皮海洲

        針對(duì)有關(guān)媒體關(guān)于證監(jiān)會(huì)將延長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板突擊入股鎖定期的報(bào)道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人12日表示，無(wú)論是對(duì)中小板的上市鎖定期還是創(chuàng)業(yè)板鎖定期，證監(jiān)會(huì)都沒(méi)有作任何調(diào)整。

        根據(jù)此前媒體的報(bào)道，鑒于創(chuàng)業(yè)板頻陷突擊入股質(zhì)疑漩渦，監(jiān)管層擬加大監(jiān)管力度，發(fā)行審核趨緊，其中一項(xiàng)重要措施就是延長(zhǎng)突擊入股的鎖定期，招股說(shuō)明書刊登前1年內(nèi)入股的，鎖定期由1年延長(zhǎng)至3年。而證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人卻對(duì)此予以否認(rèn)，這除了反映市場(chǎng)熱盼延長(zhǎng)突擊入股鎖定期外，更反映出監(jiān)管者的不作為，這不是對(duì)創(chuàng)業(yè)板負(fù)責(zé)任的態(tài)度。

        創(chuàng)業(yè)板自去年10月30日推出以來(lái)，其新股發(fā)行過(guò)程中的各種腐敗現(xiàn)象非常突出，突擊入股就是其中一項(xiàng)重要腐敗內(nèi)容。一家企業(yè)要上市了，一些擁有特權(quán)者爭(zhēng)相入股，攫取股票上市時(shí)的巨額溢價(jià)，這種做法不僅損害了廣大公眾投資者的利益，而且嚴(yán)重破壞了證券市場(chǎng)的“三公”原則。尤其是一些券商以“直投”的名義突擊入股，既當(dāng)股東，又做保薦人，嚴(yán)重地破壞了保薦機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性與公正性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)板公司包裝上市、虛假陳述現(xiàn)象泛濫，創(chuàng)業(yè)板因此淪為“腐敗板”、“問(wèn)題板”。因此，突擊入股問(wèn)題受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注，投資者及業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑與抨擊突擊入股問(wèn)題的聲音不絕于耳，許多人希望監(jiān)管部門能夠加強(qiáng)對(duì)突擊入股現(xiàn)象的監(jiān)管，打擊PE腐敗行為。遺憾的是，在突擊入股問(wèn)題上，監(jiān)管部門聽(tīng)之任之。

        其實(shí)，就算證監(jiān)會(huì)真的決定將突擊入股股份的鎖定期由1年延長(zhǎng)到3年，這仍然不是解決突擊入股問(wèn)題的有效方法，而是對(duì)突擊入股現(xiàn)象的縱容。一方面，延長(zhǎng)突擊入股鎖定期并沒(méi)有改變其腐敗性質(zhì)，相反，延長(zhǎng)鎖定期倒是讓突擊入股這種腐敗行為合法化；另一方面，延長(zhǎng)鎖定期并不影響突擊入股的暴利。雖然延長(zhǎng)鎖定期增加了突擊入股的時(shí)間成本，但面對(duì)突擊入股所帶來(lái)的幾倍、幾十倍的暴利，這種時(shí)間成本可以忽略不計(jì)。

        在我看來(lái)，如果證監(jiān)會(huì)有意解決突擊入股問(wèn)題，有效的辦法不是延長(zhǎng)突擊入股的鎖定期，而是應(yīng)將突擊入股行為徹底從中國(guó)股市鏟除，嚴(yán)禁有突擊入股問(wèn)題的公司發(fā)股上市。一方面，這是對(duì)待PE腐敗的態(tài)度問(wèn)題；另一方面，有突擊入股行為的公司確實(shí)沒(méi)有上市的必要。既然這類公司能在股票公開(kāi)發(fā)行前突擊發(fā)股，就已經(jīng)表明它不需要通過(guò)向公眾發(fā)股就可以解決融資渠道問(wèn)題。當(dāng)然，這類公司在公開(kāi)發(fā)股之前能突擊發(fā)股，這也意味著這類公司并不缺錢。既然“突擊入股”已經(jīng)讓公司“不差錢”了，那又何必還要上市融資呢？

        希望證監(jiān)會(huì)能夠正視突擊入股問(wèn)題，并制定嚴(yán)禁有突擊入股問(wèn)題的公司發(fā)股上市的辦法，堅(jiān)決打擊創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行過(guò)程中的腐敗行為。



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