舅子老表齊上陣“碩鼠”鏈條大揭秘

　　  頂著監(jiān)管層的炮火，涉嫌內幕交易、隱瞞重大事項等違規(guī)現象頻頻發(fā)生。那么信披亂象背后的利益鏈條是怎么樣的呢？

打探內幕消息炒股族

        正在看報的讀者，你有沒有如下經歷：你的同事或者親戚朋友不經意間向你推薦，“我聽說XX股票不錯，這家公司馬上就要重組了，現在買它肯定賺。”你將信將疑，也不知道這消息準不準，也許你也愿意賭一把，嘗試買入幾百股，大不了虧個跌停板。殊不知，你聽到的這個消息，其源頭可能正是該公司內部掌握核心機密的人員“不經意間”傳播出來的，如果消息兌現，你實際上是通過違規(guī)的信披途徑獲取了不正當的利益。

        而你之所以愿意相信你的這位朋友，就是因為“內幕信息”在我們的生活中非常普遍，任何小道消息都有可能后來被證明是真的。事實上，內幕信息提前泄露是各級監(jiān)管部門均十分頭疼的問題。證監(jiān)會有關領導就曾公開表示，每一個并購重組的事件可能涉及成百上千人，決策鏈條較長，其中還可能牽涉到政府官員，使內幕交易問題復雜化。南京市原經委主任劉寶春因為涉*ST高陶（600562，收盤價45.16元）內幕交易案受審，兩個月前發(fā)生的中山公用（000685，收盤價17.49元）“老鼠倉”事件的主角就是廣東省中山市的原市長李啟紅，她的弟弟李啟明、李啟和也被牽扯在內。

        拋開知情人士復雜不講，各路市場資金無論是私募、公募、分析界乃至普通的小散也樂于打探內幕消息，這對靠老老實實分析基本面炒股的人士來說很不公平。

內幕交易7環(huán)節(jié)揭秘

        今年5月25日，通化金馬（000766，收盤價8元）在停牌前突然漲停，本地營業(yè)部成為了“敢死隊”。有現場目擊者對《每日經濟新聞》記者表示，當天營業(yè)部沖進一群陌生人搶票，下午該股就漲停了。不過消息傳到這群當天搶票的人手中，已經經過了幾道手，那么，一條完整的信披違規(guī)老鼠倉鏈條是怎樣演化的呢？

        《每日經濟新聞》近期遍訪機構、私募、上市公司高管，綜合多次信披違規(guī)的案例，試圖為你還原一條信披違規(guī)的食物鏈條，不妨看看你處于鏈條哪一個環(huán)節(jié)？

        環(huán)節(jié)一：內幕信息的第一知情人，無疑是上市公司實際控制人以及核心高管。如果在這個環(huán)節(jié)發(fā)生內幕交易，實際控制人或核心高管無疑是這一鏈條上第一環(huán)。作為內幕信息的源頭，這一層面人物掌握的信息無疑是最權威的，甚至對內幕消息的進一步發(fā)展可以做到全局式掌控或預測。以重組為例，影響范圍包括對重組的發(fā)布時間和發(fā)布方案，向監(jiān)管層遞交申請的時點以及對重組后續(xù)進程影響和預測。

        環(huán)節(jié)二：“高管自己買了，第二環(huán)則輪到高管周圍的親戚和‘權貴’人物了。”一位私募人士向記者透露，當他們從高管本人口中無法打聽到內幕消息時，一般會采取迂回戰(zhàn)術，試圖從高管妻兒、舅子表親等關系密切的親戚處了解。如果上市公司要推進一項重大的建設項目，特別是事關地方經濟利益的項目，政府相關部門和領導也會牽涉其中，而且通過內幕消息變相“行賄”在目前看來也是較為安全和易于接受的方式。這也是近年來地方官員頻頻牽涉內幕交易案件的原因之一。

        環(huán)節(jié)三：如果高管及其周圍的資金建倉完畢，可謂萬事俱備，只欠東風。一家公司的股價上漲，當然離不開大資金的推動。機構資金無疑是不二的選擇。接下來，機構研究員就自然出場了。在調研過程中，獲得高管“密授”后，從事內幕交易的研究員會利用自己和身邊影響的資金（包括親戚朋友、違規(guī)代客理財資金）建倉。

        環(huán)節(jié)四：建倉后，研究員會利用所在券商或研究機構的名義寫成一篇或數篇看好的研究報告，并在基金、私募等具有客戶關系的機構內部小范圍傳播。等待這些買方機構建倉后，作為賣方機構的研究員就可以對外發(fā)布看好的研究報告了。

        環(huán)節(jié)五：隨后，公開發(fā)布后的研報如果有“料”，看好的其他外圍機構會與研究員溝通，甚至親自到上市公司核實信息，如果看好的內容得到印證，外圍機構開始建倉。

        環(huán)節(jié)六：伴隨著股價異動，重大內幕消息開始廣為擴散，內幕包含的項目也已經開始實施，此時經歷了前期環(huán)節(jié)的買入之后，股價已經大幅上漲。

        環(huán)節(jié)七：大批散戶正是在重大內幕消息開始廣為擴散時入場，而獲利頗豐的內幕交易者們已經開始悄悄出貨。由此籌碼的交接棒在封閉的利益鏈條中循環(huán)流動。而你，處于利益鏈條的哪個環(huán)節(jié)？



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