每經(jīng)記者  魏玉卿  李新江  發(fā)自北京

        八、九月份震蕩行情在“十一”長假后有望突破，節(jié)后第一個交易日，10月8日，A股一路上行毫無懸念沖上2700點，給市場留足了想象空間?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其實早在節(jié)前機構(gòu)投資者已經(jīng)蠢蠢欲動，公募基金平均倉位已經(jīng)拉高超過85%。而國慶后的開門紅，更是讓投資者看到了希望：基金對后市的看法是否出現(xiàn)了微妙變化，第二波反彈行情已經(jīng)不遠了嗎？

基金高倉位搶籌

        上周五（10月8日）是“十一”長假過后的首個交易日，A股迎來大漲，滬指輕松突破2700點，成交1705億元，報收于2738.74點，漲幅達3.13%。

        雖然節(jié)前市場走勢相對疲軟，不過基金公司顯然對節(jié)后反彈行情比較看好，股票型基金的倉位也提到歷史較高水平。根據(jù)德圣基金研究中心最新數(shù)據(jù)，主動型基金平均倉位水平近日明顯上升，已經(jīng)超過85%；尤其是基金行業(yè)的大哥大——華夏旗下基金開始大面積增倉，或顯示偏謹慎的倉位策略有所松動。

        德圣基金研究中心國慶節(jié)前的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位水平均有較明顯的上升，可比主動股票基金平均倉位為85.44%，相比節(jié)前增加1.09%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為79.05%，相比前周大幅上升3.13%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位72.54%，相比前周顯著增加1.87%。華夏基金本周補倉，顯示對后市態(tài)度樂觀。

        非股票投資方向的其他類型基金倉位變化不一。其中，偏債混合基金平均倉位25.83%，相比前周微增0.09%；保本基金平均倉位29.1%，相比前周增加1.25%；債券型基金平均股票倉位8.73%，較前周下降2.11%。

        基金倉位分布也顯示出公募基金行業(yè)信心正逐漸回升，數(shù)據(jù)顯示，重倉基金  （倉位>85%）數(shù)量占比38.85%，相比前周上升3%；倉位較重的基金  （倉位75%~85%）占比30.47%，相比前周增加3.5%；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比為10.43%，占比下降5.5%；倉位較輕或輕倉基金占比20.25%，相比前周占比下降1%。

        值得關(guān)注的是，倉位超過90%的基金達到86只，除了指數(shù)型基金之外，主動管理型基金中倉位最高的為長盛精選，截至9月29日的倉位為96%。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，反彈行情讓此前不少基金踏空，其中包括上半年表現(xiàn)優(yōu)異的嘉實基金基金經(jīng)理鄒唯。節(jié)后受到金融地產(chǎn)一系列調(diào)控政策逐步明朗化影響，一些公募基金掌門人的信心開始逐步恢復(fù)。

        而盤后數(shù)據(jù)顯示，在10月8日的煤炭有色行情中，機構(gòu)資金成為主要推手，或顯示出基金搶籌腳步加快。

五因素影響節(jié)后行情

        從倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，實際上意味著基金看多近階段的市場走勢，而國信證券對26位基金公司投資總監(jiān)進行的策略問卷調(diào)查表明：“基金經(jīng)理普遍對四季度持謹慎態(tài)度，認為市場將維持震蕩態(tài)勢，其中，有65.38%的投研總監(jiān)認為點位可能在2500點至2800點之間；23.08%認為波動在2800點至3000點之間。”

        對于節(jié)后首日大漲之后的市場看法，華安基金表示，四季度市場格局將以反彈與震蕩交織的平衡型市場為主導，而結(jié)構(gòu)性市場機會主要來源于行業(yè)與個股基本面的改善。

        大成基金則認為，五大因素將影響節(jié)后行情，首先是新一輪房產(chǎn)調(diào)控政策出臺應(yīng)在意料之中；其次是9月份及三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐；第三則是長假期間海外股市的表現(xiàn)將是影響A股走勢的一個關(guān)鍵因素；第四，10月是上市公司三季報密集披露期，多數(shù)公司的全年業(yè)績也將基本落定；最后則是四季度將有大量的限售股解禁，3個月的解禁總市值達到3.47萬億，占2010年全年解禁總市值的64.73%，從資金的角度說，市場面臨較大壓力，其實際影響也需觀察。

周期性行業(yè)或有短線機會

        從記者采訪的一些基金經(jīng)理來看，他們對后市似乎并沒有過于樂觀。

        滬上某基金公司基金經(jīng)理就在電話里向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“我是偏樂觀點而已，但也不指望有什么大行情。”“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是否能有效和成功，這個最大的擔心還是不能消除。”他進一步說道。

        另一位基金經(jīng)理也向記者表示，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，市場可能會大跌，但不會大漲。如果有大漲的話，那就是政策刺激。后市仍然關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。

        華商基金最后表示，四季度市場的結(jié)構(gòu)性機會將來自三個方向。一是在現(xiàn)有估值體系的基礎(chǔ)上，進一步甄別和挑選消費崛起和內(nèi)需導向帶來的投資機遇。二是關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的政策出臺和執(zhí)行推動，如新能源、生物醫(yī)藥、高端制造、節(jié)能減排等領(lǐng)域。三是由通脹預(yù)期、升值周期、央企重組、區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展、城鎮(zhèn)化進程加快等引發(fā)的結(jié)構(gòu)性機會。另外，周期性行業(yè)也可能因為政策變化的影響導致短期供求關(guān)系變化，從而帶來短線投資機會。



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