投資是保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)的重要驅(qū)動(dòng)因素,但2010年較為復(fù)雜的投資環(huán)境考驗(yàn)著險(xiǎn)資的投資能力。在各種關(guān)于險(xiǎn)資投資壓力的討論聲中,險(xiǎn)資會(huì)交出怎樣的成績(jī)單？

　　昨日 （8月17日）,人保財(cái)險(xiǎn)在港交所公布了2010年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。在上半年,公司實(shí)現(xiàn)整體盈利26.45億元（人民幣,下同）,超出機(jī)構(gòu)預(yù)期。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從報(bào)告中發(fā)現(xiàn),人保財(cái)險(xiǎn)的投資與承保顯現(xiàn)出“東方不亮西方亮”的態(tài)勢(shì)——公司報(bào)告期承保業(yè)務(wù)扭虧為盈實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)19億元,與此同時(shí),資本市場(chǎng)的陰霾使已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)投資凈收益同比大降至2800萬(wàn)元。

　　投資凈收益降至0.28億元

　　昨日公布的人保財(cái)險(xiǎn)半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,截至2010年6月30日,人保財(cái)險(xiǎn)及子公司資產(chǎn)1862.91億元。截至2010年6月底,人保財(cái)險(xiǎn)已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)投資凈收益僅為2800萬(wàn)元,較2009年上半年的4.54億元減少4.26億元。根據(jù)報(bào)告,這一減少主要是由于以公允價(jià)值列示且其變動(dòng)反映于損益表的金融資產(chǎn)未實(shí)現(xiàn)投資收益減少了5.37億元,而可供出售金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)投資收益僅增加0.27億元,對(duì)上述影響起到微小的抵消作用。

　　中期業(yè)績(jī)顯示,2010年上半年,人保財(cái)險(xiǎn)大手筆買(mǎi)入證券,買(mǎi)賣(mài)債券類(lèi)和權(quán)益類(lèi)證券凈支付款項(xiàng)共為150.09億元,同比大幅增加149.42億元。人保財(cái)險(xiǎn)在報(bào)告中指出,投資凈收益的下降源自資本市場(chǎng)的低迷。

　　分析人士認(rèn)為,險(xiǎn)資在2010年面臨著不明朗的投資環(huán)境?！耙环矫媸且?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策退出的矛盾使得資本市場(chǎng)面臨較大的不確定性,二季度以來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)市場(chǎng)的大幅調(diào)整,權(quán)益投資收益大幅縮水;另一方面是利率處于低位,中長(zhǎng)期債的收益水平較低,保險(xiǎn)公司在中長(zhǎng)期債的配置上處于兩難境地。而與此同時(shí),新增保費(fèi)與到期再投資的資金較多,加上去年積壓的未有效運(yùn)用的資金,保險(xiǎn)業(yè)面臨較大的資金配置壓力。”國(guó)都證券在一份研究報(bào)告中指出。

　　不過(guò),人保財(cái)險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)或許并不具備行業(yè)代表性和典型性,根據(jù)保監(jiān)會(huì)上半年監(jiān)管會(huì)議透露的消息,截至6月底,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率好于上證指數(shù),債券投資收益率高于同期限的國(guó)債收益率,今年上半年,保險(xiǎn)投資收益率為1.93％。至于下半年的情況,剛剛過(guò)去的7月份顯現(xiàn)出不錯(cuò)的開(kāi)局:7月上證綜指上漲8.67%,與保險(xiǎn)投資相關(guān)性更高的銀行指數(shù)7月上漲7.8%,扭轉(zhuǎn)了4~6月份連續(xù)下跌的局面。

　　另外,在投資業(yè)績(jī)中,人保財(cái)險(xiǎn)的利息、股息和租金收入同比增加4.28億元至17.96億元,其中利息收入同比增加2.37億元,股息收入同比增加1.87億元人民幣?！爸饕且?yàn)楸竟炯白庸就顿Y資產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大?！比吮Ｘ?cái)險(xiǎn)在報(bào)告中指出。

　　承保實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)19億元

　　雖然投資業(yè)績(jī)不盡如人意,但2009年上半年,人保財(cái)險(xiǎn)在承保利潤(rùn)上卻有所進(jìn)益。

　　業(yè)績(jī)中報(bào)顯示,公司2009年上半年承保利潤(rùn)為19億元,其中,車(chē)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)、意外傷害及健康險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)10.77億元、4.72億元、0.32億元、1.43億元和100萬(wàn)元。而2009年同期,其承保虧損15.34億元,其中,車(chē)險(xiǎn)虧損20.88億元、企財(cái)險(xiǎn)虧損0.19億元,責(zé)任險(xiǎn)虧損0.38億元、意外傷害及健康險(xiǎn)虧損1.05億元。

　　在承保利潤(rùn)的拉動(dòng)下,人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了整體盈利的大幅增長(zhǎng),凈利潤(rùn)由2009年上半年的0.8億元人民幣增加25.65億元人民幣至2010年上半年的26.45億元人民幣。2010年上半年母公司股東每股基本盈利為0.237元人民幣。

　　這一業(yè)績(jī)超出了機(jī)構(gòu)的預(yù)期,此前,摩根大通預(yù)期其上半年純利19.29億元、核心純利7.45億元;花旗估計(jì)其純利20.05億元,核心純利4.65億元;里昂預(yù)測(cè)純利10.72億元,核心純利8.28億元。

　　財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中占大頭的車(chē)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)盈利對(duì)公司實(shí)現(xiàn)整體盈利起到了重要的作用。2010年上半年,人保財(cái)險(xiǎn)及子公司機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)的營(yíng)業(yè)額為588.46億元,較2009年上半年的463.28億元人民幣增加了125.18億元。

　　“2010年上半年,政府繼續(xù)推行汽車(chē)下鄉(xiāng)、購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策,并提高以舊換新補(bǔ)貼額度、擴(kuò)大新能源汽車(chē)試點(diǎn)城市,一系列利好措施的實(shí)施刺激了汽車(chē)銷(xiāo)量的同比大幅增長(zhǎng)。公司機(jī)動(dòng)車(chē)承保量明顯增加。”人保財(cái)險(xiǎn)在業(yè)績(jī)報(bào)告中指出。

　　人保財(cái)險(xiǎn)的承保盈利與行業(yè)趨勢(shì)相一致。保監(jiān)會(huì)指出,今年上半年,全國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入2018億元,同比增長(zhǎng)33.5%,實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)39.64億元,實(shí)現(xiàn)承保盈利的公司24家,比上年同期增加13家。相關(guān)報(bào)道指出,太保產(chǎn)險(xiǎn)上半年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)15億元,同比增加137%,實(shí)現(xiàn)其保盈目標(biāo)的也是車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　目前,在產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)上,人保財(cái)險(xiǎn)的市場(chǎng)份額約為39%。

　　此外,業(yè)績(jī)中報(bào)顯示,人保財(cái)險(xiǎn)償付能力仍屬充足I類(lèi):根據(jù)監(jiān)管規(guī)定,人保財(cái)險(xiǎn)今年6月底須保持的最低償付能力額度182.37億元,目前,其實(shí)際償付能力額度為213.01億元,償付能力額度充足率為117%。