昨日（10月13日）,央行發(fā)布了第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。其中外匯占款9月余額為213263.73億元人民幣,新增外匯占款為2895.65億元人民幣,較8月增加19.19%。

　　今年1～4月份,我國(guó)新增外匯占款大幅提升,到5月份,就出現(xiàn)了超過(guò)50%的回落,從7月份開(kāi)始,又有明顯的上升趨勢(shì)。而9月份的新增外匯占款突破了今年4月份的2863億元人民幣的水平。

　　“目前熱錢(qián)或者相關(guān)資金的流入比較多,這種趨勢(shì)暫時(shí)還沒(méi)有改變,可能未來(lái)一段時(shí)間還會(huì)持續(xù)?！泵裆C券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。在記者的采訪中,眾多專家認(rèn)為,美元的走弱正是熱錢(qián)不斷涌入中國(guó)的主要原因。

　　主要源于美元走弱

　　昨日海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示,9月中國(guó)進(jìn)出口總值2731億美元,出口1449.9億美元,進(jìn)口1281.1億美元,貿(mào)易順差為168.8億美元。

　　招商銀行(600036)宏觀與策略分析師徐彪向記者計(jì)算,“外商直接投資（FDI）以往的數(shù)據(jù)一般都在100億美元以內(nèi),預(yù)計(jì)基本上在80億～90億美元。這樣用新增的外匯占款減去貿(mào)易順差與外商直接投資之和,可以看出外匯占款里面預(yù)計(jì)有1100億～1500億元人民幣的資金來(lái)源不是很明確,可以稱為'熱錢(qián)’?！?/P>

　　按照上述方式計(jì)算,8月份流入的“熱錢(qián)”約為430億元~830億元人民幣。相比之下,9月份的數(shù)據(jù)比8月份翻了一番。

　　盡管相關(guān)監(jiān)管部門(mén)并不是很認(rèn)同徐彪的上述算法,不過(guò)對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰分析指出,上述算法也能夠在一定程度上反映出熱錢(qián)流向、規(guī)模的變動(dòng)。徐彪也表示,上述數(shù)據(jù)只是一個(gè)預(yù)期。

　　“新增外匯占款創(chuàng)新高,可以看出熱錢(qián)正在大量涌進(jìn),很大部分是因?yàn)槊涝拇蠓荣H值。”渣打銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師嚴(yán)瑾向記者分析。

　　丁志杰認(rèn)為,熱錢(qián)流入的增長(zhǎng)是否是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì),主要看人民幣升值的預(yù)期?！澳壳叭蚍秶鷥?nèi)人民升值預(yù)期強(qiáng)烈,那么熱錢(qián)可能會(huì)選擇現(xiàn)在進(jìn)入我國(guó),這就造成了目前熱錢(qián)涌入的局面?！?/P>

　　對(duì)沖政策緊抓流動(dòng)性

　　“外管局盡管明確表明要對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行高壓打擊,但是人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)卻要求外管局保持寬松的環(huán)境?！毙毂氡硎?要避免熱錢(qián)涌入帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊,還是需要從匯率、利率以及資產(chǎn)價(jià)格方面落實(shí)政策。

　　嚴(yán)瑾分析認(rèn)為,資產(chǎn)價(jià)格的上漲主要還是體現(xiàn)在房?jī)r(jià)上,近來(lái)的樓市新政正是通過(guò)控制信貸來(lái)調(diào)節(jié)房?jī)r(jià)。嚴(yán)瑾也表示,面對(duì)熱錢(qián)的進(jìn)入,流動(dòng)性的對(duì)沖政策也會(huì)起到作用。10月11日,央行將工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行以及招商銀行、民生銀行(600016)的存準(zhǔn)率提高了0.5%。

　　“這種短期內(nèi)的流動(dòng)性控制,在控制銀行信貸增長(zhǎng)之余,可能會(huì)緩解熱錢(qián)對(duì)市場(chǎng)的沖擊。”徐彪表示。

　　四季度或重啟量化政策

　　根據(jù)外管局的報(bào)告,結(jié)合央行公布的第三季度金融數(shù)據(jù),熱錢(qián)涌入中國(guó)的態(tài)勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到第四季度,或者將有一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)期。

　　“要控制熱錢(qián)的沖擊,主要是解決流動(dòng)性問(wèn)題。首先要控制資金的流入,也同時(shí)需要一些必要的政策來(lái)控制非法的外匯資金投機(jī)行為。”丁志杰如是建議。

　　“在第四季度,央行可能會(huì)進(jìn)一步加大窗口指導(dǎo)的力度,因?yàn)槟陜?nèi)不太可能加息,央行有可能會(huì)重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作、央行票據(jù)等量化政策來(lái)控制流動(dòng)性?！毙毂氡硎?。

　　嚴(yán)瑾表示,根據(jù)渣打銀行的預(yù)計(jì),未來(lái)12個(gè)月內(nèi),人民幣可能會(huì)升值5%。在人民升值的壓力下,她也表示了對(duì)第四季度我國(guó)出口的擔(dān)憂。

　　“短期來(lái)看,也沒(méi)有比較有效的政策來(lái)控制流動(dòng)性了。在匯率方面,人民幣升值達(dá)到一定的預(yù)期,外匯資金流入就會(huì)比較平穩(wěn)了?！彪┍硎尽?/P>

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