每經(jīng)記者  黃志偉  發(fā)自北京

        4項動議中3項有關(guān)人事任免的動議得票未過半數(shù)，黃光裕陣營在“9·28”決戰(zhàn)中的人心向背一眼分明。

        陳黃此輪決戰(zhàn)中，決定勝負(fù)的是持股量在40%左右的機(jī)構(gòu)投資者，昨日（9月28日），當(dāng)股東大會投票結(jié)果出來之后，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的多位專家和業(yè)內(nèi)人士幾乎一致認(rèn)為，黃光裕方面此次失敗的關(guān)鍵原因是未獲得機(jī)構(gòu)投資者的歡心。

        對于這種說法，黃光裕家族方面予以認(rèn)可。

難獲機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同

        對于此次失敗的原因，黃光裕方面表示，主要在于國美的股權(quán)結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)投資者過多，由于條件限制，大股東方面并不能清楚地掌握這些機(jī)構(gòu)投資者的詳細(xì)資料，另一方面，由于時間問題，也未一一同多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行充分有效的溝通。

        “這些機(jī)構(gòu)投資者并不是特別清楚（陳黃之爭）里面的具體原因。”接近黃氏家族的人士對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

        “黃光裕方面這次低估了陳曉和貝恩的實(shí)力，特別是他們影響機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力?！痹瓏离娖鳑Q策委員會發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任胡剛表示。

        資深財經(jīng)媒體人李德林則指出，公司的董事會應(yīng)該忠于上市公司，而不是某一個家族。黃氏家族一直輕視管理層，認(rèn)為管理層應(yīng)該是為私家服務(wù)的，這種觀念很顯然得不到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。

        和君創(chuàng)業(yè)咨詢集團(tuán)總裁李肅認(rèn)為，黃氏家族與貝恩對立實(shí)在是一大敗筆。黃氏家族為爭奪國美董事局的控制權(quán)，不惜以賠償24億為代價，驅(qū)逐貝恩資本在國美董事會的3個非執(zhí)行董事，此舉不僅得罪了貝恩，而且為了愿望達(dá)成而不惜賠錢的做法也將各大投資機(jī)構(gòu)推向了陳曉管理層。

        此外，在數(shù)字華夏（北京）品牌傳播研究機(jī)構(gòu)首席顧問姜培峰看來，利益也是打動機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)鍵。相較而言，黃氏家族給機(jī)構(gòu)投資者提供的是品牌和影響力，從投資角度來說相當(dāng)于長期收益的允諾，但是陳曉能夠提供更加現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金流。

未有足以抗衡的人選

        管理層的站隊也是黃氏陣營失敗的原因之一。

        姜培峰解釋說，目前國美的管理層是以陳曉為核心的，而管理層大部分站到了陳曉一邊，若黃光裕獲勝，必然帶來管理層和管理團(tuán)隊的大換血，從現(xiàn)實(shí)獲利的角度來講，投行肯定會更青睞陳曉。

        家電、消費(fèi)電子行業(yè)觀察員吳咸建表示，黃氏家族推出新董事局候選人鄒曉春也未能很好地獲得機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。就從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來講，鄒曉春在家電行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)顯然不能和陳曉相比。

        而從現(xiàn)實(shí)的操作策略上，鄒曉春與陳曉相比也差了一大截。大股東和管理層的相爭對國美的發(fā)展并不利，和解是對國美利益有助的表態(tài)。陳曉一開始有與黃光裕拼個魚死網(wǎng)破之勢，而最近一段時間調(diào)整了策略，開始采取懷柔政策，放棄增發(fā)權(quán)，允許大股東進(jìn)入董事局，也談可以走人，做妥協(xié)狀，這些都表現(xiàn)出和解的趨勢。但鄒曉春方面卻未有此等積極的表現(xiàn)，尤其是在決戰(zhàn)前夕的記者采訪會現(xiàn)場，鄒甚至直接聲明成為董事局主席之后，董事局將會更團(tuán)結(jié)更有氣勢，其實(shí)是結(jié)果還未出來便開始盲目自信。黃光裕由于身陷囹圄，陳曉在一定程度上掌握了輿論的控制權(quán)，在決戰(zhàn)前夕黃氏家族有賄選等負(fù)面新聞出現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心陷入麻煩之中，這也是陳曉能夠影響投資者的優(yōu)勢之一。

        同時，一知情人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，同內(nèi)地相比，香港的資本市場比較成熟，香港的股民看到公司業(yè)績好，就會對管理層比較認(rèn)可，黃光裕由于觸犯法律，很難讓香港股民信服其動議會對公司有利。



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