國美電器方面認(rèn)為，此舉是出于黃光裕欲迫使股東支持Shinning Crown要求在即將舉行的股東特別大會(huì)上審議的要求決議,旨在鞏固黃光裕的單一股東的權(quán)益。國美董事會(huì)表示,集團(tuán)間協(xié)議的終止在任何情況下將不會(huì)對(duì)上市集團(tuán)有任何重大不利影響，實(shí)際上，預(yù)計(jì)未來對(duì)上市集團(tuán)有多項(xiàng)好處，但對(duì)于“有益”的具體在公告中并未做詳細(xì)介紹。

　　8月23日在國美電器公布半年報(bào)的第二天，黃光裕家族就閃電出手，8月24日與25日兩天時(shí)間內(nèi)，通過公開市場(chǎng)方式增持國美電器股票1.2億多股，增持均價(jià)為2.42港元，占國美電器0.8%股份，共計(jì)耗資2.904億港元。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，按照港交所規(guī)定，單一大股東每增持1%，需要在3天內(nèi)向聯(lián)交所披露，聯(lián)交所在上市公司的披露權(quán)益信息中將予以公布，因此此次增持的0.8%不足1%暫時(shí)無從查證。不過，有接近黃光裕家族方面的知情者透露，“這次增持主要是為了應(yīng)對(duì)9月28日舉行的特別股東大會(huì)”。

　　國美底牌是否出齊？

　　債轉(zhuǎn)股、增發(fā)后還有奇招？

　　自8月5日起，國美電器“黃、陳”之爭被扔在臺(tái)面之上，已經(jīng)折騰了近一個(gè)月時(shí)間，在這近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)國美電器的股價(jià)均出現(xiàn)跌幅。8月28日收盤后，國美電器的股價(jià)由開盤的2.240港元跌至2.230港元，當(dāng)日最高跌幅為2.3%。有業(yè)內(nèi)人士戲言，如果國美的股價(jià)還要下跌的話，那么黃光裕如果增持的資金花費(fèi)肯定越來越少，這對(duì)黃光裕來說絕對(duì)有利。

　　而不論國美的股價(jià)是否還會(huì)下跌，留給黃、陳雙方的時(shí)間均已不足一個(gè)月了。

　　“從形式來看，國美現(xiàn)管理層的第一張牌已經(jīng)落地了。”有分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。而這句話由來于貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼。竺稼曾確認(rèn)，已經(jīng)向國美董事會(huì)承諾將于特別股東大會(huì)前進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，并支持董事會(huì)的所有決定，更有傳言稱，這一轉(zhuǎn)換將在9月28日前的五個(gè)工作日中完成。

　　經(jīng)記者計(jì)算，在轉(zhuǎn)換完成后，貝恩資本所持有國美的股份比例將達(dá)到9.8%，加上陳曉持有的1.47%，兩者同持有月11.27%的股份，而黃光裕在國美的股份將被攤薄至30.67%，低于對(duì)重大事件否決的權(quán)利，這是黃光裕不愿意看到的。

　　對(duì)于國美是否要增發(fā)，目前，并沒有確切的消息，但是據(jù)記者了解，陳曉曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)董事會(huì)擁有增發(fā)一般授權(quán)的必要性，“在香港上市的17家零售企業(yè)無一例外都有這樣的授權(quán)，國美一旦取消將會(huì)非常被動(dòng)”。

NextPage

　　另有媒體報(bào)道稱，在8月23日業(yè)績發(fā)布會(huì)結(jié)束后，陳曉、王俊洲一行人即緊鑼密鼓地赴美國、英國等地開始機(jī)構(gòu)路演。盡管國美方面稱這只是例行接觸，每次業(yè)績發(fā)布會(huì)都有類似程序。但如此敏感時(shí)點(diǎn)，陳曉此行的拉票意圖不言而喻。

　　國美管理層不妥協(xié)的強(qiáng)硬態(tài)度在通函中“有關(guān)黃先生的其他安排”一項(xiàng)可見一斑，管理層或以暗示了可能撤銷和黃光裕名下未上市門店的合作。

　　二審結(jié)果杜鵑當(dāng)庭釋放

　　壓力傳導(dǎo)回陳曉

　　對(duì)于以上可能出現(xiàn)的情況，黃氏家族也有準(zhǔn)備，黃氏家族方面曾有表示，增持的主要原因是為了對(duì)抗貝恩的債轉(zhuǎn)股，而下一步大股東將繼續(xù)視市場(chǎng)情況增持1.2%的股權(quán)，使貝恩轉(zhuǎn)股后，大股東扔持有國美的股份保持在33%左右，增持的資金來源源于大股東的自由資金，黃氏家族表示大股東現(xiàn)在手里的現(xiàn)金加上能夠折現(xiàn)的資產(chǎn)足夠應(yīng)對(duì)以上可能會(huì)發(fā)生的情況。

　　據(jù)昨日最新消息，北京市高級(jí)人民法院宣布了黃光裕的二審結(jié)果：黃光裕三罪并罰被判十四年以及罰沒8億元人民幣的判決維持不變；其妻子杜鵑改判緩刑，即被判處有期徒刑三年緩刑三年執(zhí)行，并當(dāng)庭釋放。

　　這一變化使人大感驚異，同時(shí)，杜鵑的當(dāng)庭釋放極大的鼓舞了黃光裕陣營的士氣。據(jù)國美內(nèi)部人士透露，杜鵑本人相當(dāng)干練，在國美極有話語權(quán)，雖然目前還是戴罪之身不能委任公司董事等職務(wù)，但是她的付出對(duì)于投資人、黃光裕的舊友、國美的員工、國美舊部老將、陳曉、黃光裕家族等一系列關(guān)系人都有著舉足輕重的影響力，更對(duì)將在9月份舉行的特別股東大會(huì)有著重大意義。

　　目前，雖然杜鵑獲緩刑，但仍是戴罪之身。根據(jù)中國公司法規(guī)定，由于犯內(nèi)幕交易罪，五年內(nèi)她不能擔(dān)任公司的董事、件事、高級(jí)管理人員。但是，杜鵑仍然有望在幕前幕后為監(jiān)獄服刑的黃光裕代言。

　　據(jù)了解，國美電器的總股本為150.55億股，黃光裕和其妻杜鵑此前持股33.98%，在發(fā)行20%的新股，加上貝恩之前約為16.27億股的債轉(zhuǎn)股，總股本將達(dá)到196.63億股。如果黃光裕想要保持對(duì)國美的發(fā)言權(quán)（34%股權(quán)底線）的話，必須擁有66.85億股的股票，這也就意味著黃光裕要增持15.85億股的股票，根據(jù)國美增發(fā)前20個(gè)交易日均價(jià)的90%來計(jì)算的話，大約需要30多億元人民幣。

　　“杜鵑的當(dāng)庭釋放，可以說給黃氏家族帶來了希望的曙光，畢竟黃光裕本人目前還‘身陷牢籠’但是，其妻可以進(jìn)行一系列的活動(dòng)在外幫助黃光裕進(jìn)一步努力奪回國美的控制權(quán)。”一位不愿透露姓名的分析人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。