每經(jīng)記者  陳莉莉  發(fā)自北京

　　被譽為史上最純的文藝愛情片  《山楂樹之戀》9月16日新鮮出爐。除了張藝謀和經(jīng)過海選出來的清純  “靜秋”，還有一個人最近很忙。他是《山楂樹之戀》的投資方之一——IDG全球副總裁、亞洲區(qū)總裁熊曉鴿。

        風(fēng)投關(guān)注電影業(yè)，這并不是第一次。實際上，中國電影行業(yè)在近年來正成為風(fēng)險投資的關(guān)注點。越來越多的電影海報上的出品人名單中，除了傳統(tǒng)的娛樂公司老總，還多了熊曉鴿這樣的風(fēng)投身影。

        中國電影行業(yè)市場究竟如何？導(dǎo)演、投資者、專家各有故事。

【行業(yè)風(fēng)向】

規(guī)避高風(fēng)險  風(fēng)投偏好制作公司

　　  熊曉鴿只是一個個案，對于很多資本來說，它們的目的就是逐利。

        最近，王興（導(dǎo)演化名）有一件喜事，“有一個有錢人可能有意向合作”。之前王興沒什么片子可拍，因為“沒有合適的劇本和資金”。

        已經(jīng)年近40的王興，親自執(zhí)導(dǎo)過兩部電影，都沒有公開上映。其中一部影片的投資方來自蘇浙一帶的民營資本，最終二者的關(guān)系已無“友誼”可言。

        王興告訴記者說，中國電影市場很亂，其實私下里有很多民營資本進入，除了靠上基金大樹進入成熟、有潛力的電影制作公司外，很多都是投資單個電影。這樣的陣容基本上是一個劇本、一個有錢人、一個導(dǎo)演、一個以某個漂亮女孩或者帥氣小伙為主要核心的團隊。

        投資人的錢，決定了很多因素，直到錢被燒得所剩無幾、眾多人不歡而散，留下不能上映的電影或者無法播出的電視劇。

        “這些民營資本進入的電影或者電視劇很多，他們希望這個行業(yè)能給他們帶來高回報的同時，也給他們貼上某種標簽，這種標簽是社會某種層次的象征或者是門檻。但很多時候，他們敗興而歸。很多導(dǎo)演的主要任務(wù)是結(jié)識有錢人，有錢人一旦確定，基本上就全搞定了。想進入影視行業(yè)的有錢人還是很多的。”

產(chǎn)業(yè)的高增速與高風(fēng)險

        中投研究所傳媒分析師冷星星認為，目前，中國電影產(chǎn)業(yè)正在快速地成長，電影產(chǎn)量連續(xù)7年攀升，行業(yè)收入過去6年的年均增速超過30%，超過中國GDP增速。2009年中國票房收入排到全球第9，預(yù)計2010年全國的票房將接近100億，同比增長超過60%。中國電影行業(yè)前景巨大，是眾多專家的一致觀點。冷星星說，“預(yù)測未來10年中國電影產(chǎn)業(yè)還有8~12倍的市場空間”。

        雖然前景可觀，但投資電影仍是高風(fēng)險行為，尤其是在中國。

        郜壽智說，高風(fēng)險主要體現(xiàn)在中國電影成本回收渠道比較單一，主要是靠票房收入，版權(quán)收入很低，海外發(fā)行渠道缺失。近幾年，有一些電影廣告通過不同的方式植入到電影里面，而這種電影廣告的運用方式，現(xiàn)在還存在爭論。

        “在好萊塢投資電影，有著非常成熟的市場和體系，風(fēng)險投資、對沖基金和銀行貸款都會參與融資，而在中國不是這樣。”郜壽智說。

        郜壽智說，中國電影業(yè)現(xiàn)在一年可產(chǎn)出500多部影片，相比2002年30多部的數(shù)量，成長是非?？斓?。此外，終端銀幕數(shù)量也在快速增長。2010年上半年，整個銀幕數(shù)的增長接近于2009年全年的增長數(shù)量，達到了600塊。

        按照郜壽智的說法，電影行業(yè)里有著更為殘酷的  “二八定律”，即拍攝出來的電影，只有20%的影片會贏利。目前風(fēng)險資本很少投資單片，除了熊曉鴿和他的IDG中國新媒體基金以外，許多VC、PE更傾向于投資制作公司，做股權(quán)投資。

        “相對而言，比較成熟的電影公司，融資渠道更多元，比如說華誼兄弟的一些電影，會有政府的贊助、廣告的植入、銀行的貸款、內(nèi)部的資金以及風(fēng)險投資，多元化的融資渠道共同來分擔(dān)風(fēng)險。而基金下面的風(fēng)險投資進入單個電影，牽扯到的各方面因素可能比較麻煩，他們可能不太能接受更多的條件和約束。所以，沒有人共同分擔(dān)風(fēng)險，因而投資風(fēng)險就比較高”。郜壽智說。

        “實際上，中國電影業(yè)并不是多數(shù)VC、PE追逐的對象，因為現(xiàn)實中，能夠上線的電影太少，真正能取得高回報的電影數(shù)量更少，”李瑋棟認為。

        現(xiàn)實生活中，受到資本以及電影公司青睞的多是一些大導(dǎo)演，比如說馮小剛、張藝謀等，因為只有他們才有市場保障。

        “但是好的導(dǎo)演是稀缺資源，同時，他們的資金來源渠道很廣泛。他們選擇資金時，對合作伙伴的資源有著嚴格的要求。很多人拿著資金去投，但是投不進去。但是名導(dǎo)演拍出來的電影就一定會有市場么？”李瑋棟表示，“到目前為止，關(guān)注或者已在投資影視行業(yè)的資本，無論是紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、華澳資本、還是‘鐵池’私募電影基金等，他們的對象都是影視制作公司。”

愛情輕喜劇“物以稀為貴”

        曾經(jīng)有過一次影片投資經(jīng)歷的蘇籍商人告訴記者說，“要想投資影片不賠太多的錢，要么你有一個能被大眾接受的創(chuàng)意以及創(chuàng)意團隊，要么你在電影行業(yè)待了好多年，熟悉這里的門道。”

        一直“正經(jīng)經(jīng)商”的上述商人在一次與電影“觸電”后，賠了公司全年的營業(yè)收入，用他的話說，“除非確定真有幾分把握，否則投資電影真不能跟著感覺走。”

        但是，一些靠小成本、小制作、非名導(dǎo)一舉成名或者慢慢紅火的電影，如瘋狂系列，正讓一些有資金的商人躍躍欲試。

        對電影投資的把握在哪里？

        “除了找到可以有回報保障的項目，現(xiàn)在中國電影投資環(huán)境還不太穩(wěn)定，很多人還處在觀望狀態(tài)。以后隨著銀幕數(shù)的增加，電影產(chǎn)業(yè)布局的完善，或許中國電影行業(yè)會越來越規(guī)范，行業(yè)規(guī)則會越來越透明，出現(xiàn)越來越多的電影投資人”。郜壽智說。

        到目前為止，很多資本持幣觀望，是因為看不懂電影行業(yè)，電影行業(yè)里的暗箱操作和潛規(guī)則嚇跑了很多對電影行業(yè)有意的人。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，很多人認為電影行業(yè)  “水太深”，沒有完善的保險體系，資金投入下去，沒有人能提供保障。萬一拍攝途中出現(xiàn)意外，整個投資可能就泡湯了。

        相比之下，冷星星看好電影行業(yè)的投資市場。她認為，電影行業(yè)有很多吸引投資者的亮點，除了行業(yè)正健康成長，市場需求空間巨大以外，另一大亮點是電影行業(yè)特殊的行業(yè)屬性，即順經(jīng)濟周期又逆經(jīng)濟周期，使得電影行業(yè)的投資攻守兼?zhèn)洹?ldquo;因此，在任何經(jīng)濟環(huán)境下，電影行業(yè)都是投資者可以選擇的投資品種”。

        至于投資與回收的渠道是否暢通，冷星星認為，劇本內(nèi)容、發(fā)行終端、品牌導(dǎo)演、超級明星是四個關(guān)鍵的因素。隨著媒介渠道的日益發(fā)達和觀眾需求的不斷提升，影片的內(nèi)容會越來越重要。擁有一個用戶認可度比較好的劇本，影片的票房競爭力才可能得到保障。因為中國的電影發(fā)行渠道還不完善，所以發(fā)行終端對影片放映場次的控制力就顯現(xiàn)出來，票房也會因此受到影響。

        目前在中國電影市場上，什么樣的電影會有不錯的市場？郜壽智認為，目前國內(nèi)電影市場上，愛情輕喜劇和動漫電影比較缺失，同時市場前景不錯。“這種電影投資規(guī)模不大，且比較容易植入廣告，一定程度上可以降低投資風(fēng)險，《喜洋洋與灰太狼》《杜拉拉升職記》《非常完美》等都不錯。”

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【投資個案】

IDG熊曉鴿的文藝投資情結(jié)

　　  作為《山楂樹之戀》的投資方之一，熊曉鴿最近把《山楂樹之戀》的宣傳當作特定時期的日常工作。“日程安排得滿滿的，好多事情一個月前就安排好了。晚上9點多會議結(jié)束，還有事情等著。”IDG內(nèi)部員工說。

        雖然熊曉鴿多次在多種場合強調(diào)會越來越關(guān)注中國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但他的電影投資路線并沒能像他投資媒體以及互聯(lián)網(wǎng)案例那樣得到很多追隨。

“沒把電影看成商品”

        熊曉鴿對投資  《山楂樹之戀》的表述是：投資感興趣的東西是一件快樂的事情。而他之前投資的電影，都以類型相似的文藝片為主。

        風(fēng)險資本投資電影，尤其是單個影片的案例非常少。凱盈集團藝恩咨詢執(zhí)行副總裁郜壽智說，“國內(nèi)電影規(guī)模比較小，投資回報也不穩(wěn)，風(fēng)險非常大，熊曉鴿是一個個案。他有著一種情結(jié)，從他所投資的電影就看得出來。”

        投中集團分析師李瑋棟說，“熊曉鴿投資了好幾部電影，包括《紅河》《胡同里的陽光》《高考1977》《未來警察》《山楂樹之戀》等，《紅河》和《胡同里的陽光》票房很少，“估計成本都沒有收回”。

        對于投資拍攝《山楂樹之戀》，熊曉鴿公開表示說，“從掙錢的角度來講，掙錢最多或者說更容易賺錢的應(yīng)該是戰(zhàn)爭片、打斗片和災(zāi)難片，比如說《拯救大兵瑞恩》《泰坦尼克號》《阿凡達》等，當然也不排除有一些好的藝術(shù)片。我一直認為，在當前浮躁的社會背景下，其實人們可能更渴望來自精神深處的訴求，人們需要更多純情、文藝的片子。”

        在不同場合，熊曉鴿說，他對中國的文化產(chǎn)業(yè)很感興趣，文化產(chǎn)化將會是以后的主要投資方向，但他同時也說  “我沒把我拍的電影看成是商品”。

為什么是張藝謀？

        IDG中國新媒體基金曾經(jīng)參與過張藝謀的多個大型演出項目的投資，印象云南和歌劇《圖蘭朵》也都有新媒體基金的參與。

        “他們有合作的基礎(chǔ)。這也是熊曉鴿能夠出錢，或者說張藝謀能接受熊曉鴿的原因之一。”李瑋棟說。

        郜壽智認為，領(lǐng)著基金投資單個影片，其實是熊曉鴿的嘗試之舉。“仔細觀察，你會發(fā)現(xiàn)熊曉鴿是有選擇性地投資，而且數(shù)量不多。熊曉鴿長期看好中國的電影市場，認為其中有著很大的空間。”

        至于《山楂樹之戀》投資額度是多少，李瑋棟說，“投資額應(yīng)該都不大，整個基金一共是5000萬美元，單個電影的投資應(yīng)該是百萬美元級別。專業(yè)的VC很少投單片電影，因為國內(nèi)的電影不是公司運作制，在國外，電影融資也是要注冊一個公司的。”

        “熊曉鴿投資電影，不是以IDG的名義，而是IDG下面的基金。”郜壽智對記者強調(diào)。



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