每經(jīng)記者  李靜瑕   發(fā)自北京

　　9月11日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了2010年8月金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告。報(bào)告指出，8月末，廣義貨幣(M2)余額68.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.2%，增幅比上月高1.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，新增人民幣貸款5452億元，同比多增1348億元，環(huán)比增加124億元。

　　另外，狹義貨幣(M1)余額24.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額3.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.0%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金380億元，同比多投放213億元。同期，本外幣貸款增加5812億元，同比多增397億元。

　　無(wú)論是新增人民幣貸款與存款，都成為了目前的一大熱點(diǎn)。那么，今年能否實(shí)現(xiàn)新增貸款總額的控制目標(biāo)，而新增存款的大幅增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)什么影響，同時(shí)下半年是否會(huì)出現(xiàn)更多的調(diào)控，帶著這些問(wèn)題，記者采訪了多位相關(guān)專(zhuān)家。

　　由于同比基數(shù)低，M2同比增速連續(xù)8月減少后首次反彈，而M1、M2剪刀差環(huán)比在縮小，表明資金流動(dòng)性趨弱。另外，存款環(huán)比大增，有股市盤(pán)整因素影響。

　　新增貸款未超預(yù)期

　　“相比較于市場(chǎng)預(yù)期的5000億元，我認(rèn)為，8月份的新增貸款比預(yù)期多出了10%，是很正常的，并不能說(shuō)是超預(yù)期。”中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容在接受記者采訪時(shí)表示。

　　按照央行公布的數(shù)據(jù)，在8月的新增的5452億元人民幣貸款中，住戶(hù)貸款增加2010億元，其中，短期貸款增加896億元，中長(zhǎng)期貸款增加1114億元；企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加3436億元，其中，短期貸款增加965億元，中長(zhǎng)期貸款增加2530億元，票據(jù)融資減少205億元。

　　“票據(jù)融資的減少，證明了貸款需求還是在上升。目前的票據(jù)融資減少規(guī)模比之前，特別是去年要少很多。”華創(chuàng)證券銀行分析師王榮向記者分析認(rèn)為。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年8月在人民幣新增貸款中票據(jù)融資減少了2764億元，而去年9月份票據(jù)融資減少規(guī)模最高達(dá)到了3516億元。

　　易憲容表示，8月份新增人民幣貸款較7月份5328億元環(huán)比增長(zhǎng)了一些，并不會(huì)影響全年7.5萬(wàn)億的控制目標(biāo)。“到第四季度，信貸就會(huì)放緩一些，因此我認(rèn)為控制在全面目標(biāo)的規(guī)模以?xún)?nèi)，不會(huì)有太大問(wèn)題。”

　　國(guó)信證券首席銀行分析師邱志承也認(rèn)為，“8月份的新增貸款環(huán)比增加，并不能夠說(shuō)明接下來(lái)幾個(gè)月的新增貸款會(huì)有上升的趨勢(shì)。”

　　基數(shù)效應(yīng)推動(dòng)8月M2反彈

　　在央行8月金融數(shù)據(jù)報(bào)告中，一個(gè)引人關(guān)注的數(shù)據(jù)就是M2同比增長(zhǎng)19.2%，扭轉(zhuǎn)了自去年11月以來(lái)，M2同比增速的下滑趨勢(shì)。M2同比增速?gòu)?1月份的最高值29.74%下滑至今年7月份的17.6%。

　　“8月份M2同比增長(zhǎng)回升，很大程度上是由于基數(shù)效應(yīng)，去年同期，M2余額僅為57.67萬(wàn)億。”易憲容分析認(rèn)為。

　　8月M1和M2增速比較來(lái)看，雖然M1同比增長(zhǎng)21.9%的幅度仍然高于M2同比增長(zhǎng)19.2%的幅度，但M1同比增長(zhǎng)月環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，M2同比增長(zhǎng)月環(huán)比增長(zhǎng)1.6個(gè)百分點(diǎn)。M1和M2同比增速的差額由7月份的5.3個(gè)百分點(diǎn)下降 到2.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于M1包含了活期存款，M1和M2的剪刀差縮小，表明企業(yè)資金活期化勢(shì)頭減弱。股市中來(lái)自于這方面的流動(dòng)性支撐在減弱。

　　存款環(huán)比大增 股市波動(dòng)抑制資金流出

　　8月份的新增人民幣存款，環(huán)比漲幅較大。8月，人民幣存款增加了1.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了7026億元，環(huán)比也增加了9191億元。其中，住戶(hù)存款增加1940億元，企業(yè)存款增加4965億元，財(cái)政存款增加1006億元。

　　“新增人民幣存款漲幅大，主要是企業(yè)存款的增加，企業(yè)在7、8月份已經(jīng)促成了一些項(xiàng)目規(guī)劃，因此一部分資金也已經(jīng)回到銀行。同時(shí)，在很大程度上也與信貸增長(zhǎng)有關(guān)。”易憲容對(duì)記者說(shuō)。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份新增的1609億元的人民幣存款當(dāng)中，住戶(hù)存款減少425億元，非金融企業(yè)存款減少1845億元，財(cái)政存款增加3282億元。

　　也有分析認(rèn)為，6月份的數(shù)據(jù)集中體現(xiàn)了上半年的存貸情況，可能給7月造成了一定的壓力，無(wú)論是出于觀望或者其它因素，都給7月份帶來(lái)了低增長(zhǎng)的影響。

　　易憲容表示，8月新增存款的增加，并不能夠體現(xiàn)出，資金是否會(huì)從股市或者樓市回流回銀行。但是由于股票價(jià)格波動(dòng)和房地產(chǎn)調(diào)控，住戶(hù)與企業(yè)都會(huì)觀望并將資金放在銀行等機(jī)會(huì)，這就讓資金逃出的幾率減小，因此對(duì)于新增存款增加會(huì)有一定的影響。

　　整個(gè)8月，上證綜指在一個(gè)平臺(tái)上微幅波動(dòng)，方向不明。

　　專(zhuān)家：加息與否難確定

　　“其實(shí)，總體來(lái)看我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)正逐漸走向平穩(wěn)發(fā)展，未來(lái)幾個(gè)月貨幣政策也還將平穩(wěn)運(yùn)行。”對(duì)于下半年是否有加息可能的問(wèn)題，易憲容表示，“加不加息難以確定。”

　　根據(jù)9月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要數(shù)據(jù)，8月CPI同比上漲3.5%，PPI同比增長(zhǎng)4.3%。

　　“從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，我國(guó)早就應(yīng)該加息了。”易憲容認(rèn)為，我國(guó)利率水平還處于一個(gè)比較低的狀況，但是，央行考慮到經(jīng)濟(jì)的其他一些因素，未來(lái)幾個(gè)月加不加息還不確定。

　　易憲容分析，如果加息，會(huì)增加局部收益，目前居民收入達(dá)到了2.7萬(wàn)億，如果加息1個(gè)百分點(diǎn)就會(huì)增加2000多億元的收入。同時(shí)，存貸款利率提高，如果傳導(dǎo)到房地產(chǎn)市場(chǎng)，將會(huì)給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)很大的影響。“加息影響最大的還是房地產(chǎn)市場(chǎng)。其實(shí)，如果加息也不會(huì)有很大幅度的增加。”