回顧歷史,在幾個(gè)階段性牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵位置,眾多散戶投資者往往棄籌跑路、高位入場,成為大盤的“反向指標(biāo)”

　　突破2700,探望2900,遠(yuǎn)眺遙望3400……

　　大盤藍(lán)籌股波濤洶涌的強(qiáng)勢上攻行情,使指數(shù)迅速回升,極大地提振了市場人氣,各路人馬躍躍欲試,萬億資金跑步入場。此情此景,讓我們嗅到了一波牛市即將來臨的味道。

　　就在對牛市滿懷憧憬之時(shí),一筆持倉賬戶數(shù)變動(dòng)數(shù)據(jù),又把我們的思緒拉回到現(xiàn)實(shí),回到散戶身上。據(jù)中登公司10月19日公布最新的數(shù)據(jù),在10月11日~15日當(dāng)周,正值大盤凌厲上漲8.49%之時(shí),持倉A股賬戶數(shù)環(huán)比減少了45萬戶,這意味著有45萬戶散戶投資者在大盤這波凌勢的上漲過程中清倉離場。

　　回顧過往歷史,在大盤幾個(gè)階段性牛熊轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵位置,眾多散戶投資者往往反其道而行之,棄籌跑路、高位抄底的故事不斷上演,儼然成為了大盤“反向指標(biāo)”。

　　歷史總是在不斷重演。通過持倉賬戶數(shù)據(jù)分析,似乎可判斷出牛市信號再次發(fā)出。接下來,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者和大家一起回顧歷史,通過從1664點(diǎn)以來的幾個(gè)階段性牛熊轉(zhuǎn)換關(guān)口的經(jīng)典案例,看看散戶是如何成為“反向指標(biāo)”的。

　　反向指標(biāo)表現(xiàn)一

　　該抄底時(shí) 卻過早離場

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過分析持倉賬戶數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),自滬指從1664點(diǎn)超級大熊底啟動(dòng)反攻行情以來,大盤每每在階段性筑底或整理成功后向上突破初期,都會(huì)有不少散戶投資者選擇清倉觀望。

　　2008年10月28日,上證指數(shù)進(jìn)入超級大熊底1664點(diǎn)。同年11月初,在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等利好因素刺激下,A股展開了反攻上行的走勢。而根據(jù)中登公司這一時(shí)期披露的數(shù)據(jù),2008年10月27日至11月14日,市場中持倉A股的賬戶數(shù),從4720萬戶下降到4702萬戶。

　　一市場分析人士指出,持倉賬戶下降19萬戶,說明當(dāng)時(shí)有19萬散戶投資者在歷史性大底筑底成功并開啟上漲之旅的初期,選擇了清倉離場。

　　隨著1664點(diǎn)以來形成的中期牛市行情繼續(xù)深化演繹,2009年3月中旬,大盤在前期階段性上觸見頂2400點(diǎn)并進(jìn)行了為期一個(gè)月的消化吸收整理后,重新發(fā)起一輪上攻行情。而此時(shí),中登公司的數(shù)據(jù)顯示,從2009年3月16日至2009年4月10日的四周交易時(shí)間內(nèi),持倉A股的賬戶數(shù),從4767萬戶下降至4750萬戶。

　　上述市場人士分析,這就意味著在大盤由2400點(diǎn)的低點(diǎn)向3478點(diǎn)的階段性高點(diǎn)邁進(jìn)初期的短短20個(gè)交易日內(nèi),又有17萬投資者清倉離場?！胺聪蛑笜?biāo)”特點(diǎn)再一次在散戶投資者們身上出現(xiàn)。

　　同樣的事情,也發(fā)生于今年7月滬指見底2319點(diǎn)后的行情啟動(dòng)階段。記者注意到,滬指在7月2日當(dāng)周成功筑底2319點(diǎn)并展開反彈以來,一直到7月30日,在這波凌厲的上漲行情中,又有23萬散戶投資者拋空了手中的籌碼。

　　當(dāng)他們習(xí)慣性地 “起漲即拋”選擇清倉出局后,大盤接下來的走勢,并未如他們預(yù)期的沖高后定會(huì)回落。在2600~2007點(diǎn)一線蓄勢震蕩整理2個(gè)月后,9月末,大盤借人民幣升值利好,發(fā)動(dòng)了目前這波大級別的趨勢性行情。此時(shí),從持倉賬戶數(shù)來看,正如前文所說,又有45萬賬戶離場。

　　“看來,在關(guān)鍵位置看散戶進(jìn)出,真是判斷市場走?；蜃咝艿男盘?。”上述市場人士調(diào)侃道。

　　反向指標(biāo)表現(xiàn)二

　　該逃頂時(shí) 卻跑步入場

　　與“起漲即減”完全相反,在大盤階段性見頂某一個(gè)高位轉(zhuǎn)而回調(diào)走弱的初期,散戶投資者卻又充當(dāng)高位接貨的角色,在股價(jià)下跌過程中,他們“積極”攜資金進(jìn)場“抄底”。

　　2009年8月7日當(dāng)周,當(dāng)時(shí)大盤見階段性年內(nèi)新高3487點(diǎn)后,隨后便展開一波迅速殺跌的回調(diào)行情。而中登公司公布的持倉數(shù)據(jù)顯示,在2009年8月7日至8月28日四周時(shí)間內(nèi),也即大盤從3487點(diǎn)迅速回調(diào)至2800點(diǎn)附近的短短19個(gè)交易日中,持倉A股賬戶數(shù)從4962萬戶增加到5038萬戶,凈增76萬戶。

　　可見,在大盤階段性見頂并轉(zhuǎn)而下跌的過程中,有不少散戶投資者迅速攜資金進(jìn)場,進(jìn)行了“抄底”行動(dòng)。但他們不曾料想到,此時(shí)只是大盤階段性見頂后長達(dá)8個(gè)月調(diào)整的開始。他們的“抄底”,恰好“抄”在大盤由牛轉(zhuǎn)熊的頂部位置。

　　值得一提的是,當(dāng)大盤走完長達(dá)8個(gè)月的盤整走勢,在地產(chǎn)調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)仍處弱勢格局的雙重作用下,今年4月,A股還是選擇了破位下行。

　　就在滬指從3100點(diǎn)奔向2319點(diǎn)底部區(qū)域時(shí),散戶們又按捺不住進(jìn)場“揀便宜”的沖動(dòng),紛紛攜資入市。與上面情況一樣,這種行為的直觀表現(xiàn)就是持倉賬戶數(shù)又開始攀升。中登公司的數(shù)據(jù)顯示,4月2日至5月14日,持倉A股賬戶數(shù)由5281萬戶增加至5365萬戶,凈增84萬戶。很顯然,這84萬戶又成了犧牲者,他們沒有抄到“山底”,而抄到了“山腰”,在隨后的兩個(gè)月里,大盤在毫好反抗之力的情況下,又下跌了近700點(diǎn),直至7月2日當(dāng)周見階段性底部2319點(diǎn)后,才企穩(wěn)回升。

　　操作建議

　　迷惑時(shí) 選人少的方向

　　“漲亦憂,跌亦憂,然則何時(shí)而樂也!”一句古語的改版,形象地描述了不少散戶投資者在投資股票上的糾結(jié)心態(tài)。

　　作為普通的散戶投資者,如何才能擺脫被市場當(dāng)成“反向指標(biāo)”的命運(yùn)呢？

　　一位在資本市場浸淫多年的私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“每每牛熊轉(zhuǎn)換,感到迷惑的時(shí)候,不盲目從眾,朝著人少的方向跑,才是最終獲取投資成功的法寶?！?/P>

　　該私募人士表示,作為散戶投資者,應(yīng)該明白市場永遠(yuǎn)只有少數(shù)人賺錢的定律,因此,每每遇到市場轉(zhuǎn)折點(diǎn),只有站在少數(shù)派一邊,才能賺錢。

　　如何才能站在少數(shù)派這一邊？該私募人士舉例說,2008年在見底1664點(diǎn)的時(shí)候,全球金融市場陷入了徹底的絕望和迷茫中,反映在交易行為上,就是股市成交慘淡。在這種膠著狀態(tài)下,一個(gè)利好因素出現(xiàn),會(huì)極大提振市場信心。隨著指數(shù)的不斷上升,賣方開始增多,持股并惜售的便成了少數(shù)的一方。

　　“此時(shí),假如散戶投資者明智地選擇站在惜賣這一方,就不會(huì)發(fā)生丟失籌碼而少賺錢的事情,也就不會(huì)成為市場的反向指標(biāo)?！痹撊耸空f。

　　一位不愿具名的券商人士透露,每次在大盤關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn),他們營業(yè)部4萬多存量客戶中,能順應(yīng)趨勢持續(xù)盈利的客戶不足5%。如果把時(shí)間跨度拉長來看,這個(gè)比例還會(huì)更低。他認(rèn)為,散戶投資者之所以頻頻踏錯(cuò)市場節(jié)奏,除缺乏信息渠道、專業(yè)知識之外,投資心態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素也是重要原因。

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