據(jù)美國(guó)財(cái)政部8月16日公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)凈增持了房利美、房地美債券為主的美國(guó)機(jī)構(gòu)債55.87億美元，公司債1.37億美元。

　　分析人士認(rèn)為，50億美元左右的增持量并不算大，未來(lái)兩房債券不會(huì)是中國(guó)投資的重點(diǎn)。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)顧問(wèn)馬克斯·布羅米爾昨日（8月18日）在接受有關(guān)媒體采訪時(shí)表示，“兩房”債券不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是合理投資。

　　亞洲地區(qū)更受投資關(guān)注

　　渣打銀行經(jīng)濟(jì)分析師嚴(yán)瑾認(rèn)為，中國(guó)投資兩房債券一直都沒(méi)有明確的總數(shù)，但是在6月中國(guó)拋售了200億美元左右的美國(guó)長(zhǎng)債，如果繼續(xù)選擇美元資產(chǎn)的配置，那這些資金可能就會(huì)配置到機(jī)構(gòu)債上，這是很正常的。

　　據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，在增持兩房債券的同時(shí)，截止今年6月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債8437億美元，較5月凈減持240億美元。

　　嚴(yán)瑾表示，“從我們監(jiān)測(cè)到的數(shù)據(jù)來(lái)看，6月期間日本的國(guó)債是受到中國(guó)明顯的投資，以及韓國(guó)國(guó)債，很多國(guó)家都在投資，因?yàn)樗氖袌?chǎng)狀況很好，整體經(jīng)濟(jì)也在走強(qiáng)。歐洲也是一個(gè)選擇，但從可以獲得的數(shù)據(jù)上來(lái)看沒(méi)有看到有明顯的投資?！?/P>

　　她認(rèn)為，下半年各國(guó)投資的熱點(diǎn)將在亞洲地區(qū)。

　　海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師陳露在其一份公開(kāi)報(bào)告中指出，對(duì)于擁有2萬(wàn)多億外匯儲(chǔ)備的中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，最多3000億美元的外匯損失也不會(huì)直接影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。兩房破產(chǎn)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底進(jìn)而影響到中國(guó)的出口，這個(gè)間接渠道造成的負(fù)面影響仍可以通過(guò)拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)解決。最重要的是，中國(guó)本身的金融體系、信貸渠道和資本市場(chǎng)不會(huì)遭受兩房破產(chǎn)帶來(lái)的沖擊。中國(guó)可以繼續(xù)推進(jìn)“金融深化”以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　兩房風(fēng)險(xiǎn)引擔(dān)憂

　　目前，房利美、房地美已經(jīng)從紐交所退市，轉(zhuǎn)至場(chǎng)外柜臺(tái)交易。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱在接受媒體訪問(wèn)時(shí)表示，“兩房”之所以重要，是因?yàn)樗鼈冊(cè)诿绹?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)中起著關(guān)鍵的作用，而且對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定至關(guān)重要。次貸危機(jī)爆發(fā)初期，美國(guó)政府還依賴這兩家機(jī)構(gòu)緩解危機(jī)，隨著危機(jī)深化兩家機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了問(wèn)題，美國(guó)政府隨后接管了“兩房”，目前美國(guó)財(cái)政部已擁有“兩房”約80%的股份，是最大股東。此次“兩房”根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定退市，但對(duì)“兩房”的債券未造成負(fù)面影響。

　　但是，退市之后兩家機(jī)構(gòu)的2季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也并不算樂(lè)觀。

　　本月9日，房地美再度向美國(guó)聯(lián)邦政府尋求18億美元救助金，而房利美第二季度財(cái)報(bào)顯示凈虧12億美元。較去年同期148億美元的虧損大幅收窄，創(chuàng)下三年來(lái)最低水平。房利美營(yíng)業(yè)收入二季度環(huán)比增長(zhǎng)近五成，達(dá)45億美元。不過(guò)，房利美表示，將尋求15億美元的聯(lián)邦政府救助。

　　盡管如此，目前“兩房”債券的信用級(jí)別是美國(guó)的國(guó)家信用，與美國(guó)國(guó)債的收益水平相當(dāng)。但由于今年以來(lái)其供應(yīng)偏小，價(jià)格總體穩(wěn)定，收益水平約高出同期限美國(guó)國(guó)債40個(gè)基點(diǎn)。

　　嚴(yán)瑾表示，就目前掌握的數(shù)據(jù)來(lái)看，從年初到現(xiàn)在，中國(guó)每個(gè)月都在增持一些機(jī)構(gòu)債，主要是因?yàn)?008年、2009年的風(fēng)險(xiǎn)期已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在可以回到正常的購(gòu)買上了。“但我們認(rèn)為未來(lái)的整體投資方向上，這不是重點(diǎn)。50億美元的增持也不算多?！?/P>

　　她認(rèn)為，如果中國(guó)要繼續(xù)保有美元資產(chǎn)的話，肯定會(huì)選擇較高收益的資產(chǎn)。從長(zhǎng)期收益考量的話，不會(huì)長(zhǎng)期投資兩房債。8月初美國(guó)透露了穩(wěn)定市場(chǎng)的信心，也表示會(huì)再次購(gòu)買長(zhǎng)債，可能推動(dòng)長(zhǎng)債的收益走高。

　　2008年9月，美國(guó)財(cái)政部接管并控制了“兩房”，以防止這兩家公司倒閉。此后，美國(guó)政府以政府監(jiān)管方式經(jīng)營(yíng)“兩房”，動(dòng)用了納稅人近1500億美元資金注入兩房，暫時(shí)填補(bǔ)“兩房”在抵押貸款方面的巨額損失。2009年12月，美國(guó)財(cái)政部還撤消了此前設(shè)定的向這兩家企業(yè)撥款避免其倒閉的4000億美元的資金上限。

　　相關(guān)新聞：中國(guó)上半年大幅增持韓國(guó)國(guó)債

　　外儲(chǔ)投資多元化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

　　據(jù)報(bào)道，今年上半年，中國(guó)持有的韓國(guó)國(guó)債規(guī)模增加111%，達(dá)3.99萬(wàn)億韓元（約34億美元）。

　　截至7月底，中國(guó)凈買入韓國(guó)債券總額已達(dá)2.84萬(wàn)億韓元(約合24億美元)，成為今年以來(lái)韓國(guó)債券第三大凈買入國(guó)，中國(guó)的增持行為，已經(jīng)導(dǎo)致韓國(guó)國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)了3年以來(lái)最大反彈。

　　來(lái)自匯豐控股的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)國(guó)債在今年為投資者提供了5.6%的收益率，為2007年3月以來(lái)最高。

　　在增持韓國(guó)債券的同時(shí)，中國(guó)在2010年前6個(gè)月買入200億美元日元債券。

　　美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，今年5、6月份中國(guó)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債，6月份的減持額度達(dá)到了240億美元，截至6月份，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債為8437億美元。

　　國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱近日曾表示，外匯儲(chǔ)備的管理將堅(jiān)持多元化、分散化，而多元化、分散化主要指的是幣種和資產(chǎn)兩個(gè)層次。

　　中銀國(guó)際分析師董翔在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在中國(guó)2.45萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備中，美國(guó)國(guó)債仍占外儲(chǔ)總額的34.4%，近幾個(gè)月中國(guó)雖然增持了韓國(guó)債券，但持有韓國(guó)債券總額仍然不到外匯儲(chǔ)備總額的0.1%，中國(guó)外儲(chǔ)多元化的道路依然任重道遠(yuǎn)。

　　董翔表示，從全球經(jīng)濟(jì)層面看，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定，歐洲主權(quán)危機(jī)暴露仍比較明顯，所以分散配置亞洲貨幣資產(chǎn)是作為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的必要手段。雖然美國(guó)國(guó)債和歐元資產(chǎn)依然是外匯儲(chǔ)備中的重要配置，但考慮到長(zhǎng)期利益，需要堅(jiān)持分散化投資原則投資一些收益比較穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較低的金融產(chǎn)品。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)丁志杰教授曾表示，中國(guó)分散投資亞洲資產(chǎn)旨在 “穩(wěn)定回報(bào)并降低風(fēng)險(xiǎn)”。由于全球金融危機(jī)和歐債危機(jī)的影響，美元和歐元的重要性已經(jīng)下降，新興市場(chǎng)貨幣影響逐漸上升。而他在先前也曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，中國(guó)應(yīng)該逐步減少對(duì)國(guó)外金融資產(chǎn)的持有量，并增持實(shí)物資產(chǎn)。