“十一”長(zhǎng)假剛過,央行即以推出差別存款準(zhǔn)備金率的方式快速回籠流動(dòng)性。但是由于本周公開市場(chǎng)釋放資金量高達(dá)2950億元,央行通過臨時(shí)調(diào)整準(zhǔn)備金率所回籠資金對(duì)流動(dòng)性的沖擊不足為懼。

　　據(jù)悉,央行昨日臨時(shí)上調(diào)四大國(guó)有商業(yè)銀行以及招商銀行、民生銀行等共計(jì)6家商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率,幅度為0.5個(gè)百分點(diǎn),時(shí)間為兩個(gè)月,繳款日則在本周。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算,本次準(zhǔn)備金率臨時(shí)調(diào)整后,所凍結(jié)資金規(guī)模將在1800億元至1900億元之間。但是,這并不會(huì)影響當(dāng)前的流動(dòng)性。

　　本周公開市場(chǎng)將迎來四季度最大單周到期釋放資金量,解禁規(guī)模高達(dá)到2950億元,占到本月到期量的一半以上。因此,即使央行在本周通過采取差別存款準(zhǔn)備金率的方式凍結(jié)1900億元流動(dòng)性,本周公開市場(chǎng)還是“富余”出1000億元資金。此外,在9月份以及“十一”長(zhǎng)假期間,公開市場(chǎng)已累計(jì)凈投放了約3300億元流動(dòng)性,并仍未得到對(duì)沖,因此目前資金市場(chǎng)有能力化解這一輪短暫的“緊縮”。

　　或許是由于已實(shí)施了差別準(zhǔn)備金率,今天央行將僅在周二公開市場(chǎng)發(fā)行220億元一年期央行票據(jù)。央行票據(jù)的低發(fā)行量無疑預(yù)示,央行對(duì)待流動(dòng)性的態(tài)度仍是為保持資金面的適度寬松,而非刻意主動(dòng)緊縮。

　　從本周公開市場(chǎng)到期資金的節(jié)奏上來看,前后分布均衡。本周二到期規(guī)模為1500億元,本周四和周五則各為1000億和450億元。

　　來自昨天銀行間市場(chǎng)的交易結(jié)果顯示,差別準(zhǔn)備金率的實(shí)施并未對(duì)流動(dòng)性造成明顯的壓力。當(dāng)天,回購市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,隔夜回購收益率水平下降了5.8個(gè)基點(diǎn),至1.6730%。同時(shí),在短期限債券方面,商業(yè)銀行仍是1年以內(nèi)債券的主力買入機(jī)構(gòu)。