今天以來已提價(jià)三次的東阿阿膠(000423)再度宣布提價(jià)。公司擬從10月9日起上調(diào)阿膠塊產(chǎn)品出廠價(jià)10%。值得注意的是，屢屢祭出原材料緊張大旗的東阿阿膠，在產(chǎn)品提價(jià)的背后，獲得了豐厚的業(yè)績回報(bào)以及股價(jià)的大幅上漲。年初以來，阿膠出廠價(jià)格漲幅達(dá)到52.4%，東阿阿膠前三季度業(yè)績預(yù)計(jì)增長達(dá)到50%~100%，東阿阿膠股價(jià)的漲幅則超過了100%。

　　提價(jià)理由一成不變

　　今年1月16日，東阿阿膠上調(diào)阿膠塊出廠價(jià)10%；1月28日，東阿阿膠一月內(nèi)第二次提價(jià)，提價(jià)幅度猛增至20%；5月23日，東阿阿膠再次提高出廠價(jià)5%。

　　半年內(nèi)三次提價(jià)在阿膠行業(yè)中實(shí)屬罕見，可是昨日晚間，東阿阿膠年內(nèi)第四次發(fā)布“漲價(jià)令”，公司公告稱，公司從10月9日上調(diào)阿膠塊產(chǎn)品出廠價(jià)10%。資料顯示，去年年底阿膠塊的出廠價(jià)大約為393元/公斤，而在調(diào)價(jià)四次后，阿膠塊的價(jià)格將提高至599元/公斤，漲幅高達(dá)52.4%。東阿阿膠稱，“國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，原料收購價(jià)格不斷上漲”，是提高出廠價(jià)的根本原因。

　　國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)資料顯示，全國驢存欄量呈現(xiàn)出逐年遞減的態(tài)勢。2008年，全國驢存欄量僅為700多萬頭，按照20%~25%的自然出欄率，2008年驢皮的數(shù)量僅為140多萬張，該數(shù)量尚難滿足東阿阿膠每年130萬~150萬張的驢皮消費(fèi)量。數(shù)據(jù)還指出，預(yù)計(jì)到2030年，我國毛驢數(shù)量將不足200萬頭。

　　產(chǎn)品提價(jià)助推業(yè)績

　　原材料的緊張表面看來對阿膠行業(yè)的發(fā)展構(gòu)成制約，但東阿阿膠卻從中受益匪淺。雖然，在每次發(fā)布提價(jià)公告的同時(shí)，公司都會(huì)宣稱“由于阿膠塊產(chǎn)品主要原料收購價(jià)格變化難以預(yù)測，且市場費(fèi)用投入將逐漸加大，產(chǎn)品出廠價(jià)調(diào)整對公司業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生重大影響”，但事實(shí)卻是，公司業(yè)績出現(xiàn)穩(wěn)步大幅增長。

　　在昨日公布的東阿阿膠三季度業(yè)績預(yù)告中，公司1~9月份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤36285.8萬元~48381.07萬元，較去年同期的24190.54萬元上升了50%~100%。公司認(rèn)為，主營業(yè)務(wù)阿膠及系列產(chǎn)品銷售收入較上年增長是經(jīng)營業(yè)績上升的一大主要原因。

　　雖然，公司表示業(yè)績提升的另外一個(gè)原因是加強(qiáng)內(nèi)部管理，控制費(fèi)用開支。但翻閱2010年中報(bào)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這種說法并不能站住腳。上半年，阿膠及阿膠系列產(chǎn)品營業(yè)收入為8.54億元，同比增長60.8%，而營業(yè)成本同比增長29.57%。也就是說，經(jīng)營成本的增加不但沒有對業(yè)績起到正面貢獻(xiàn)，反而拖了后腿。由此可見，公司取得阿膠及阿膠系列產(chǎn)品69.76%的毛利率，同比增長11.67%的驕人戰(zhàn)績，均得益于產(chǎn)品價(jià)格的提升。公司在每次提價(jià)后關(guān)于“業(yè)績影響不大”的說法顯然有待商榷。

　　國信證券分析師賀平鴿也指出，東阿阿膠業(yè)績的強(qiáng)勁增長就是源于提價(jià)效應(yīng)。

　　信披欠規(guī)范

　　今年以來，市場圍繞漲價(jià)概念頻繁炒作。從有色金屬到農(nóng)產(chǎn)品，再到多晶硅，市場逢漲價(jià)題材必炒。在年內(nèi)已經(jīng)四次提高產(chǎn)品價(jià)格的背景下，東阿阿膠業(yè)績獲得大幅提升，也迎來了股價(jià)的連續(xù)上升。今年年初，東阿阿膠的股價(jià)不過25元出頭，而10月8日其股價(jià)最高攀至近52元，漲幅超過100%。

　　不過，明知產(chǎn)品提價(jià)將對公司股價(jià)帶來重大影響的東阿阿膠，信披卻一直欠規(guī)范。在今年以來的四次調(diào)價(jià)中，公司第一次調(diào)價(jià)竟沒有在公告中披露；第二次調(diào)價(jià)則是因?yàn)橄嚓P(guān)媒體披露了漲價(jià)信息，公司被動(dòng)發(fā)布漲價(jià)公告；而昨日這次披露的漲價(jià)時(shí)間為10月9日起，公司卻在11日晚間才披露，顯然有延遲違規(guī)信披的嫌疑。更有意思的是，9月15日，東阿阿膠曾因?yàn)槭袌鰝餮蕴醿r(jià)，發(fā)表一篇并未在公告中披露的聲明，表示未有漲價(jià)信息。但一個(gè)月不到的時(shí)間，公司就再次提價(jià)。