周一滬深股市放量上漲,滬綜指收漲1.61%至2652.66點(diǎn),深綜指漲2.63%至1158.22點(diǎn)。300指漲1.97%至2915.01點(diǎn),9月期指漲2.18%至2930.2點(diǎn)。成交額大幅放大,股指呈現(xiàn)較明顯向上沖擊形態(tài)。

　　個(gè)股中,少有下跌,有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品(000061)等通脹概念股表現(xiàn)更強(qiáng)。內(nèi)盤商品期貨全線上漲,其中滬銅強(qiáng)勢最為明顯。期貨市場和股票市場均顯示出炒作通脹傾向。

　　不過以筆者看來,商品期貨走勢雖然較強(qiáng),卻也顯示出一絲頹態(tài),只是不太明顯。股票市場多數(shù)個(gè)股雖然沒有表現(xiàn)出頹勢,但整個(gè)下午滬深300的期指卻未再推進(jìn)一步,現(xiàn)貨的滬綜指也呈現(xiàn)類似狀況,這表明短線上漲勢頭或許有迅速衰減的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從基本面來看,雖然市場走得極強(qiáng),但顯然有些過頭。因有色金屬幾乎對美國積弱難振的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)無任何反應(yīng),對即將于下月初公布的我國8月PMI也無任何反應(yīng),從短線看似乎有點(diǎn)強(qiáng)過頭了。

　　從短線看,通脹預(yù)期無疑有所抬頭,這其中固然有內(nèi)部因素,但也和外部因素相關(guān),因上周五美聯(lián)儲主席伯南克承諾將采取一切必要措施扶持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,其中包括“非常規(guī)措施（一般指量化寬松措施）”。美國采取“量化寬松”政策,一般易引發(fā)其他國家通脹預(yù)期升溫,這點(diǎn)是確定的,所以A股和內(nèi)盤商品期貨在周一的走勢中就多少有所反映。

　　關(guān)于美國刺激經(jīng)濟(jì)這一點(diǎn),筆者認(rèn)為市場也多少有點(diǎn) “誤會”,因我們許多主流網(wǎng)站習(xí)慣于斷章取義,只挑伯南克講話中偏利好和“振奮人心”的部分,卻有意無意漏掉一些“不太中聽”的言論。事實(shí)上,美國采取“量化寬松”政策不算是特別新的新聞,市場對此早有預(yù)期。

　　對美國而言,去年以來的大舉刺激經(jīng)濟(jì)行動已完全失敗,而且還敗得極慘。美國總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)前處境十分尷尬,因沒什么東西能證明追加刺激就一定會見效,所以這種情況下美國追加經(jīng)濟(jì)刺激措施并非是“毫無障礙”的,至少會受到政敵的攻擊或部分民眾的指責(zé)。美國前一輪刺激政策救活的多為 “大佬”,部分民眾卻痛苦依舊。

　　歐洲和美國不太合拍,他們并不理會美國刺激經(jīng)濟(jì)的呼吁,決定采取減少赤字的舉措,甚至美國內(nèi)部一些高層人員也認(rèn)為應(yīng)該加息。目前可能只有日本跟得最緊,在刺激多年無果的情況下,日本繼續(xù)追加刺激政策。相比而言,日本失敗的可能性更大,多年以來采用同一招,卻拒絕深度改革,這一教訓(xùn)非常值得我國吸取。

　　人民幣升值預(yù)期繼續(xù)下降,周一人民幣兌美元現(xiàn)匯貶53基點(diǎn)至6.8033,1年期人民幣兌美元NDF貶97基點(diǎn)至6.7025。也就是說,海外投資者“平均認(rèn)為”一年后人民幣僅升值1.5%。這點(diǎn)波幅,可能還不夠加元、澳元之類高收益貨幣某些日子一天內(nèi)的波幅。人民幣升值預(yù)期下降意味著我國延續(xù)數(shù)月的熱錢流出現(xiàn)象還可能進(jìn)一步顯現(xiàn),這應(yīng)是A股的隱患,雖然該隱患在漲勢中暫時(shí)容易被忽視。

　　筆者認(rèn)為,當(dāng)前期指走勢相對有利于多頭,當(dāng)多頭向上猛推時(shí),期指空頭是容易退縮的。當(dāng)期指漲時(shí),現(xiàn)貨市場人氣就較易保持,這或造成股指在短期內(nèi)維持強(qiáng)勢。不過這種強(qiáng)勢能維持多久仍難斷定,不排除當(dāng)滬綜指再度上攻前期上檔重要關(guān)口時(shí),強(qiáng)勢就消失的可能。

　　操作方面,投資者可暫時(shí)持股觀望,但不宜過度重倉。另外,當(dāng)中小板綜指創(chuàng)出歷史新高時(shí),投資者應(yīng)可階段性派發(fā),等股指大幅震蕩后再作打算,或索性等到兩周后我國公布8月CPI后再作打算。目前中小板股指離創(chuàng)歷史新高僅半步之遙,而當(dāng)其創(chuàng)新高時(shí),就我國A股主力以往的脾氣來看,震蕩多半隨時(shí)會來。