中國證監(jiān)會12日正式公布《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》同時,也對市場上關(guān)注的新股超募發(fā)行等現(xiàn)象進(jìn)行了釋疑。

　　推進(jìn)“超募資金”管理工作

　　中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,超募是新股發(fā)行市場化改革初期的必然現(xiàn)象。從積極角度看,融資規(guī)模和發(fā)行人預(yù)期不一致是新股發(fā)行過程中的正?，F(xiàn)象,是上市公司和新股申購者之間的重新分配,是市場機(jī)制自動調(diào)節(jié)結(jié)果。“從審慎考慮的角度看,監(jiān)管層將防范上市公司濫用超募資金,從內(nèi)部控制和外部監(jiān)督等制度安排上,推進(jìn)這方面的工作。”該負(fù)責(zé)人說。

 　　網(wǎng)下報價偏高系約束不力

　　該負(fù)責(zé)人透露,已經(jīng)發(fā)行的中小板公司發(fā)行價格所對應(yīng)的平均申購倍數(shù)達(dá)到112倍,上海主板對應(yīng)的申購倍數(shù)也達(dá)43倍。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的部分原因是網(wǎng)下配售比例偏低,單個機(jī)構(gòu)獲配數(shù)量少,對詢價機(jī)構(gòu)約束力度不夠。即將啟動的第二階段改革將會對這些方面進(jìn)行完善

　　新股破發(fā)促風(fēng)險意識提高

　　“市場對新股破發(fā)比較關(guān)注。”該負(fù)責(zé)人說,破發(fā)預(yù)示著新股不敗神話的消除,某種意義上將促進(jìn)投資者提高一級市場風(fēng)險意識。新股破發(fā)和一級市場風(fēng)險進(jìn)一步現(xiàn)實(shí)化,將傳遞到新股定價中,有助于降低發(fā)行環(huán)節(jié)的非理性行為。新股發(fā)行第一輪改革啟動以來,截至今年8月底,中小板首日破發(fā)15家,1個月內(nèi)破發(fā)43家,創(chuàng)業(yè)板首日破發(fā)5家,1個月內(nèi)破發(fā)21家。

　　市盈率偏高體現(xiàn)市場化改革

　　針對新股發(fā)行市盈率偏高問題,該負(fù)責(zé)人表示,目前新股發(fā)行市盈率較改革前確有一定幅度提高。新股發(fā)行取消行政指導(dǎo)后,一級市場價格向二級市場靠攏是客觀必然反應(yīng)。“重要的是提供合理的市場機(jī)制,讓市場各方基于自身意愿作出判斷,形成共識,定出發(fā)行價格。”該負(fù)責(zé)人說。