山河智能

（002097，收盤價(jià)16.43元）評級:買入  評級機(jī)構(gòu)：湘財(cái)證券

        上半年公司業(yè)績增長顯著，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸屬母公司股東凈利潤分別為14.54億元、1.34億元，分別比去年同期增長112%、182%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.49元。上半年公司凈利潤增幅超過經(jīng)營收入增幅，主要原因在于毛利率的提升。

        2010年上半年，公司海外市場業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，半年報(bào)顯示公司海外市場業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長145%。2010年上半年，由于國內(nèi)工程機(jī)械市場的快速增長，以及國際工程機(jī)械市場的逐步復(fù)蘇，公司所有產(chǎn)品均受到產(chǎn)能的嚴(yán)重制約，供不應(yīng)求，無法滿足市場需求，導(dǎo)致部分客戶流失。同時(shí)，公司受到工程機(jī)械行業(yè)特點(diǎn)的影響，應(yīng)收賬款相對銷售收入同步出現(xiàn)一定幅度的增長，給公司經(jīng)營帶來一定壓力。

        挖掘機(jī)業(yè)務(wù)及軍工業(yè)務(wù)是公司未來看點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2010年、2011年每股收益為0.69元、0.87元，維持公司的“買入”評級。

安徽合力

（600761，收盤價(jià)15.55元）評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：中金公司

        公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.4億元，同比上升77.2%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.84億元，同比大幅上升3017%，對應(yīng)每股收益0.52元。上半年收入同比上升77.2%，其中，核心產(chǎn)品叉車上半年銷量達(dá)27218臺，同比增長81.3%，銷售收入同比增長82.8%，主要緣于上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇帶來的旺盛需求。隨著市場需求的恢復(fù)及規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)，公司上半年毛利率達(dá)到20.2%，同比大幅提升6.5個(gè)百分點(diǎn)，此外出口高毛利產(chǎn)品占比提升也在一定程度上提高了綜合盈利水平。當(dāng)前股價(jià)下，公司對應(yīng)2010年、2011年市盈率分別為16.6和12.3倍，估值處于工程機(jī)械的中端。公司的股價(jià)催化因素將來自于皖江經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展加速為公司來更多業(yè)務(wù)機(jī)遇，以及公司產(chǎn)品出口市場穩(wěn)步復(fù)蘇，維持“推薦”評級。

濰柴動力

(000338，收盤價(jià)74.90元）評級:強(qiáng)烈推薦  評級機(jī)構(gòu)：平安證券

        公司發(fā)動機(jī)、重卡及核心零部件產(chǎn)銷量快速增長，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入332.24億元，增長110.32%。

        上半年國內(nèi)重卡市場銷售58.4萬輛，同比增長112.9%，是增長最快的汽車細(xì)分市場。公司主要客戶陜西重型、北汽福田、北方奔馳、江淮汽車等都超額完成任務(wù)，市場份額略有提升，進(jìn)而保證了公司產(chǎn)品市場份額增長。2010年上半年公司共銷售重卡用發(fā)動機(jī)22.2萬臺，同比增長118.7%，高于行業(yè)增幅5.8個(gè)百分點(diǎn)。重卡發(fā)動機(jī)市場占有率為38%，較去年同期提升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

        值得注意的是，公司采取較為審慎的財(cái)務(wù)處理，計(jì)提了3.06億元的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備。

        今年以來重卡行業(yè)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，其增長來自多種因素的共同推動，如經(jīng)濟(jì)增長帶來物流恢復(fù)性增長、固定資產(chǎn)投資拉動、政策刺激等。

        預(yù)計(jì)2010年、2011年EPS分別為6.62元、7.57元?？紤]公司在重卡產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢地位和業(yè)績增長的持續(xù)性，予以15倍PE估值，合理價(jià)格在100元左右，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。

奧克股份

（300082，收盤價(jià)78.90元）評級：增持  評級機(jī)構(gòu)：東吳證券

        公司市場占有率穩(wěn)步提升，切割液（下游為新能源產(chǎn)業(yè)）銷售量同比增長102.71%，減水劑聚醚（下游為高鐵產(chǎn)業(yè)）銷售量同比增長90.23%，繼續(xù)保持國內(nèi)市場的領(lǐng)先地位，其中切割液仍然保持全球最大銷量，國內(nèi)市場占有率70%以上；減水劑聚醚市場份額由原來的25%上升到33%。

        受國內(nèi)商品環(huán)氧乙烷生產(chǎn)裝置陸續(xù)建成投產(chǎn)、煤化工生產(chǎn)乙二醇的項(xiàng)目建成等諸多因素影響，致使環(huán)氧乙烷價(jià)格持續(xù)走低。作為公司生產(chǎn)原料的環(huán)氧乙烷，今后幾年市場價(jià)格將有望不斷下降。今年國內(nèi)環(huán)氧乙烷價(jià)格短期沖高13500元/噸后，在六月份即開始快速下降。預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)環(huán)氧乙烷的價(jià)格將進(jìn)一步下跌。公司整體毛利率有望保持穩(wěn)步提升的趨勢。

        預(yù)計(jì)公司股票2010年~2012年全面攤薄的EPS分別為2.01，3.08，4.34元，2010年給予40倍PE估值較為合理，三個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為80元。公司中期向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增5股的比例轉(zhuǎn)增股本，這是刺激股價(jià)上漲的催化劑。給予“增持”投資評級。



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