每經(jīng)記者 趙笛

　　分析人士認(rèn)為，人民幣升值導(dǎo)致的熱錢流入、儲(chǔ)蓄搬家和樓市打壓導(dǎo)致的投機(jī)資金轉(zhuǎn)移等，使得市場(chǎng)的流動(dòng)性過(guò)于充裕，推動(dòng)了股市的上漲，加息并不能改變市場(chǎng)的大趨勢(shì)。未來(lái)只要成交量能夠維持，同時(shí)，“二八”能夠良性互動(dòng)，市場(chǎng)仍將繼續(xù)上漲。而從加息首日的A股、股指期貨以及商品期貨等市場(chǎng)表現(xiàn)綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，熱錢效應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)漲勢(shì)形成推動(dòng)成為市場(chǎng)解讀本次加息的側(cè)重點(diǎn)。

　　昨日 （10月20日），A股市場(chǎng)在震蕩中平穩(wěn)度過(guò)34個(gè)月來(lái)的首次加息日，上證指數(shù)報(bào)收于3003.95點(diǎn)，微漲0.07%，頑強(qiáng)守住了3000點(diǎn)關(guān)口。分析人士普遍認(rèn)為，加息反映了經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期，從量能及盤中熱點(diǎn)看，市場(chǎng)行情還將繼續(xù)深化。

　　意料中的低開(kāi)成抄底機(jī)會(huì)

　　全球金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)首次加息，成為全球金融市場(chǎng)的一記重磅炸彈。在加息的消息公布后，歐美股市幾乎在同時(shí)應(yīng)聲下跌，美國(guó)三大股指跌幅均超過(guò)1%，大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)大幅跳水。

　　昨日早盤，滬深兩市出現(xiàn)意料中的低開(kāi)，上證指數(shù)低開(kāi)幅度高達(dá)近2%。不過(guò)這種低開(kāi)的背后有幾點(diǎn)值得關(guān)注。首先，指數(shù)的大幅低開(kāi)受有色、地產(chǎn)板塊拖累跡象十分明顯，但以有色板塊為首的周期性行業(yè)股已經(jīng)調(diào)整了幾日，大幅低開(kāi)反倒成為抄底資金介入的機(jī)會(huì)。截至收盤，銅陵有色、中色股份等個(gè)股振幅超過(guò)10%，長(zhǎng)下影表明有資金低位介入；其次，股指期貨在早盤低開(kāi)幅度較小，主力合約IF1011僅低開(kāi)0.4%，這或許表明，股指期貨市場(chǎng)對(duì)加息的利空反應(yīng)遠(yuǎn)沒(méi)有想像中的嚴(yán)重。最終，IF1011合約收盤漲幅達(dá)到1.57%，遠(yuǎn)期合約的漲幅相對(duì)更大，IF1106的漲幅達(dá)到2.54%。

　　市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒗^續(xù)輪換

　　由于前期股市上漲勢(shì)頭過(guò)于猛烈，昨日的低開(kāi)反倒成為抄底資金和前期踏空資金進(jìn)場(chǎng)的絕佳時(shí)機(jī)。昨日開(kāi)盤后，指數(shù)出現(xiàn)一波快速拉升，雖受制于地產(chǎn)股的相對(duì)低迷，多空展開(kāi)拉鋸戰(zhàn)。從量能看，昨日，滬市成交2679.39億元，較前一日有所放大，尤其是開(kāi)盤后30分鐘的成交量明顯放大，這說(shuō)明，在加息消息的刺激下，出逃資金與抄底資金來(lái)了一次親密接觸。隨著有色、地產(chǎn)板塊跌幅的逐漸收窄，券商、保險(xiǎn)、煤炭板塊續(xù)演強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)最終守住了3000點(diǎn)關(guān)口。

　　昨日，超大盤指數(shù)下跌0.7%，中小盤指數(shù)上漲0.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.87%，熱點(diǎn)偏重于小盤股。不過(guò)，從盤面的走勢(shì)看，早盤走勢(shì)較強(qiáng)的商業(yè)、酒類等防御性題材股在周情性行業(yè)股的再次崛起下，午后出現(xiàn)沖高回落。未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒗^續(xù)輪換，難分伯仲。

　　經(jīng)濟(jì)向好熱錢涌入成支撐

　　從加息首日股市的表現(xiàn)看，市場(chǎng)總體的樂(lè)觀情緒占了絕對(duì)的上風(fēng)。

　　“加息不改變市場(chǎng)原有運(yùn)行趨勢(shì)，繼續(xù)看好周期性品種的估值修復(fù)。”長(zhǎng)江證券資深策略分析師李冒余在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，目前，PMI的回升和去庫(kù)存的延續(xù)告訴我們經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，短期加息顯示管理層判斷經(jīng)濟(jì)向好，預(yù)期未來(lái)3~6個(gè)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)有所回升，因此對(duì)行情維持樂(lè)觀態(tài)度。

　　而東莞證券的觀點(diǎn)是，加息或暗示本月CPI超預(yù)期。一方面，巨量資金涌入推動(dòng)通脹類型轉(zhuǎn)變成為管理層加息的原因，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變伴隨的利率升高則是央行主動(dòng)加息的一大原因。不過(guò)東莞證券也認(rèn)為，考慮到人民幣升值這一背景因素，加息后熱錢流入的規(guī)模將會(huì)更加龐大。此外，通過(guò)QFII投資中國(guó)資本市場(chǎng)，是外資進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的合法渠道，這也正是本次加息后，昨日股市探底回升的主要原因。

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