每經(jīng)記者  李智

        在推出《公司股票增值權(quán)計劃》一年之后，中國南車（601766，收盤價5.43元）最終拋棄了這一計劃，并進(jìn)一步推出了“升級版”的股權(quán)激勵方案。公司在9月27日召開的董事會上通過了  《公司股票期權(quán)計劃  （草案）》。至此，中國南車醞釀已久的股權(quán)激勵方案終于破繭而出。

股權(quán)激勵方案出爐

        中國南車在今日  （9月28日）披露的公告中指出，為了調(diào)動公司高級管理人員和關(guān)鍵員工的工作熱情，為公司和股東創(chuàng)造更高價值，公司首次擬授予328人共計3674萬股（占總股本0.31%）的股票期權(quán)，每份股票期權(quán)可在行權(quán)期內(nèi)以5.43元的價格購買一股中國南車A股股票。其中，公司董事長趙小剛和副董事長、總裁鄭昌泓各分別獲授20萬股期權(quán)。根據(jù)股權(quán)激勵方案，自授予日起滿兩年后，在滿足生效條件的前提下，激勵對象可以每年行使三分之一的期權(quán)，有效期為7年。

        公告披露，股權(quán)激勵的授予條件為前一個財務(wù)年度（2009年）的三年平均扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%，且不低于同行業(yè)標(biāo)桿公司50分位值水平；前一個財務(wù)年度的營業(yè)收入三年復(fù)合增長率不低于20%，且不低于同行業(yè)標(biāo)桿公司50分位值水平。行權(quán)條件為，生效前一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率以及營業(yè)收入年度增長率均不低于授予業(yè)績條件，且不低于同行業(yè)標(biāo)桿公司75分位值水平。其中，首次授予的股票期權(quán)生效的業(yè)績條件為，第一、第二、第三批期權(quán)生效前一個年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別高于11%、11.5%和12%，同時生效前一年度營業(yè)收入增長率不低于25%，且不低于同行業(yè)標(biāo)桿公司75分位值水平。

原有激勵計劃被撤銷

        實際上，中國南車此次推出股權(quán)激勵方案之前，公司董事會就曾在2008年12月審議通過了另外一個版本的內(nèi)部激勵方案，即《股票增值權(quán)計劃》。這一份增值計劃的激勵模式是，按照行權(quán)價與行權(quán)日二級市場股價（H股）之間差價計算，增值收益以現(xiàn)金支付給激勵對象，并不涉及新增股本或者從二級市場購買公司股票，與此次推出的股權(quán)激勵方案明顯不同。

        值得一提的是，雖然當(dāng)時包括中金公司在內(nèi)的各大機(jī)構(gòu)對于這一方案給予了積極的評價，認(rèn)為股票增值權(quán)計劃有利于公司長期可持續(xù)發(fā)展，建立了公司管理層與投資者之間的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制。但是也有部分市場人士對這種方式的激勵效果表示懷疑，并指出上市公司需要負(fù)擔(dān)激勵費用等各方面的問題。

        對比兩次激勵方案，此前提出的增值計劃涉及股份數(shù)僅為2723萬股，相當(dāng)于總股本的0.23%；而新推出的股權(quán)激勵計劃涉及股份3674萬股，人數(shù)增至328人，可以說是原有激勵方案的一個“增強(qiáng)版本”。業(yè)內(nèi)人士也指出，相信新一輪股權(quán)激勵計劃將對吸引、穩(wěn)定公司核心管理人才和技術(shù)人才具有積極作用，并進(jìn)一步提高公司核心團(tuán)隊的積極性，有利于公司業(yè)績的增長，這對于投資者來說無疑是一個好消息。



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