7月以來,醫(yī)藥股一飛沖天,再度成為市場關(guān)注的焦點,而前元大證券大中華區(qū)醫(yī)藥行業(yè)主管、醫(yī)藥博士后、從容投資合伙人姜廣策親自操盤的從容醫(yī)療1期也正式啟程,這也是姜廣策擔(dān)任基金管理人后,在資本市場的首次“直投”。

　　從容醫(yī)療1期的凈值的強勁增長,很快就讓業(yè)界為之關(guān)注。截至2010年8月13日,從容醫(yī)療1期基金的凈值已飛速上躥至1.1545元,在不到一個半月的時間內(nèi)取得了約16%的收益。

　　姜廣策:從搞科研轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y人

　　一年前,談起醫(yī)藥行業(yè)的金牌分析師,最受人關(guān)注的是申銀萬國證券的羅鶄、中信證券(600030)姚杰、中投證券周銳等人;而一年后,隨著姜廣策受從容投資董事長呂俊邀請,以合伙人的身份加盟從容投資,并單獨發(fā)起和管理從容醫(yī)療行業(yè)基金,姜廣策開始受到更多投資人的關(guān)注。

　　一位醫(yī)藥行業(yè)的人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞》,醫(yī)藥圈內(nèi)私下談?wù)撗芯繂T的研究能力,都會對姜廣策豎起大拇指,只是以前供職的兩券商都不參加新財富分析師評選,知道姜廣策的人并不多。

　　在中山大學(xué)讀博士的時候,姜廣策主要研究海洋資源,正是這項工作讓他獲得了廣東省2007年自然科學(xué)一等獎。在做研究的時候,他發(fā)現(xiàn)科研跟生產(chǎn)脫離很遠,而他想知道市場是怎么回事,所以博士后出來就開公司賣藥。

　　“后來我發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)的調(diào)控政策是淘汰小企業(yè),因此中小企業(yè)的路會比較艱難。假如我如果利用醫(yī)藥背景轉(zhuǎn)型,最有潛力就是做投資?！苯獜V策稱,在有了兩家券商的工作經(jīng)歷后,自己受到呂俊的邀請,加盟從容投資并成為合伙人,實現(xiàn)了開始職業(yè)生涯以來最成功的一步跨越。

　　“我在1995年就開始關(guān)注資本市場,個人經(jīng)歷了多個完整的牛熊循環(huán)。比如說我是2008年2月加入凱基證券,接著就遇到一輪熊市,并因此形成了強烈的風(fēng)險控制意識?！苯獜V策說。

　　看準(zhǔn)醫(yī)藥股 博客受熱捧

　　從容醫(yī)療1期從5月醞釀到發(fā)行,最終在6月下旬發(fā)行完成。在此期間以及其后,醫(yī)藥股的走勢似乎有意無意都在配合著姜廣策的每一步棋。

　　5月份,從容投資宣布即將發(fā)行首只行業(yè)基金,醫(yī)藥股隨即啟動;至6月上旬,醫(yī)藥股在大盤暴跌的背景下,創(chuàng)出了年內(nèi)新高;在6月的募集期間,醫(yī)藥股行情卻戛然而止,并遭遇了重創(chuàng),直到7月初才探明了底部。而從容醫(yī)療1期在6月30日成立,醫(yī)藥股的集體暴跌讓姜廣策可以從容地選擇他最看好的醫(yī)藥股標(biāo)的。

　　“我們6月份已經(jīng)在博客上指出醫(yī)藥行業(yè)的暴風(fēng)雨若隱若現(xiàn)了,后來果然大跌。而跌到7月2日,我們提出可以抄底了,到本周我們又認為醫(yī)藥板塊反彈進入下半場了,題材股飛天,醫(yī)藥板塊的風(fēng)險和收益比不理想了?！苯獜V策的博客現(xiàn)在點擊量很高,很多業(yè)內(nèi)人士及投資者都是他博客的讀者。

　　根據(jù)姜廣策的回憶,在7月2日的最低點,他開始下重手買入醫(yī)藥股?！盎鸬膫}位最高達到了8成,但是時間不長,平時主要是維持6~7成倉位,投資組合在8個股票以內(nèi),最近倉位降低了。”

　　“我們的股票池是100多家已經(jīng)上市的醫(yī)藥企業(yè),而我們的操作很成功,我總結(jié)了主要是兩個方面:一是選股,有幾天醫(yī)藥板塊漲幅榜前十名中,有好幾個是我們組合里的股票;另一個是選時,我們在7月2日醫(yī)藥股跌到最低點的時候開始介入,而6月份我們是空倉的?！苯獜V策說。

　　醫(yī)藥行業(yè)年會信息更重要

　　與很多私募的投資分析方法相仿,對于上市公司調(diào)研是姜廣策常采用的一個手段。

　　從容投資的辦公地位于上海市浦東新區(qū)芳甸路1088號紫竹國際大廈。姜廣策加盟從容投資后,經(jīng)常會有醫(yī)藥界人士到紫竹國際大廈來拜訪他?！白蛱欤?月19日）我在辦公室接待了3批醫(yī)藥上市公司的高管朋友,我這里快成為醫(yī)藥公司在上海的據(jù)點了,他們來我這里,也省得我到處跑了?！苯獜V策笑稱。雖然已經(jīng)接待完3批醫(yī)藥公司人士,但是當(dāng)天下午4點,在把某上市醫(yī)藥公司的研究總監(jiān)送走后,他又馬不停蹄奔赴機場,乘坐傍晚6點的飛機飛往下一個目的地,實地調(diào)研又一家醫(yī)藥類公司。

　　不過相對于這種常規(guī)的分析方法,姜廣策對于醫(yī)療行業(yè)的年會顯得更為上心。

　　作為醫(yī)藥行業(yè)的研究人士,姜廣策稱,平時主要的時間都花在了醫(yī)藥公司和醫(yī)藥行業(yè)的活動中,就像本周三,醫(yī)藥圈內(nèi)又一次重要活動在上海召開,是由上海醫(yī)工院信息中心主辦的第27屆醫(yī)藥工業(yè)信息年會。跟過往很多次醫(yī)藥行業(yè)盛會一樣,本次會議仍然只有從容醫(yī)療基金參加。姜廣策表示,似乎投資者們并不重視這些真正有價值的行業(yè)活動,這有些可惜。本次會議評選國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線的標(biāo)準(zhǔn)正是可供投資者學(xué)習(xí)產(chǎn)品線評估的依據(jù)。

　　本周,姜廣策執(zhí)掌的從容醫(yī)療2期進入募集期,姜廣策和從容投資也將開始新一輪繁忙的路演。作為一名醫(yī)藥行業(yè)的研究人士,姜廣策對自己的健康也頗有信心。“我可能是惟一早上7點就去健身房鍛煉的基金經(jīng)理了。資產(chǎn)管理壓力很大,沒有強健的體魄是頂不住的?！苯┦扛嬖V《每日經(jīng)濟新聞》。

　　專訪姜廣策

　　本輪醫(yī)藥股行情進入下半場

　　“醫(yī)藥股反彈到現(xiàn)在,已經(jīng)進入了下半場?！边@是姜廣策對于醫(yī)藥股走勢的最新結(jié)論。

　　他告訴《每日經(jīng)濟新聞》,醫(yī)藥股的走勢是有內(nèi)在規(guī)律的,即先由有強勁業(yè)績支持的股票反彈,比如在7月上旬,率先反彈的是上海凱寶(300039)、紅日藥業(yè)(300026)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)這些有業(yè)績支持的醫(yī)藥公司;目前到了下半場,轉(zhuǎn)為醫(yī)藥題材股,可以看到前期有業(yè)績支撐的質(zhì)地較好的股票現(xiàn)在已經(jīng)走不動了,因為主流資金認為這些公司的估值已經(jīng)到位了。所以游資開始接棒,標(biāo)志著醫(yī)藥股最主要一段行情結(jié)束了,后面更需要精選個股。

　　本周,姜廣策接受了《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）的專訪,就醫(yī)藥股的行情以及未來的投資機會進行了解答。

　　NBD:怎么看待最近的超級細菌行情？

　　姜廣策:最近的大漲是游資和部分公募一起搞的。我們的觀點很清晰:這種行情沒有參與價值,我們也不會參與這個概念的炒作。

　　NBD:大部分醫(yī)藥企業(yè)的中報都公布了,你們認為整體情況是否樂觀？

　　姜廣策:增長比較理想,但是到明年中報,有些企業(yè)的中報增速會降下來,因為今年基數(shù)很高,主要是由于國家大幅度投入導(dǎo)致的,這種高基數(shù)在明年很難繼續(xù)保持。此外,發(fā)改委對基本藥物的降價對行業(yè)勢必有很大影響,預(yù)計發(fā)改委會拿基本藥物降價來做文章。國家想把醫(yī)保的負擔(dān)降下來,所以會對基本藥物和醫(yī)保藥物的價格進行調(diào)整,而高端藥物和自主定價能力強的藥物將不會受到太大影響,比如恒瑞醫(yī)藥(600276)就是這種情況。

　　NBD:世界衛(wèi)生組織宣布甲型H1N1甲型H1N1流感大流行結(jié)束,但我們看到相關(guān)受益概念依然在炒作,這是什么原因？

　　姜廣策:每年都會有所變動,明年不排除會繼續(xù)流行。

　　NBD:生物醫(yī)藥規(guī)劃說月底有望出臺,會成為推動醫(yī)藥股上漲的題材嗎？

　　姜廣策:是個利好消息,會對醫(yī)藥有刺激,影響面很廣,主要對于研發(fā)能力強的公司是利好。

　　NBD:目前A股市場有大約150家醫(yī)藥類企業(yè),你如何從中挑選出優(yōu)質(zhì)的公司？

　　姜廣策:我們會從3個方面來篩選,包括產(chǎn)品線、營銷模式和政府事務(wù)關(guān)系,看好的上市公司必須在上述3個方面都是非常優(yōu)秀的。具體來說,就是公司主打產(chǎn)品是否有強大的市場空間、公司營銷團隊的能力是否夠強以及公司同政府主管部門之間處理事務(wù)的能力等。

　　NBD:公募基金也開始發(fā)行醫(yī)藥行業(yè)基金了,未來醫(yī)藥股是否還有大的機會？

　　姜廣策:這說明大家都看到了這個行業(yè)的潛力,我們也歡迎公募基金加入,把蛋糕做大。長期來看,醫(yī)藥行業(yè)是非常值得看好的,核心邏輯是中國即將進入老齡化社會。目前我國60歲以上老年人口占世界的比例超過1/5,居世界首位,并且還在以年均3.2%的速度遞增,幾近總?cè)丝谠鲩L速度的5倍。老年人口總量的迅速膨脹以及占總?cè)丝诒壤难杆偬岣?將成為推動醫(yī)藥市場擴容的重要因素。

　　從這點上來看,為老年人提供醫(yī)療服務(wù)的相關(guān)上市公司,會成為大家研究的重點;而老年患者常見的一些重大疾病,比如心腦血管等疾病,這類上市公司的業(yè)績,也會在這種人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢下,繼續(xù)有不錯的表現(xiàn)。