積成電子(002339)（收盤(pán)價(jià)39.13元）董事會(huì)日前審議通過(guò)一項(xiàng)議案,擬用1.2億元超募資金在濟(jì)南高新區(qū)購(gòu)買(mǎi)一地塊,并計(jì)劃投入700萬(wàn)元做前期基建。

　　“花如此巨資改善辦公環(huán)境以及進(jìn)行擴(kuò)張,從目前公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境來(lái)說(shuō)并不可取!”一位關(guān)注積成電子的券商研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,由于公司發(fā)展依賴(lài)于電力行業(yè)的整體發(fā)展,在目前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不算理想的情況下,進(jìn)行如此大手筆擴(kuò)張存在很大的疑問(wèn)。

　　出手闊綽1.2億元買(mǎi)地

　　積成電子昨日（8月18日）公告,董事會(huì)審議通過(guò),擬使用不超過(guò)1.27億元超募資金用于購(gòu)買(mǎi)濟(jì)南高新區(qū)一地塊及投入前期基礎(chǔ)建設(shè)。該地塊占地面積約312畝,凈用地面積約255.3畝。上述地塊目前正在濟(jì)南市國(guó)土局的組織下掛牌出讓,公司授權(quán)董事長(zhǎng)楊志強(qiáng)在1.27億元額度以?xún)?nèi)簽署該土地招標(biāo)出讓相關(guān)合同。

　　其實(shí),積成電子早在今年3月2日就發(fā)布公告稱(chēng),擬與濟(jì)南高新區(qū)簽署項(xiàng)目進(jìn)區(qū)協(xié)議。積成電子擬在該區(qū)投資智能電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,投資總額約7.82億元,其中固定資產(chǎn)投資約6.13億元。項(xiàng)目總建筑面積約18.8萬(wàn)平方米,其中,科研辦公約計(jì)3萬(wàn)平方米,生產(chǎn)廠房約12.3萬(wàn)平方米,倉(cāng)儲(chǔ)、動(dòng)力等配套設(shè)施用房約3.5萬(wàn)平方米。

　　業(yè)績(jī)平平 大手筆擴(kuò)張存疑

　　與公司出手闊綽形成鮮明對(duì)比的是,積成電子昨日發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告卻差強(qiáng)人意。受開(kāi)拓市場(chǎng)費(fèi)用上升以及行業(yè)季節(jié)性特征影響,今年一季度公司業(yè)績(jī)處于虧損;而今年中報(bào)業(yè)績(jī)同樣不算理想,公司1~6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13192萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)16.51%;凈利潤(rùn)1155萬(wàn)元,同比僅增長(zhǎng)8.82%;全面攤薄每股收益為0.13元,凈資產(chǎn)收益率僅為1.71%。公司同時(shí)對(duì)2010年1~3季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)為:凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10-30%,即在2142萬(wàn)元和2531萬(wàn)元之間,合計(jì)每股收益為0.25~0.29元之間。就連積成電子IPO保薦人海通證券(600837)也認(rèn)為,公司中報(bào)數(shù)據(jù)總體低于預(yù)期,主要源于調(diào)度自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入下滑（下降37.24%）的影響以及綜合毛利率的下降。

　　“難道是錢(qián)多了沒(méi)地方用？”上述研究員對(duì)買(mǎi)地事宜持懷疑態(tài)度,公司上市后適當(dāng)改善辦公和生產(chǎn)環(huán)境可以理解,但在無(wú)生產(chǎn)迫切需要的情況下如此大手筆實(shí)在有些過(guò)了。1.27億元僅是買(mǎi)地和平整土地等前期基礎(chǔ)建設(shè),以后還要花費(fèi)巨資才能建完。而公司不知道要經(jīng)營(yíng)多少年才能將這筆投入收回。從目前的情況看,公司很大程度上依賴(lài)國(guó)內(nèi)電力行業(yè)的總體發(fā)展趨勢(shì),受智能電網(wǎng)建設(shè)步伐推遲影響,公司訂單簽約也有所推遲。如此大手筆擴(kuò)張產(chǎn)能是否能有效消化也存在疑問(wèn)。

　　他進(jìn)一步分析,公司硬件產(chǎn)品雖然占營(yíng)業(yè)收入超過(guò)50%,但核心技術(shù)在于自動(dòng)化控制的研發(fā),輕資產(chǎn)重研發(fā)或許更為經(jīng)濟(jì)有效。出手如此闊綽應(yīng)與公司超募資金較多不無(wú)關(guān)系。積成電子IPO募集資金總計(jì)5.5億元,超募資金多達(dá)4.04億元。