每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

        加息傳聞中的兩種方案

　　◎動(dòng)用保值儲(chǔ)蓄對(duì)存款給予補(bǔ)貼，可能相當(dāng)于讓存款利率上浮10%，而名義利率不變

        ◎直接推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程，允許銀行按自身情況上調(diào)存款利率最多10%

        例行國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議日，不對(duì)稱加息的傳聞?dòng)谧蛉眨?月15日）下午不脛而走。

        昨日早盤走勢(shì)疲軟的滬深股指，午后2點(diǎn)開(kāi)始加速跳水。市場(chǎng)中有消息稱存款利率將上調(diào)，包括央行將動(dòng)用保值儲(chǔ)蓄對(duì)存款給予補(bǔ)貼，可能相當(dāng)于讓存款利率上浮10%，而名義利率不變；或?qū)⒅苯油七M(jìn)存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程，允許銀行按自身情況上調(diào)存款利率最多10%，相當(dāng)于存款利率上調(diào)至2.475%。該傳聞拖累銀行股全線下跌，并致滬指跌1.34%報(bào)收2652.5點(diǎn)，深成指跌2.17%報(bào)收11412.1點(diǎn)。

        針對(duì)該加息傳聞，央行新聞處人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“央行對(duì)傳言一般不予置評(píng)。”

        自8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)選擇于上周六公布起，市場(chǎng)有關(guān)加息的預(yù)期已經(jīng)越來(lái)越強(qiáng)烈?！把胄性诩酉⒄哌@方面一直都有預(yù)案，只不過(guò)在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)推出還是不確定的?！敝袊?guó)社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤昨日告訴記者。

加息·方式

不對(duì)稱加息？

        就在昨日市場(chǎng)瘋傳上述加息傳聞時(shí)，在天津達(dá)沃斯論壇上，央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵再次強(qiáng)調(diào)：“央行應(yīng)該考慮小幅上調(diào)存款利率”，建議央行不對(duì)稱加息。

        “加息很有必要在近期推出。我認(rèn)為，不對(duì)稱加息不僅是一個(gè)前瞻性的調(diào)控措施，同時(shí)也是一個(gè)補(bǔ)償性的措施?！背窒嗤^點(diǎn)的還有中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇，他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，存款負(fù)利率的缺口在加大，因此提高存款利率是對(duì)儲(chǔ)戶的補(bǔ)償措施。

        郭田勇還表示，在加息問(wèn)題上，央行可考慮可具體加多少，也可以采取存款利率上浮的方式。如果加息大方向定了，存款利率可以考慮有一個(gè)12%的浮動(dòng)區(qū)間。

        不過(guò)，就加息時(shí)點(diǎn)問(wèn)題，楊濤認(rèn)為，如果是基于8月CPI上漲壓力的加息，采取不對(duì)稱加息還需要有一段觀察期。“起碼要CPI上漲高于3%持續(xù)3個(gè)月以上，并且有持續(xù)上升的勢(shì)頭，才會(huì)引入明確的政策。”

        楊濤分析，8月份CPI的漲幅超出預(yù)期，是因?yàn)槭艿讲▌?dòng)性較強(qiáng)的實(shí)際價(jià)格影響，季節(jié)因素、翹尾因素還有市場(chǎng)炒作等因素，綜合促成了食品價(jià)格的上漲。

        “根據(jù)相關(guān)報(bào)道，目前東北地區(qū)已經(jīng)能夠保秋收，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)會(huì)降下來(lái)，食品價(jià)格也會(huì)隨著降下來(lái)。我認(rèn)為，CPI的走勢(shì)在八九月份達(dá)到峰值之后會(huì)下跌。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家聞岳春在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，目前并沒(méi)有加息的必要。

加息·銀行

銀行利潤(rùn)或再受損

        不對(duì)稱加息的傳聞，在昨日重挫積弱已久的銀行股。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華夏銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、中信銀行昨日的跌幅都在2%以上。

        “如果采取不對(duì)稱加息，會(huì)增加銀行成本，無(wú)疑將會(huì)給銀行業(yè)雪上加霜。”聞岳春分析認(rèn)為，目前銀行業(yè)正是“內(nèi)憂外患”，一方面，面臨表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的壓力，地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)在加劇，同時(shí)銀行息差也將縮小。

　　　　另一方面，在國(guó)際上，《巴塞爾協(xié)議III》已經(jīng)規(guī)定，截至2015年1月，全球各商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率下限將從現(xiàn)在的4%上調(diào)至6%。

        此外，各家銀行還被要求在2016年1月至2019年1月之間應(yīng)設(shè)立  “資本防護(hù)緩沖資金”，總額不得低于銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的2.5%。

        據(jù)聞岳春透露，以后中國(guó)銀行業(yè)的資本充足率有可能提升到15%，盡管目前中國(guó)對(duì)銀行的相關(guān)指標(biāo)要求仍可滿足《巴塞爾協(xié)議III》的規(guī)定。

        一位期貨分析人士對(duì)記者表示，根據(jù)目前的市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很大程度上依靠信貸，采用非對(duì)稱加息可能會(huì)下拉經(jīng)濟(jì)的增速。

        不過(guò)，郭田勇還是認(rèn)為，非對(duì)稱加息對(duì)銀行業(yè)的影響將會(huì)在銀行的承受范圍內(nèi)?！埃ǚ菍?duì)稱加息）會(huì)在一定程度上影響銀行的放貸熱情，但是目前16家銀行上半年就盈利3400多億，存款利率提升0.27個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將會(huì)影響銀行幾百個(gè)億的收益，銀行可以承受?！?br/>
        央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除去活期存款，今年上半年人民幣定期存款、儲(chǔ)蓄存款以及其他存款的余額為44.33萬(wàn)億元。假設(shè)所有這些存款為一年期存款

（實(shí)際還包括一年以下及一年以上），存款利率再提升0.27個(gè)百分點(diǎn)的話，儲(chǔ)戶將會(huì)每年增加1196.91億元的利息。但是，這同時(shí)也帶給銀行相同的成本壓力。

        而非對(duì)稱加息對(duì)于銀行的正面影響，郭田勇分析認(rèn)為，將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大銀行業(yè)的存款來(lái)源，對(duì)銀行也有幫助。

        “如果利率上調(diào)0.27%將會(huì)對(duì)存款戶很有利。同時(shí)在一定程度上可以減輕通脹壓力?！甭勗来悍治稣J(rèn)為。

加息·匯率

將加大人民幣升值壓力

        盡管聞岳春分析加息可能會(huì)緩解通脹壓力，但他同時(shí)認(rèn)為，加息會(huì)給人民幣升值帶來(lái)更大的壓力，目前還沒(méi)有必要加息。

        中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2010年9月15日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌人民幣6.7250元，低于周二的人民幣6.7378元，為中國(guó)央行1994年按照目前匯率制度開(kāi)展人民幣交易以來(lái)的最低水平。人民幣中間價(jià)再創(chuàng)新高，人民幣升值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。

        聞岳春進(jìn)一步表示，如果再加息，人民幣升值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，將可能導(dǎo)致游資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的沖擊。



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