每經(jīng)記者  王硯丹

        今日，基金重倉股大商股份（600694，收盤價48.79元）發(fā)布了2010年半年報。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.71億元，同比增長17.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6976.57萬元，同比增長13.86%；每股收益0.24元，凈資產(chǎn)收益率2.30%。

二季度業(yè)績環(huán)比增長近七成

        從去年三季報至今年半年報，大商股份的業(yè)績可以用“蹦極”來形容。去年三季度，公司爆出7298萬元的單季虧損；去年四季度，公司單季度虧損擴(kuò)大至1.04億元。2009年全年大商股份巨虧高達(dá)1.16億元，是公司上市以來第一份虧損年報。

        今年一季度，在零售行業(yè)傳統(tǒng)旺季，大商股份扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤2605.35萬元。從中期業(yè)績推算，二季度凈利潤進(jìn)一步上升至4371.22萬元，較一季度環(huán)比大增67.79%。

        作為區(qū)域性商業(yè)龍頭，在消費(fèi)行業(yè)近幾年穩(wěn)步增長的大背景下，大商股份近四個季度的業(yè)績規(guī)律完全出乎市場意料，引發(fā)了市場關(guān)于公司真實(shí)業(yè)績到底如何的大討論。市場普遍認(rèn)為，去年下半年公司的巨虧與實(shí)際控制人大商集團(tuán)改制、使得大商股份管理層出現(xiàn)動蕩存在密切關(guān)系，有隱匿利潤之嫌。今年上半年，大商股份賬面利潤雖然較去年下半年有了較大改觀，但是仍然大大低于市場預(yù)期。如中金公司給出的2010年全年盈利預(yù)測為3.02億元，華泰聯(lián)合預(yù)測數(shù)為3.56億元。

        對于市場質(zhì)疑，大商股份并不理會。在半年報中，公司特別強(qiáng)調(diào)，下半年“減虧增利”是最大的經(jīng)營目標(biāo)。不過值得一提的是，在闡述如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)時，公司董事會還將“改革分配制度，建立新的激勵機(jī)制”作為其中重要一點(diǎn)，似乎又說明了市場對公司因管理層股權(quán)激勵問題遲遲未解決而隱匿利潤的懷疑并非空穴來風(fēng)。

二季度股東戶數(shù)減少三成

雖然業(yè)績不佳，大商股份在二級市場的表現(xiàn)卻一直可圈可點(diǎn)。3月底，公司股價還在37元附近徘徊，進(jìn)入4月以后卻無懼大盤暴跌，兩度沖破50元大關(guān)。二季度上證指數(shù)下跌22.86%，大商股份卻逆勢大漲了11.43%。

        從半年報中可以看出，機(jī)構(gòu)仍是二季度推高公司股價的主力部隊。截至6月底，公司前十名流通股股東中，除大連國商資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司和大連大商國際有限公司外，8家機(jī)構(gòu)投資者合計持有公司股票5405萬股，占公司流通盤的18.38%。而與此同時，大商股份的籌碼集中度也在繼續(xù)上升。3月底，公司股東總戶數(shù)為11068戶，而6月底時僅有7741戶，三個月時間大幅減少了30%；戶均持股則高達(dá)3.80萬股。按照昨日收盤價計算，大商股份每個股東持倉市值平均高達(dá)185萬元。



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