每經(jīng)記者  鄭步春

        “滬強(qiáng)深弱”及“二八現(xiàn)象”愈演愈烈，在金融、有色、煤炭、航空、造紙等個(gè)股帶動(dòng)下，滬綜指周五（10月15日）暴漲3.18%報(bào)2971.16點(diǎn)，深綜指小漲0.52%報(bào)1212.67點(diǎn)。小盤股依然弱勢(shì)，中小板綜指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.49%。

        上述強(qiáng)勢(shì)個(gè)股要么和通脹預(yù)期相關(guān)，要么和人民幣升值預(yù)期因素相關(guān)。關(guān)于通脹，目前已沒什么好說的，因一些研究機(jī)構(gòu)已主張調(diào)高通脹目標(biāo)，該主張也沒得到官方正式否認(rèn)，民間通脹預(yù)期必然因此進(jìn)一步強(qiáng)化。

        關(guān)于人民幣升值，這兩天也是預(yù)期越來越強(qiáng)了，這主要有三個(gè)原因：

        第一個(gè)原因或與美國(guó)周末即將決定中國(guó)“是或者不是”匯率操縱國(guó)相關(guān)。第二個(gè)原因是周四新加坡忽然暗示允許新元更快升值。第三個(gè)原因是我國(guó)通脹情況越發(fā)嚴(yán)重，因?yàn)閺睦碚撋现v，本幣升值一般應(yīng)有助于抑制通脹。

        昨日人民幣又升97個(gè)基點(diǎn)至6.6415元兌1美元，再創(chuàng)新高。海外1年期無本金交割人民幣遠(yuǎn)匯報(bào)6.4308，相當(dāng)于海外市場(chǎng)投資者“平均預(yù)測(cè)”人民幣一年后將由目前水平上再升值3.27%。

        筆者認(rèn)為，除非人民幣一次性升值，目前這種漸進(jìn)式的升值或有可能同時(shí)有利于上述兩種強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。航空、造紙類股上漲道理極簡(jiǎn)單，沒啥可說的。資源類股上漲是因?yàn)檫@樣的緩慢升值反而可能引發(fā)更多熱錢進(jìn)來，并無法如理論上所說的那樣有效降低通脹，弄不好還可能使物價(jià)因流動(dòng)性過旺而進(jìn)一步上漲。

        內(nèi)盤商品期貨表現(xiàn)弱些，除橡膠、白糖期貨仍強(qiáng)外，多數(shù)品種漲勢(shì)趨緩。昨日筆者擔(dān)憂商品期貨連日暴漲或?qū)⒁l(fā)調(diào)控，目前已有些許信號(hào)，因交易所大幅調(diào)高了棉花交易保證金。沒想到，從盤后持倉(cāng)表看，獲利豐厚的多頭似乎不受什么影響，但本已扛不住的空頭卻被迫大舉減持空單。

        昨滬深300指數(shù)漲3.21%報(bào)3327.68點(diǎn)，10月期指漲2.5%摘牌，新主力的11月期指暴漲4.5%報(bào)3392點(diǎn)。期指各合約的總持倉(cāng)量非但不見減少，反見大增，這一般暗示空方陣營(yíng)中“測(cè)頂和摸頂者”委實(shí)不少?？疹^目前并無大規(guī)模止損跡象，這可能和前期許多分析師看高滬綜指3000點(diǎn)有關(guān)，因通常投資者們并不太情愿在重要關(guān)口處止損，除非保證金縮水到不夠用的程度。

        十七屆五中全會(huì)已召開，會(huì)中傳出的消息或?qū)ο轮軅€(gè)股板塊構(gòu)成直接影響，投資者周末宜密切關(guān)注。以筆者看來，該影響可能不會(huì)有利于近期一些強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。道理也極簡(jiǎn)單，因會(huì)議只可能傳出支持“節(jié)能減排、和諧發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需及消費(fèi)”之類言論，不可能傳出支持或暗示人民幣升值，或支持或暗示通脹方面的言論。因此，近期備受打壓的旅游、生物、科技或其他偏下游及偏消費(fèi)類的個(gè)股下周或?qū)⒂行┓磸棛C(jī)會(huì)。因此投資者換股也不能急于一時(shí)，以免兩面挨耳光。

        本輪行情來勢(shì)極猛，且有點(diǎn)意外，這從節(jié)后許多機(jī)構(gòu)倉(cāng)促入場(chǎng)搶購(gòu)就可以看出。這波行情的契機(jī)是美國(guó)，因其聲稱即將重啟量化寬松政策，造成熱錢殺向全世界，尤其是亞洲地區(qū)。

        后市方面，筆者猜測(cè)這波行情短期震蕩難免，但難有太大回落，因下月初美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒄叫紝捤烧?，在此之前美元?yīng)很難有持續(xù)反彈，這就為資源價(jià)格上漲奠定了基礎(chǔ)，如此A股中相關(guān)個(gè)股就很難有太多回調(diào)。對(duì)我國(guó)來說，美元回落還會(huì)進(jìn)一步加劇人民幣升值壓力，這也支撐股指。還有，美國(guó)國(guó)會(huì)下月還將進(jìn)行中期選舉，而參眾兩院又有不少議員拿人民幣說事，因此，至少在12月前人民幣升值壓力將有增無減。



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