每經(jīng)記者  張奇

        在國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)爭(zhēng)搶資源的同時(shí)，民企“黃金第一股”的恒邦股份（002237，收盤價(jià)42.70元）也不甘落后，昨日（9月13日）拋出3600萬(wàn)股的非公開(kāi)發(fā)行方案，準(zhǔn)備以35.64元/股的價(jià)格增發(fā)募資12.83億元，用來(lái)收購(gòu)金興礦業(yè)55%股權(quán)、建設(shè)提金尾渣綜合回收利用項(xiàng)目和礦山采選系統(tǒng)改造等三個(gè)項(xiàng)目。

        受上述消息刺激，恒邦股份昨日以8.5%高開(kāi)，但此后逐波回落，收盤僅上漲1.57%，報(bào)收42.70元。

增加權(quán)益儲(chǔ)量5.78噸

        恒邦股份作為民企  “第一黃金股”，近年來(lái)鮮有大動(dòng)作。公司的黃金儲(chǔ)量以及尾渣綜合回收利用項(xiàng)目始終沒(méi)有大的突破，在國(guó)際金價(jià)屢攀高峰之際，公司終于有了新動(dòng)作。

        公司昨日宣布，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3600萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)不低于35.64元/股，募集資金約12.83億元，共投入三個(gè)項(xiàng)目，其余約1.8億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        其中擬投入6.75億元用于提金尾渣綜合回收利用項(xiàng)目。項(xiàng)目年處理提金尾渣5萬(wàn)噸、復(fù)雜金精礦7萬(wàn)噸。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，規(guī)劃產(chǎn)能黃金7.01噸/年，白銀50噸/年，鉛3.3萬(wàn)噸/年，使公司的冶煉產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)“廢渣內(nèi)淘金”，這與公司2008年IPO項(xiàng)目較為相近。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，公司2008年中期IPO募集資金項(xiàng)目——復(fù)雜金精礦綜合回收技術(shù)改造項(xiàng)目已與2010年5月建成試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2011年能夠達(dá)產(chǎn)。該項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，將使公司原有產(chǎn)能大幅度增加，黃金產(chǎn)能從10噸/年上升到28噸/年，銀產(chǎn)能從40噸/年上升至100噸/年，銅產(chǎn)能從2000噸/年上升至2萬(wàn)噸/年。

        光大證券分析師汪前明稱IPO項(xiàng)目的投產(chǎn)，將刺激公司2011年業(yè)績(jī)有一個(gè)跳躍式上漲。

        公司在加大尾礦處理的同時(shí)，也開(kāi)始重視黃金資源的擴(kuò)張。此次增發(fā)擬收購(gòu)金興礦業(yè)55%股權(quán)，收購(gòu)金額約1.1億元。經(jīng)過(guò)詳查后，金興礦業(yè)黃金保有儲(chǔ)量達(dá)到10.513噸。按此計(jì)算，公司收購(gòu)價(jià)格為每克黃金19.02元。

        東北證券行業(yè)分析師諸利達(dá)告訴記者，這個(gè)收購(gòu)價(jià)格還是比較低的，并且收購(gòu)的金興礦業(yè)黃金品位較高，為5.12克/噸，開(kāi)采毛利較高，預(yù)計(jì)成本可很快收回，收購(gòu)價(jià)款較為劃算。

        公司原有礦山黃金保有儲(chǔ)量25.9噸，本次收購(gòu)增加權(quán)益儲(chǔ)量5.78噸，增幅22.3%。金興礦業(yè)原來(lái)的生產(chǎn)規(guī)模較小，年產(chǎn)黃金約475公斤，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅惆罟煞輰⒓哟笸度?，擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模。

加大自產(chǎn)金產(chǎn)出

        公司在增發(fā)公告中提出，公司確立  “以復(fù)雜金精礦綜合回收為主的黃金冶煉業(yè)”和“以提高自產(chǎn)黃金產(chǎn)量為主的礦山開(kāi)發(fā)”兩大戰(zhàn)略，這和公司2008年IPO時(shí)的戰(zhàn)略略有變動(dòng)，公司當(dāng)時(shí)提出公司定位于綜合回收復(fù)雜金精礦的黃金冶煉企業(yè)，自有金礦只是保護(hù)性開(kāi)采，作為外購(gòu)金精礦的原料補(bǔ)充來(lái)源。

        2007年~2010年上半年，公司自產(chǎn)金產(chǎn)量分別為1.72噸、1.94噸、1.53噸和0.62噸，自產(chǎn)金產(chǎn)量呈現(xiàn)逐步下滑趨勢(shì)，降低了公司整體毛利率水平。2009年公司有色金屬開(kāi)采冶煉的整體毛利率為17.13%，2010年1~6月該比例下降到13.97%。

        而此次，公司擬用2.88億元增發(fā)資金，用于公司原有礦山采選系統(tǒng)改造項(xiàng)目，旨在擴(kuò)大公司自有礦山生產(chǎn)規(guī)模。汪前明認(rèn)為，改造完成后，公司礦山將增加年產(chǎn)金精礦含金約2.8噸，而目前才1.7噸，該項(xiàng)目建成后將大幅度增加公司自產(chǎn)金產(chǎn)量，大幅度提高公司業(yè)績(jī)彈性。假如項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)，公司每股收益對(duì)金價(jià)的彈性將超過(guò)山東黃金（600547，收盤價(jià)44.34元）和中金黃金（600489，收盤價(jià)35.05元），成為彈性最大的黃金股。

        對(duì)于恒邦股份昨日股價(jià)出現(xiàn)高開(kāi)低走的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，主要是停牌前股價(jià)漲幅較大。恒邦股份昨日收盤價(jià)為42.70元，距發(fā)行價(jià)仍有近20%的距離。



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