每經(jīng)記者  鄭步春

　　上證綜指周二低開高走，收盤漲1.23%至2841.41點(diǎn)。深綜指漲0.71%報(bào)1220.77點(diǎn)。兩市成交略有縮小，大市值個(gè)股總體仍強(qiáng)于小市值個(gè)股，周二表現(xiàn)較強(qiáng)的是石化雙雄。從盤面看，個(gè)股上漲家數(shù)略多于下跌家數(shù)，上漲的個(gè)股主要集中在資源類股，該板塊已連續(xù)數(shù)日走強(qiáng)。下跌的個(gè)股主要是節(jié)前熱門的旅游、酒類等消費(fèi)類股。從表面上看，似乎節(jié)日結(jié)束后上述板塊有個(gè)“利好出盡”過程，所以下跌似乎可以理解，但筆者認(rèn)為事情恐怕沒這么簡單。

        “調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)”已喊了許久了，可效果呢？筆者認(rèn)為還遠(yuǎn)未達(dá)到理想目標(biāo)。當(dāng)人們對“調(diào)結(jié)構(gòu)和促消費(fèi)”速度感到越來越失望時(shí)，恰好看到各國猛印鈔票和資源亂漲，不耐煩之下，資金便大量抽離，流入他們認(rèn)為預(yù)期更確定的標(biāo)的，以免未來用于消費(fèi)的鈔票被惡性通脹劫掠。

        部分商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)消息雖沒對A股大盤構(gòu)成太大沖擊，但其所釋放的信號卻不可完全忽略，這至少說明高層并不縱容流動性增長過快過濫。近期農(nóng)產(chǎn)品亂象及樓市放量可能干擾了人們視線，也使人們對政策的解讀發(fā)生困難。以上述緊縮政策的解讀為例，筆者認(rèn)為，假如在未來某一天農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，且樓市調(diào)控異常順利，如果屆時(shí)政策還能堅(jiān)持所謂“M2增速不超15%”，那么才能完全證明政策的前后一致性，否則難逃行權(quán)宜之計(jì)的嫌疑。

        大盤連漲使人氣高漲起來，看多者忽然大增，持倉者心態(tài)也比較好，持幣者卻可能比較難受。不過筆者擔(dān)心，當(dāng)看多達(dá)成共識時(shí)，股市可能會出其不意地回調(diào)。

        歷史上凡發(fā)生大資金拔高建倉行情，在建倉完畢后不乏出現(xiàn)“回甩”動作。筆者記得最清楚的是2000年元旦之后那次，但不知和這次有無可比性，此處提出僅供參考。

        滬綜指在2000年元旦長假后就連拉五陽，然后在四天內(nèi)迅速回吐了三分之二的漲幅，其后行情大戲才正式上演。當(dāng)然也有反例，如稍早的1999年5月19日及其后走勢，當(dāng)時(shí)大盤是單邊拉升，大資金集體拔高建倉，一路并無像樣回調(diào)。

        筆者妄猜一下：1999年5月19日之所以沒回檔，可能是因當(dāng)時(shí)多數(shù)投資者并無單邊上漲經(jīng)驗(yàn)，指標(biāo)超漲后就不敢追漲，所以就等不到回調(diào)機(jī)會；2000年元旦后再度井噴后，多數(shù)人吸取了半年前剛學(xué)會的教訓(xùn)，剛一啟動就追漲，自然就被“甩”了。

        回顧歷史后，再綜合判斷目前各種情況，筆者懷疑這次A股再漲一兩天也有回調(diào)可能。不過，由于投資者這次跟風(fēng)似乎也猶豫，故回落較有限。操作上，建議投資者不追漲，倉重者還可適當(dāng)回吐。未來數(shù)日如果股指回落，也不要急著去補(bǔ)，等上幾天再動手或更好。

        總體而言，筆者認(rèn)為A股雖有些上漲空間，但多半為板塊的結(jié)構(gòu)性行情，整體性出現(xiàn)特大行情的機(jī)會不是很大。如此判斷的理由極其簡單，因筆者很難想象在股指產(chǎn)生特大行情后，農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品期貨又將漲到哪去！如此豈不亂了套了？國家安肯坐視！



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316