每經(jīng)記者  張奇

        在江中藥業(yè)  （600750，收盤價(jià)38.34元）、中江地產(chǎn)（600053，收盤價(jià)10.98元）雙雙停牌的同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期已久的“江中系”股改終于到來！《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)旗下兩只基金重倉持有江中藥業(yè)7.81%的股份，其8.86億元的市值也將面臨重估。

股改“春天”到來

        兩家公司今日（9月15日）同時(shí)公告稱，因第一大股東江中集團(tuán)將啟動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化改制工作，該工作的實(shí)施將可能導(dǎo)致控股股東江中集團(tuán)的股東及持股結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但公司實(shí)際控制人不變，仍為江西省國(guó)資委。目前江中集團(tuán)持有江中藥業(yè)43.63%的股權(quán)；同時(shí)持有中江地產(chǎn)72.37%的股權(quán)。

        今年5月5日，江中藥業(yè)和中江地產(chǎn)就曾同時(shí)公告江中集團(tuán)將啟動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化改制工作，因此，市場(chǎng)對(duì)于  “江中系”此次股改早有預(yù)期，這也從公司的股價(jià)走勢(shì)中反映了出來。

        江中藥業(yè)股價(jià)從2008年見底以來，便走出了一波持續(xù)2年多的大牛市，期間不管大盤漲跌，股價(jià)漲幅已超6倍；另外中江地產(chǎn)在今年5月以前地產(chǎn)板塊的大幅調(diào)整中，股價(jià)一直堅(jiān)挺，并創(chuàng)出反彈新高，另外大盤7月見底后，中江地產(chǎn)便異于地產(chǎn)板塊開始強(qiáng)勁反彈。

        如今，市場(chǎng)各方參與“江中系”整合的資金終于守得股改“春天”到來。

        此前，投資界流傳著一份江中集團(tuán)改制方案，改制分為兩部分：其一是通過改制實(shí)現(xiàn)管理層持股，并對(duì)管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)；其二是引入戰(zhàn)略投資者。

        第一步完成后，江西國(guó)資委仍持股57%，其中的43%股權(quán)中的30%將“轉(zhuǎn)交”江中集團(tuán)的“八人管理團(tuán)隊(duì)”（國(guó)資委獎(jiǎng)勵(lì)10%，管理層購得20%）；另外10%將“轉(zhuǎn)”給軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院，后者早于2003年12月便開始于江中集團(tuán)在中關(guān)村生命科學(xué)園共建國(guó)家蛋白質(zhì)組研究中心；此外，還有3%的股權(quán)將明確“撥”給江西中醫(yī)學(xué)院。

        但股改的具體內(nèi)容，還需等待江中集團(tuán)給出最后的答案。同時(shí)，江中藥業(yè)收到江西省國(guó)資委《關(guān)于終止江中藥業(yè)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的批復(fù)》。業(yè)內(nèi)人士稱，取消股權(quán)激勵(lì)正是為下一步股改讓步。

嘉實(shí)基金坐享其成

        在“江中系”股改拉開序幕的同時(shí)，背后笑得最高興的或許就是嘉實(shí)基金。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，截至2010年6月30日，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)和嘉實(shí)主題精選分別是江中藥業(yè)的第二和第三大流通股股東。在今年二季度增持了207.72萬股后，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)持有1227.40萬股江中藥業(yè)股權(quán)，占比達(dá)到4.15%；而嘉實(shí)主題精選雖然在二季度減持了52.91萬股，但仍持有1083.57萬股，占比達(dá)到3.66%。

        事實(shí)上，這兩只基金早在2007年就開始進(jìn)駐江中藥業(yè)。嘉實(shí)策略增長(zhǎng)最早出在江中藥業(yè)2007年年報(bào)中，位居前十大股東行列，但持有股份僅320.6萬股。在隨后江中藥業(yè)股價(jià)下挫的過程中，嘉實(shí)主題精選也開始進(jìn)駐江中藥業(yè)，至2008年3季度，嘉實(shí)主題精選持有江中藥業(yè)股份超過700萬股，且在2008年年報(bào)中，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)以462.79萬股的持股數(shù)量仍然位居前十大股東行列。

        在江中藥業(yè)2008年年底展開牛市行情后，嘉實(shí)基金也只一直增倉。到2009年三季度時(shí)，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)和嘉實(shí)主題精選已分別成為江中藥業(yè)的第二和第三大股東，合計(jì)持有數(shù)量達(dá)到2067.38萬股，而當(dāng)時(shí)江中藥業(yè)的股價(jià)不超過19元，如今江中藥業(yè)的股價(jià)已達(dá)到38.34元，粗略估算來看，嘉實(shí)旗下兩只基金或有80%以上的收益，3億元以上的盈利是極有可能的。

        若嘉實(shí)基金的持股沒有變化的話，以江中藥業(yè)停牌前每股38.34元的股價(jià)來計(jì)算，目前嘉實(shí)基金持有的江中藥業(yè)市值已達(dá)到8.86億元，若一旦股改實(shí)施，嘉實(shí)基金將坐享其成。



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