昨日(10月19日)，中國(guó)央行加息舉動(dòng)吸引萬(wàn)眾矚目；盡管該舉動(dòng)有助于緩解負(fù)利率狀況，但多位業(yè)內(nèi)人士昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，由于以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣發(fā)行體系不受約束，此前中國(guó)早已面臨熱錢流入壓力，此次央行加息恐將令中國(guó)成為全球熱錢的泄洪口；熱錢的流入或?qū)⒗^續(xù)推動(dòng)人民幣資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)井噴。

　　經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂減弱

　　“三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，預(yù)計(jì)有關(guān)部門對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂有所減弱，出于對(duì)通脹的擔(dān)憂，加息就成為了可能?！弊蛉?，滬上某商業(yè)銀行研究部主管對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，此前其已經(jīng)對(duì)加息進(jìn)行了預(yù)測(cè)，并恰好踩中了央行這一加息時(shí)間點(diǎn)。

　　該研究主管表示，有關(guān)部門關(guān)心的是經(jīng)濟(jì)是否二次探底，希望目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不要有大的波動(dòng)，因此，預(yù)計(jì)在三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好的情況下，加息可能性逐步提高。

　　“目前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面表現(xiàn)不錯(cuò)，我們預(yù)計(jì)三四季度GDP將分別增長(zhǎng)9.5%和9%?！泵懒謥喬?jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，同時(shí)，一段時(shí)間以來(lái)，由于CPI高企，很多人都在抱怨負(fù)利率問(wèn)題。

　　“我們預(yù)計(jì)接下來(lái)兩個(gè)季度，CPI都會(huì)維持在3%以上，其中9月CPI數(shù)據(jù)將從8月的3.5%攀升至3.6%。”陸挺表示，在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好的情況下，加息成為較好的選擇。

　　盡管多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面數(shù)據(jù)良好，加之CPI高企，成為央行加息的考慮重點(diǎn)，但在目前全球流動(dòng)性泛濫的情況下，中國(guó)央行加息或?qū)⒓觿∧壳盁徨X流入態(tài)勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，此前，在連續(xù)兩個(gè)季度增幅放緩后，三季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為26483億美元，同比增長(zhǎng)16.5%。

　　對(duì)此，央行貨幣政策委員夏斌周一表示，以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣發(fā)行體系不受約束，是金融危機(jī)真正的根源。而美國(guó)新一輪寬松貨幣政策的實(shí)施，將令中國(guó)面臨熱錢流入的壓力。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)12日公布的一份報(bào)告稱，將繼續(xù)把聯(lián)邦公開(kāi)利率維持在歷史低位，并可能在“不久”后推出進(jìn)一步的寬松貨幣政策。

　　不少業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)等國(guó)進(jìn)一步實(shí)施量化寬松措施的可能，導(dǎo)致中國(guó)面臨熱錢涌入的風(fēng)險(xiǎn)加大，加之央行昨晚加息，將導(dǎo)致中國(guó)與美國(guó)息差再度擴(kuò)大，令本已憧憬人民幣升值的熱錢更有興趣，更有動(dòng)力涌入中國(guó)進(jìn)行套利交易。

　　中國(guó)恐成熱錢“泄洪口”

　　此前，由于熱錢涌入表現(xiàn)良好的亞洲新興市場(chǎng)，多個(gè)亞洲國(guó)家貨幣出現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年以來(lái)，日元兌美元升值10%，馬來(lái)西亞林吉特兌美元升值9.4%，泰銖走勢(shì)也異常強(qiáng)勁，兌美元升值累計(jì)達(dá)7.0%；人民幣兌美元升值2.5%。

　　廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥對(duì)熱錢流入問(wèn)題更是憂心忡忡?！凹酉⒑螅袊?guó)更是成為熱錢最好的尋求高利潤(rùn)的所在，我們或?qū)o(wú)法阻擋熱錢涌入?！?/P>

　　黎友煥昨日在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，現(xiàn)在全球流動(dòng)性泛濫，各國(guó)猛發(fā)貨幣，所有資金都在尋求出路。“根據(jù)我們的監(jiān)測(cè)，10月中上旬以來(lái)，熱錢流進(jìn)來(lái)的速度越來(lái)越快了。”

　　上述商業(yè)銀行研究主管則表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，熱錢流入的速度肯定越來(lái)越快了。

　　不久前，國(guó)家外匯管理局在發(fā)布的 《2010年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》中認(rèn)為，由于人民幣升值預(yù)期、本外幣正向利差等市場(chǎng)條件依然存在，下半年跨境資金凈流入的總體局面不會(huì)改變。

　　外管局稱，下半年要繼續(xù)保持對(duì)“熱錢”流動(dòng)的高壓打擊態(tài)勢(shì)，有針對(duì)性地研究堵塞監(jiān)管漏洞的政策措施，加大金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)合規(guī)性等檢查力度。

　　對(duì)于如何控制熱錢流入，黎友煥表示，有關(guān)部門的措施應(yīng)更有針對(duì)性，“要能追查資金來(lái)源和流向”。

　　而陸挺表示，這也將引發(fā)有關(guān)部門對(duì)房地產(chǎn)的新一輪調(diào)控，“同時(shí)，對(duì)人民幣而言，（加息）影響顯然是正面的。”

　　“一旦來(lái)自美國(guó)的壓力減輕，人民幣對(duì)美元的升值進(jìn)程將更加有控制?！标懲ΨQ。

　　相關(guān)新聞

　　世行：東亞各國(guó)資本流入大幅上升

　　世界銀行發(fā)布了最新 《東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》，報(bào)告指出，東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，但現(xiàn)在必須把注意力轉(zhuǎn)向管理好新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　題目為《復(fù)蘇強(qiáng)勁、風(fēng)險(xiǎn)上升》的東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)顯示，在東亞各發(fā)展中國(guó)家，產(chǎn)出已普遍恢復(fù)到危機(jī)前的水平，其中一些國(guó)家正以接近危機(jī)前的速度增長(zhǎng)。東亞地區(qū)2010年實(shí)際GDP增長(zhǎng)有望升至8.9%（如果不包括中國(guó)則為6.7%），高于2009年的7.3%，與2000～2008年的年平均增速持平。私營(yíng)部門投資再度成為增長(zhǎng)動(dòng)力，信心上揚(yáng)，貿(mào)易量已恢復(fù)到危機(jī)前的水平。

　　然而，對(duì)東亞地區(qū)增長(zhǎng)前景的信心增大以及對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱的擔(dān)憂，使決策者有必要注意掌握好平衡——尤其是在大量資本流入回歸和貨幣升值的情況下。

　　在大量全球流動(dòng)性追逐收益的驅(qū)動(dòng)下，加之對(duì)東亞地區(qū)的增長(zhǎng)預(yù)期超過(guò)其他地區(qū)，致使今年資本流入大幅上升。盡管各國(guó)央行采取了對(duì)匯市的干預(yù)措施，但資本流入增加仍推動(dòng)了匯率大幅升值。資本流入也造成資產(chǎn)價(jià)格暴漲。多數(shù)國(guó)家的貨幣當(dāng)局迄今尚未出臺(tái)資本控制措施。

　　世界銀行東亞與太平洋地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家維克拉姆·尼赫魯指出：“如果資本流入持續(xù)強(qiáng)勁，尤其是在全球增長(zhǎng)乏力的背景下，那么決策當(dāng)局面臨的挑戰(zhàn)就將是如何在對(duì)大量資本流入特別是外國(guó)直接投資的需求與保持競(jìng)爭(zhēng)力、金融部門穩(wěn)定和低通脹之間進(jìn)行權(quán)衡?！?/P>

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已較為穩(wěn)固的情況下，東亞多數(shù)國(guó)家的當(dāng)局開(kāi)始謹(jǐn)慎地撤出其刺激措施。財(cái)政赤字將保持在高于危機(jī)前的水平，至少還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

　　東亞地區(qū)許多國(guó)家也在著眼于應(yīng)對(duì)中期的增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。世行建議中國(guó)通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資方式以實(shí)現(xiàn)再平衡，而東亞地區(qū)其他中等收入國(guó)家要想最終跨入高收入國(guó)家行列，則需要增加物質(zhì)及人力資本投資，鼓勵(lì)創(chuàng)新。

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