每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周二A股表現(xiàn)平平，B股異常強(qiáng)勢(shì)。收盤滬B股指數(shù)暴漲5%，最高漲幅近9%，深B股指數(shù)收3%稍多。上證綜指收漲0.41%至2650.31點(diǎn)，深綜指漲1.24%至1135.55點(diǎn)。300指數(shù)漲0.54%，9月期指漲0.16%。在B股暴漲的相關(guān)消息方面，中金公司出報(bào)告說，中國正計(jì)劃在上海證券交易所推出國際板，此舉可能導(dǎo)致A股與B股合并。

        B股暴漲可能會(huì)引發(fā)A股投資者預(yù)期混亂。一方面，帶B股的A股受其影響而漲，這對(duì)股指有正面作用，而當(dāng)股指上升時(shí)，人氣一般也會(huì)提升；另一方面，B股上漲和  “國際板”相關(guān)，而這又被多數(shù)投資者理解成利空，至少也會(huì)理解成中短期內(nèi)的利空。

        聯(lián)想到最近我國加快開放債市及新股發(fā)行進(jìn)一步改革等消息，上述AB股合并預(yù)期可能并非毫無來由，市場(chǎng)多數(shù)投資者斷不敢認(rèn)為這僅是謠言，至少會(huì)半信半疑。

        一般而言，敏感的投資者會(huì)從債市開放和新股改革中嗅出  “國際板”的味道，而當(dāng)有了“國際板”預(yù)期時(shí)，哪怕該預(yù)期并不十分確定，投資者對(duì)AB股合并的預(yù)期必然也會(huì)提升。

        當(dāng)未來有了“國際板”，B股或成為多余，這倒是真的。但筆者認(rèn)為AB股合并或有個(gè)不合適之處，就是人民幣升值因素。如果取消了B股，那么許多持有美元并炒作上海B股的投資者就可能向商業(yè)銀行結(jié)匯，這些外匯最終多數(shù)會(huì)流向央行，央行也只能“苦著臉”接貨，如此會(huì)加劇我國調(diào)控貨幣增量的難度。

        因此筆者認(rèn)為，保留B股市場(chǎng)其實(shí)是既有利也有弊的。不妨假想一下，假如我們非但不取消B股市場(chǎng)，反而進(jìn)一步擴(kuò)容B股，這至少在短期內(nèi)是有利于宏觀調(diào)控的，因這能將流入我國的一部分美元“晾”著，化壓力于無形之中。

        不過，如果管理層認(rèn)為  “國際板”重要性及緊迫性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“對(duì)抗人民幣升值”這一因素，那么最終“忍痛”取消B股的可能性仍然是存在的。未來投資者可密切關(guān)注相關(guān)方面消息，不宜想當(dāng)然地認(rèn)為AB股必然在短期內(nèi)合并，因?yàn)楫吘勾耸聲?huì)有上述副作用。

        A股中地產(chǎn)股大漲，該板塊上漲還帶動(dòng)久未表現(xiàn)的鋼鐵股上漲。昨新浪網(wǎng)報(bào)道了上周深圳新房成交量創(chuàng)四個(gè)月最大增幅，這可能是以萬科為首的地產(chǎn)股上漲的動(dòng)能之一。地產(chǎn)股是本輪反彈漲幅較大的板塊，該板塊的繼續(xù)上漲對(duì)穩(wěn)定股指大有好處，不過，如果樓市由量化進(jìn)一步演化為價(jià)漲，那么最終對(duì)股指可能構(gòu)成壓力，因這種情況下管理層一定不敢進(jìn)一步放松流動(dòng)性，且農(nóng)產(chǎn)品等物價(jià)上漲勢(shì)頭或更難抑制。

        昨內(nèi)盤工業(yè)品期貨和相關(guān)股票走勢(shì)有些背離，當(dāng)有色金屬、鋼鐵等資源股多數(shù)上漲時(shí)，銅、鋅、鋁等均沖高回落，且于尾盤跳水。另外，當(dāng)農(nóng)業(yè)股多數(shù)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品期貨卻多數(shù)下跌，不少品種同樣出現(xiàn)尾市跳水跡象。筆者對(duì)產(chǎn)生這些現(xiàn)象的原因一時(shí)搞不太清楚，但也提醒投資者注意。據(jù)筆者看，內(nèi)盤商品期貨市場(chǎng)屢有領(lǐng)先于A股指數(shù)走勢(shì)的案例，也就是說，當(dāng)期貨走弱后，A股接下來調(diào)整的機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)稍大一些。

        后市方面，由于昨日股指走勢(shì)大受B股傳言干擾，所以該因素在短期內(nèi)多半仍會(huì)起作用。如果相關(guān)部門立即否認(rèn)此事，股指一般仍將維持近期偏強(qiáng)格局，中小市值次新股仍可能表演；如果管理層不置可否，那么市場(chǎng)必對(duì)傳言作進(jìn)一步反應(yīng)，這種情況下小市值個(gè)股走勢(shì)或偏弱一些，而藍(lán)籌股走勢(shì)或相對(duì)好些，因國際板投資者必更傾向于買藍(lán)籌股。

        操作上，在消息暫不能確定時(shí)，不妨先將漲幅較大的次新股轉(zhuǎn)移一部分至低估的藍(lán)籌股，如此一來，一旦股市走壞，或“國際板”真來了，損失也可能相對(duì)小些。



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