每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        近期股指震蕩上攻乏力，分級(jí)基金市場(chǎng)走勢(shì)也趨于平淡。分級(jí)基金高杠桿份額凈值市價(jià)錯(cuò)步前行，集體出現(xiàn)了折價(jià)空間拉大，溢價(jià)水平縮窄的情況。

凈值市價(jià)錯(cuò)步

        與前期凌厲的走勢(shì)相比，近一月來(lái)分級(jí)基金在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱。從近5個(gè)交易日的情況來(lái)看，分級(jí)基金高杠桿份額整體走低。除了瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)和銀華銳進(jìn)小幅上漲0.56%和0.17%外，其余全部出現(xiàn)下跌，雙禧B跌幅最大，達(dá)1.02%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)輸于其他基金品種。

        受到二級(jí)市場(chǎng)低迷的影響，高杠桿基金集體出現(xiàn)了折價(jià)空間拉大，溢價(jià)水平縮窄的情況，其中瑞福進(jìn)取表現(xiàn)較為明顯。截至9月13日，瑞福進(jìn)取溢價(jià)率已收窄至5.68%，而在兩個(gè)月前，其溢價(jià)水平還在50%左右。從7月以來(lái)，瑞福進(jìn)取市價(jià)與凈值始終錯(cuò)拍而行，其凈值近一月（8月10日~9月10日）漲幅在21.23%，而市價(jià)卻下挫5.83%。

        此外，其他高杠桿基金折價(jià)均出現(xiàn)擴(kuò)大。目前同慶B、估值進(jìn)取、雙禧B、合潤(rùn)B、銀華銳進(jìn)折價(jià)分別為18.21%、10.06%、4.48%、1.42%、2.4%。而其中不少基金在一個(gè)月前還處于溢價(jià)狀態(tài)。

瑞和份額折算或生交易機(jī)會(huì)

        而折溢價(jià)變化過(guò)程中也可能產(chǎn)生交易機(jī)會(huì)。

        按照國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金的合同規(guī)定，今年10月13日，在該基金成立一周年之際，將首次啟動(dòng)該基金原創(chuàng)的年度份額折算制度。屆時(shí)，將按照基金份額凈值而不是交易價(jià)格進(jìn)行“凈值歸一”的份額折算，折算后瑞和300、瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)的份額凈值將恢復(fù)至1元附近

        因瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)上市交易，存在一定程度的折溢價(jià)。而折算日是以基金凈值來(lái)進(jìn)行折算，折算完成后的首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)為面值一元，這將對(duì)折算前的瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)交易折溢價(jià)水平產(chǎn)生收斂制約影響。預(yù)期隨著折算日的臨近，折溢價(jià)也將逐步收窄  （類似于封閉式基金臨近到期日的折價(jià)收斂效應(yīng)）。投資者可密切關(guān)注由此帶來(lái)的潛在投資機(jī)會(huì)。

        截至9月10日，瑞和300份額凈值為0.877元，按照目前情況，在折算日前瑞和300份額凈值在1元以下將是大概率事件，瑞和小康與瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)都將處于無(wú)杠桿狀態(tài)。此時(shí)進(jìn)行份額折算，凈值回歸一元面值后，如果后市上漲，凈值從1元向上反彈，將使得瑞和小康從普通指數(shù)基金份額變?yōu)榧痈軛U狀態(tài)。而當(dāng)凈值超過(guò)1.1元時(shí)，將使瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)進(jìn)入高杠桿區(qū)間。折算后瑞和小康、瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)重新進(jìn)入杠桿變動(dòng)區(qū)域，有望凈值在面值以上運(yùn)行，這將改變目前的市場(chǎng)交易價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)。

        分析人士認(rèn)為，由于份額折算過(guò)程中導(dǎo)致的折溢價(jià)收窄效應(yīng)和恢復(fù)面值之后的杠桿效應(yīng)疊加，將有機(jī)會(huì)導(dǎo)致瑞和小康或瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)出現(xiàn)短期內(nèi)較好的交易機(jī)會(huì)。



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