棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)飆升,二級市場相應(yīng)上市公司股價(jià)風(fēng)光無限。如今農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格輪動(dòng)效應(yīng)已傳至國內(nèi)油脂市場,不到一個(gè)月時(shí)間,豆油、棕櫚油、菜籽油價(jià)格漲幅均超10%,油脂價(jià)格如此火爆,即便國儲(chǔ)30萬噸拋儲(chǔ)兵臨城下,仍難以“降溫”。價(jià)格持續(xù)上漲,行業(yè)景氣度回升,已成業(yè)內(nèi)共識(shí),這也將使糧油板塊中的東凌糧油(000893)（000893,收盤價(jià)28.90元）、重組股金德發(fā)展(000639)（000639,收盤價(jià)28.40元）獲得類似糖業(yè)股、棉花股相同的投資機(jī)會(huì)。

　　目前東凌糧油每噸壓榨凈利已較上半年翻了兩倍,而金德發(fā)展重組方西王食品的玉米油正醞釀提價(jià),集團(tuán)高管預(yù)估出廠價(jià)漲幅將在10%左右。

　　油脂市場持續(xù)火爆

　　繼棉花、白糖后,油脂市場再次成為資金追逐的熱點(diǎn)。本輪油脂行情啟動(dòng)于今年9月份,從國內(nèi)期貨市場三大油脂品種價(jià)格走勢看,9月17日,豆油、棕櫚油、菜籽油分別報(bào)收8168元、7326元、8694元,而截至10月22日收盤,上述價(jià)格已分別上漲至9244元、8328元、9686元,一個(gè)月內(nèi)價(jià)格漲幅分別達(dá)到13.2%、13.7%、11.4%。

　　油脂期貨價(jià)格上漲反映出資金對行業(yè)的投資熱情,另一方面,現(xiàn)貨市場油脂價(jià)格同樣漲聲一片。截至10月22日,華北、華東地區(qū)四級豆油報(bào)價(jià)為9050元/噸~9100元/噸,部分油廠高報(bào)至9400元/噸。國內(nèi)港口24度精煉棕櫚油報(bào)價(jià)為8550元/噸~8600元/噸;國內(nèi)菜油價(jià)格湖北、安徽、江蘇地區(qū)報(bào)價(jià)為9300元/噸~9600元/噸。

　　此外,各地終端食品油價(jià)格亦不甘落后,近期各品種漲價(jià)幅度在10%~30%不等,食用油中的豆油在有些地區(qū)甚至出現(xiàn)賣斷貨的現(xiàn)象。為了進(jìn)一步平抑國內(nèi)食用油價(jià)格漲勢,10月20日,國家糧油中心將30萬噸國家臨時(shí)儲(chǔ)備菜籽油投放市場,由于8700元/噸的拍賣底價(jià)明顯低于市場價(jià),此次競價(jià)交易受到市場熱烈追捧,成交率接近100%,成交均價(jià)也達(dá)到9181元/噸。

　　國信期貨油脂行業(yè)分析師房芳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,豆油、棕櫚油價(jià)格上漲很大程度上是受外部因素拉動(dòng),而菜籽油漲價(jià)則以國內(nèi)因素居多。房芳認(rèn)為,對中國需求的炒作,國內(nèi)大豆進(jìn)口成本已達(dá)到4200元/噸,這將導(dǎo)致大豆壓榨下游環(huán)節(jié)價(jià)格隨之走高。此外,由于南美天氣不穩(wěn)定,全球豆油庫存緊張,生物燃料消費(fèi)旺盛,目前國內(nèi)直接進(jìn)口毛豆油價(jià)格已上升至9500元/噸,與國內(nèi)市場價(jià)差擴(kuò)大至500元,這將支撐國內(nèi)豆油廠商提價(jià)的預(yù)期。

　　由于國內(nèi)菜籽減產(chǎn),菜籽油的供應(yīng)同樣緊張。隨著四季度消費(fèi)旺季到來,消費(fèi)需求已較夏天明顯改善,國儲(chǔ)菜籽油的投放策略并未對價(jià)格起到打壓作用,這將進(jìn)一步助推價(jià)格上漲。

　　糧油上市公司有“油水”

　　油脂價(jià)格持續(xù)火爆及后期看漲的趨勢,將使國內(nèi)糧油上市公司迎來新一輪投資機(jī)會(huì)。目前國內(nèi)糧油上市公司包括從事大豆壓榨的東凌糧油,以及即將完成重組晉升為國內(nèi)玉米油龍頭的金德發(fā)展。

　　從東凌糧油的情況看,公司主營業(yè)務(wù)由原來的制冷設(shè)備的生產(chǎn)與銷售轉(zhuǎn)為重組后的大豆油脂和豆粕的加工及銷售。目前公司大豆壓榨產(chǎn)能220萬噸,其中南沙基地150萬噸、新塘基地70萬噸。實(shí)際產(chǎn)能利用率80%,可壓榨176萬噸大豆、產(chǎn)出豆粕139萬噸,豆油33萬噸。

　　某券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,大豆油脂加工企業(yè)在充分套保的情況下,毛利率能維持在6%左右相對穩(wěn)定的狀態(tài),豆類價(jià)格上漲將更多體現(xiàn)為收入和利潤的增加。從東凌糧油的情況看,忽略公司套期保值的影響,豆粕、豆油價(jià)格上漲將使?fàn)I業(yè)額增加,毛利率又趨于穩(wěn)定,利潤增加將是必然,因此在豆類價(jià)格集體上漲背景下,東凌糧油將直接受益。

　　從具體量化指標(biāo)看,衡量油脂廠經(jīng)營好壞的最好指標(biāo)是大豆加工的每噸壓榨毛利（每噸壓榨毛利=豆油價(jià)*豆油榨得率+豆粕價(jià)*豆粕榨得率-大豆價(jià)-加工成本）,東凌糧油每噸壓榨毛利為332元,按每噸100元壓榨費(fèi)計(jì),其每噸壓榨凈利潤為232元。而上半年因豆類供應(yīng)充足、需求不振導(dǎo)致整個(gè)壓榨行業(yè)利潤低迷,招商證券的測算數(shù)據(jù)顯示,公司上半年壓榨毛利為147元/噸,壓榨凈利71元/噸。因此,東凌糧油盈利狀況基本回到了2008年以來的最好水平,且每噸壓榨凈利較上半年上漲達(dá)226%。

　　即將完成重組的金德發(fā)展,除了也受益于行業(yè)漲價(jià)外,重組方西王食品的終端產(chǎn)品“西王牌”玉米油在部分地區(qū)超市已出現(xiàn)6%左右的漲幅。西王集團(tuán)副總經(jīng)理宋捷近期接受媒體采訪時(shí),旗下無論是小包裝玉米油還是散裝原料油,都將可能上調(diào)出廠價(jià),最高幅度可能在10%左右。

　　昨日（10月22日）,西王食品某負(fù)責(zé)人也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,近期公司所在地山東的部分超市各磅重的玉米油價(jià)格都出現(xiàn)了5元左右的漲幅,其中5L玉米油漲幅在6%左右。不過近期公司玉米油出廠價(jià)格的上調(diào)還在醞釀中,待出廠價(jià)格漲幅敲定后,終端價(jià)格將集體上調(diào)。公司重組工作有望于年底完成。

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