10月11日,中國(guó)人民銀行提高工農(nóng)中建四大國(guó)有商業(yè)銀行及招商、民生兩家股份制銀行的存款準(zhǔn)備金率,提高幅度為50個(gè)基點(diǎn)。央行重新啟用提高存款準(zhǔn)備金率這一數(shù)量型工具,說(shuō)明起碼今年央行不會(huì)加息,而是致力于以數(shù)量調(diào)控手段控制信貸增量。

　　此次提高存款準(zhǔn)備金率屬于短期政策,靈活性增加,定時(shí)定點(diǎn)定向爆破。在兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),暫時(shí)凍結(jié)3000億元人民幣的流動(dòng)性。

　　國(guó)際貨幣體系信用基本崩潰,在美日大肆放松流動(dòng)性的同時(shí),中國(guó)央行悲壯地以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的辦法收縮流動(dòng)性,有精衛(wèi)填海的勇氣。

　　看看全球吧。日本以30萬(wàn)億日元干預(yù)匯市,而美元不花多少錢,一直維持著量化寬松的貨幣預(yù)期。在人民幣升值的巨大壓力下,全球熱錢源源不斷地流向中國(guó)。僅僅8月份,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款達(dá)2430億元,遠(yuǎn)超8月外貿(mào)順差及FDI之和,創(chuàng)出4個(gè)月以來(lái)新高。在美元上漲期間熱錢連續(xù)數(shù)月的外流,到8月份由于人民幣升值而重返中國(guó)市場(chǎng)。這還不包括正規(guī)體系之外的熱錢流入。

　　面臨輸入型通脹壓力,中國(guó)央行無(wú)法加息,只能用存款準(zhǔn)備金率對(duì)抗。這不是我們?nèi)绾芜x擇的問(wèn)題,而是貨幣政策被匯率綁架,無(wú)法行使獨(dú)立的利率政策。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)被房地產(chǎn)綁架、被匯率綁架、被既得利益集團(tuán)綁架。

　　不加息的結(jié)果是逼迫存款以光速離開(kāi)銀行系統(tǒng),國(guó)內(nèi)的民間資金形成了一股潛在的巨大資金流,這股力量絕非央行提高存款準(zhǔn)備金率可以抑制。

　　據(jù)一位信托業(yè)的朋友介紹,在高達(dá)10%甚至15%以上的年化收益率的誘惑下,民間資金如洪水一般流向信托機(jī)構(gòu),據(jù)初步估計(jì),目前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金有接近50%來(lái)自于信托。目前的信托發(fā)放基本上以1比3發(fā)放,開(kāi)發(fā)商以10億的本金向信托融資30億,以全額資本金獲得土地后,再向銀行融得開(kāi)發(fā)貸款60個(gè)億到70個(gè)億左右。也就是說(shuō),我國(guó)的開(kāi)發(fā)企業(yè)房貸杠桿遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了5倍的比例,達(dá)到10倍左右。

　　難道銀行不是在清理表外資產(chǎn)？難道銀監(jiān)會(huì)不是禁止銀信通？或許所有的這一切都是文字游戲。固然,屬于通道業(yè)務(wù)的銀信合作產(chǎn)品被一一梳理,但是,通道之外的業(yè)務(wù)呢？那還不是想怎么做就怎么做。業(yè)務(wù)增加之后,銀行的中間業(yè)務(wù)收入蒸蒸日上,何樂(lè)而不為。

　　一場(chǎng)騙人騙己的游戲就此拉開(kāi)序幕。表面上,銀行的房貸被控制住了,但整個(gè)社會(huì)的開(kāi)發(fā)融資并沒(méi)有減少,整個(gè)社會(huì)體系的金融風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有減少,金融杠桿并未因此縮短,變相的高利貸反而越來(lái)越多。銀行貸款被抑制后,銀行為了中間業(yè)務(wù)收入、作為信托的“托”為信托公司賣命吆喝,業(yè)務(wù)員的廣告詞夸張之極。

　　所有這一切風(fēng)險(xiǎn)都在一襲華麗的外衣下被掩蓋。全球與中國(guó)貨幣,進(jìn)入頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的無(wú)能無(wú)奈階段。

　　另一重風(fēng)險(xiǎn)是全球大宗商品價(jià)格狂漲,我國(guó)的CPI也將一騎絕塵,超過(guò)預(yù)期。2008年上半年的輸入型通脹卷土重來(lái),連原因都一樣,人民幣升值,美元貶值。這導(dǎo)致我國(guó)短期外債激增。

　　這已經(jīng)是連續(xù)數(shù)年我國(guó)短期外債創(chuàng)出新高。國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2007年末,我國(guó)外債余額為3736.18億美元,短期外債余額2200.84億美元,占外債余額的58.91%,再度刷新短期外債占比的新高。目前短期外債繼續(xù)攀升,同樣來(lái)自國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù),截至今年一季度末,我國(guó)外債余額為4432.36億美元,其中短期外債（剩余期限）余額占外債余額的62.31%,這是我國(guó)短期外債占比連續(xù)第四個(gè)季度攀升。這與東南亞金融危機(jī)前如出一轍,本幣升值,企業(yè)借入低息短期外債以供長(zhǎng)期使用,導(dǎo)致期限錯(cuò)配,釀下金融危機(jī)的禍根。

　　也許有人說(shuō),我們可以加息,徹底減少流動(dòng)性。此時(shí)加息是邀請(qǐng)全球投機(jī)家的瘋狂之舉,絕不可行。那么,匯率大幅上升呢？那是相當(dāng)于讓中國(guó)制造業(yè)充當(dāng)犧牲品,可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩盤。央行只能頭痛醫(yī)頭,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　千萬(wàn)不要以為通過(guò)銀監(jiān)會(huì)清理,中國(guó)金融就避入了安全島,目前的情況是,銀行進(jìn)入安全島,中國(guó)整體金融暴露在全球瘋狂紙幣的炮火之下。