4項(xiàng)動(dòng)議中3項(xiàng)有關(guān)人事任免的動(dòng)議得票未過半數(shù)，黃光裕陣營(yíng)在“9·28”決戰(zhàn)中的人心向背一眼分明。

　　陳黃此輪決戰(zhàn)中，決定勝負(fù)的是持股量在40%左右的機(jī)構(gòu)投資者，昨日（9月28日），當(dāng)股東大會(huì)投票結(jié)果出來之后，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的多位專家和業(yè)內(nèi)人士幾乎一致認(rèn)為，黃光裕方面此次失敗的關(guān)鍵原因是未獲得機(jī)構(gòu)投資者的歡心。

　　對(duì)于這種說法，黃光裕家族方面予以認(rèn)可。

　　難獲機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同

　　對(duì)于此次失敗的原因，黃光裕方面表示，主要在于國(guó)美的股權(quán)結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)投資者過多，由于條件限制，大股東方面并不能清楚地掌握這些機(jī)構(gòu)投資者的詳細(xì)資料，另一方面，由于時(shí)間問題，也未一一同多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行充分有效的溝通。

　　“這些機(jī)構(gòu)投資者并不是特別清楚（陳黃之爭(zhēng)）里面的具體原因?！苯咏S氏家族的人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

　　“黃光裕方面這次低估了陳曉和貝恩的實(shí)力，特別是他們影響機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力。”原國(guó)美電器決策委員會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任胡剛表示。

　　資深財(cái)經(jīng)媒體人李德林則指出，公司的董事會(huì)應(yīng)該忠于上市公司，而不是某一個(gè)家族。黃氏家族一直輕視管理層，認(rèn)為管理層應(yīng)該是為私家服務(wù)的，這種觀念很顯然得不到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。

　　和君創(chuàng)業(yè)咨詢集團(tuán)總裁李肅認(rèn)為，黃氏家族與貝恩對(duì)立實(shí)在是一大敗筆。黃氏家族為爭(zhēng)奪國(guó)美董事局的控制權(quán)，不惜以賠償24億為代價(jià)，驅(qū)逐貝恩資本在國(guó)美董事會(huì)的3個(gè)非執(zhí)行董事，此舉不僅得罪了貝恩，而且為了愿望達(dá)成而不惜賠錢的做法也將各大投資機(jī)構(gòu)推向了陳曉管理層。

　　此外，在數(shù)字華夏（北京）品牌傳播研究機(jī)構(gòu)首席顧問姜培峰看來，利益也是打動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)鍵。相較而言，黃氏家族給機(jī)構(gòu)投資者提供的是品牌和影響力，從投資角度來說相當(dāng)于長(zhǎng)期收益的允諾，但是陳曉能夠提供更加現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金流。

　　未有足以抗衡的人選

　　管理層的站隊(duì)也是黃氏陣營(yíng)失敗的原因之一。

　　姜培峰解釋說，目前國(guó)美的管理層是以陳曉為核心的，而管理層大部分站到了陳曉一邊，若黃光裕獲勝，必然帶來管理層和管理團(tuán)隊(duì)的大換血，從現(xiàn)實(shí)獲利的角度來講，投行肯定會(huì)更青睞陳曉。

　　家電、消費(fèi)電子行業(yè)觀察員吳咸建表示，黃氏家族推出新董事局候選人鄒曉春也未能很好地獲得機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。就從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來講，鄒曉春在家電行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)顯然不能和陳曉相比。

　　而從現(xiàn)實(shí)的操作策略上，鄒曉春與陳曉相比也差了一大截。大股東和管理層的相爭(zhēng)對(duì)國(guó)美的發(fā)展并不利，和解是對(duì)國(guó)美利益有助的表態(tài)。陳曉一開始有與黃光裕拼個(gè)魚死網(wǎng)破之勢(shì)，而最近一段時(shí)間調(diào)整了策略，開始采取懷柔政策，放棄增發(fā)權(quán)，允許大股東進(jìn)入董事局，也談可以走人，做妥協(xié)狀，這些都表現(xiàn)出和解的趨勢(shì)。但鄒曉春方面卻未有此等積極的表現(xiàn)，尤其是在決戰(zhàn)前夕的記者采訪會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，鄒甚至直接聲明成為董事局主席之后，董事局將會(huì)更團(tuán)結(jié)更有氣勢(shì)，其實(shí)是結(jié)果還未出來便開始盲目自信。黃光裕由于身陷囹圄，陳曉在一定程度上掌握了輿論的控制權(quán)，在決戰(zhàn)前夕黃氏家族有賄選等負(fù)面新聞出現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心陷入麻煩之中，這也是陳曉能夠影響投資者的優(yōu)勢(shì)之一。

　　同時(shí)，一知情人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，同內(nèi)地相比，香港的資本市場(chǎng)比較成熟，香港的股民看到公司業(yè)績(jī)好，就會(huì)對(duì)管理層比較認(rèn)可，黃光裕由于觸犯法律，很難讓香港股民信服其動(dòng)議會(huì)對(duì)公司有利。