“大小非”、“大小限”一直以來(lái)被市場(chǎng)視為洪水猛獸,因?yàn)樗麄兊慕饨魍?不僅會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)供給壓力,也會(huì)對(duì)個(gè)股短期表現(xiàn)造成極大的壓力。獲利者出逃,投資

　　者恐慌,限售股解禁“猛于虎”!

　　然而在國(guó)慶節(jié)后,令投資者聞風(fēng)喪膽的解禁股突然失去了“利牙”,不僅沒(méi)有對(duì)個(gè)股股價(jià)造成壓力,反而成為資金追逐的“香餑餑”,這一反常的“盛景”讓人捉摸不透,卻又似曾相識(shí)。沒(méi)錯(cuò),在2008年年底至2009年年中的那波單邊牛市行情中,解禁股也曾遭到市場(chǎng)資金哄搶,當(dāng)時(shí)大資金不懼拋盤(pán),大肆吸籌,把解禁股全部都炒上了天!

　　當(dāng)年的盛況在近期的市場(chǎng)上又重新出現(xiàn)了。中國(guó)神華（601088,收盤(pán)價(jià)28.90元）大漲、農(nóng)業(yè)銀行(601288)（601288,收盤(pán)價(jià)2.81元）大漲,創(chuàng)業(yè)板個(gè)股本周集體發(fā)飆,種種跡象表明,解禁股遭熱炒這個(gè)一成不變的牛市試金石,已經(jīng)暗示著牛市氣息正向我們撲面而來(lái)。

　　歷史回顧

　　2008年底解禁潮誕生一批牛股

　　10月15日超級(jí)大盤(pán)股農(nóng)業(yè)銀行迎來(lái)網(wǎng)下配售50.32億限售股解禁,在市場(chǎng)一片擔(dān)心聲中,農(nóng)業(yè)銀行當(dāng)天尾盤(pán)突然發(fā)力,大量涌出的買(mǎi)盤(pán)瞬間將股價(jià)推至全天最高,至收盤(pán)時(shí)暴漲5.73%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,敢于在沉重的解禁拋壓下接盤(pán)農(nóng)業(yè)銀行,說(shuō)明大資金十分看好后市行情。實(shí)際上解禁限售股能否遭到資金熱炒,已經(jīng)成為判斷資金信心的重要標(biāo)志,也是驗(yàn)證牛市是否啟動(dòng)的試金石。以2008年年底啟動(dòng)的那波牛市為例,盡管也面臨巨量限售股解禁,但有資金敢于接下解禁股東手中的廉價(jià)籌碼,甚至哄搶解禁股,而之后這些個(gè)股的股價(jià)就連創(chuàng)反彈新高,甚至成為了市場(chǎng)上的大牛股。

　　股東減持 股價(jià)攀升

　　2008年末,中國(guó)太保（601601,收盤(pán)價(jià)27.12元）、 海 通 證 券（600837,收盤(pán)價(jià)11.23元）、金風(fēng)科技(002202)（002202,收盤(pán)價(jià)21.94元）等一批巨量限售股迎來(lái)解禁。由于A股市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了近一年大熊市的洗禮,因此對(duì)于這些巨無(wú)霸的解禁,看空者比比皆是。然而令看空者大跌眼鏡的,上述個(gè)股股價(jià)非但沒(méi)有因此遭受重創(chuàng),反而在巨量換手之后股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。

　　金風(fēng)科技在2008年12月26日迎來(lái)限售股上市。解禁首日金風(fēng)科技一改前期萎靡走勢(shì),在一股神秘買(mǎi)盤(pán)的推拉下,股價(jià)尾盤(pán)封上漲停板。數(shù)據(jù)顯示,金風(fēng)科技當(dāng)日共計(jì)成交21.21億元,換手率高達(dá)21.70%,較前一個(gè)交易日激增近5倍。隨后金風(fēng)科技更是一發(fā)不可收拾,連續(xù)拉出9根陽(yáng)線,從限售股上市前一天的收盤(pán)價(jià)計(jì)算,短期漲幅逾33%。

　　此外,提前一天解禁的中國(guó)太保也有不俗表現(xiàn),在不足兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),其股價(jià)就從解禁時(shí)的10元瘋漲至16元以上,為同期大盤(pán)股中的佼佼者。

　　另外,在當(dāng)年牛市的氛圍下,“大小非”減持反倒給了主力吸納廉價(jià)籌碼的絕佳機(jī)會(huì),最典型的當(dāng)屬中路股份 （600818,收盤(pán)價(jià)21.07元）。

　　2009年2月11日,中路股份發(fā)布公告稱(chēng),公司控股股東上海中路(集團(tuán))有限公司自2008年12月2日至2009年2月9日,通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)減持1328.3028萬(wàn)股,占公司總股本的5%。其中,競(jìng)價(jià)交易263.0128萬(wàn)股,大宗交易1065.29萬(wàn)股。而在大股東減持的同時(shí),中路股份的股價(jià)自2008年11月7日至2009年2月9日,短短三個(gè)月時(shí)間上漲逾400%。

　　這波上漲還沒(méi)有結(jié)束。橫盤(pán)一段時(shí)間后,中路股份于2009年7月再次“拔地而起”,股價(jià)從15元附近一口氣沖至25元上方,當(dāng)初的接盤(pán)方可謂是賺得盆滿缽滿。

　　而西部礦業(yè) （601168,收盤(pán)價(jià)18.21元）在2008年底到2009年初更是連續(xù)出現(xiàn)20筆大宗交易,均為限售股股東減持。不過(guò)在消化完這部分壓力后,西部礦業(yè)股價(jià)從2009年3月開(kāi)始啟動(dòng),一個(gè)月時(shí)間創(chuàng)造了股價(jià)翻番的奇跡。

　　限售股解禁考驗(yàn)市場(chǎng)信心

　　對(duì)于市場(chǎng)熱炒限售股解禁,深圳某資深私募人士指出,在熊市或股價(jià)高企時(shí),沒(méi)有人愿意為大小非解禁買(mǎi)單,因?yàn)槟菚r(shí)接盤(pán)很容易把自己套住;而在牛市初期,大小非解禁后為市場(chǎng)提供了大量的廉價(jià)籌碼,看好后市的資金此時(shí)就敢于接盤(pán)?！八?觀察資金是否敢于接盤(pán)炒作限售股解禁,是判斷當(dāng)前市場(chǎng)資金的信心,是牛市行情是否啟動(dòng)的重要試金石?！?/P>

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

　　“還有一種可能,就是大小非解禁后通過(guò)過(guò)橋減持,就是先將限售股通過(guò)大宗交易平臺(tái)倒給關(guān)聯(lián)方,再由上市公司配合出利好拉升股價(jià),關(guān)聯(lián)方順勢(shì)減持。這樣的好處就是可以規(guī)避政策對(duì)限售股減持量的限制?！痹撍侥既耸恐赋?。

　　上述例子均發(fā)生在2008年年末或2009年年初,而A股在2008年11月~2009年7月之間正好經(jīng)歷了一波單邊牛市,完全符合“限售股解禁遭熱炒是牛市試金石”的判斷。

　　還有券商分析師指出,在熊市里,限售股解禁會(huì)被無(wú)限放大,影響更多的資金加入拋售行列;而在牛市中,減持的力量消耗殆盡后就變成了看多的資金,此時(shí)股價(jià)反而容易拔地而起。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)

　　解禁股成香餑餑 再遭資金瘋搶

　　國(guó)慶節(jié)前夕,市場(chǎng)各界人士都在紛紛議論今年四季度A股市場(chǎng)面臨的來(lái)自三方的解禁狂潮:第一方是農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)銜的新股IPO時(shí)的三個(gè)月機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售股解禁;第二方是中國(guó)神華、建設(shè)銀行（601939,收盤(pán)價(jià)5.19元）和中國(guó)石油（601857,收盤(pán)價(jià)11.12元）三大巨頭領(lǐng)銜的千億限售股解禁;第三方是創(chuàng)業(yè)板首批28家公司首發(fā)原股東限售股解禁。

　　面對(duì)巨量解禁壓力,市場(chǎng)是人心惶惶。然而,當(dāng)解禁狂潮真正開(kāi)始上演的時(shí)候,投資者才發(fā)現(xiàn),之前只是自己臆想出來(lái)的一場(chǎng) “災(zāi)難”,預(yù)計(jì)的股價(jià)大跌不僅沒(méi)有出現(xiàn),反而是解禁股在解禁當(dāng)日遭到大資金瘋搶,股價(jià)大幅飆升,甚至創(chuàng)出新高。

　　網(wǎng)下配售股

　　游資哄搶 機(jī)構(gòu)惜售

　　IPO重啟以后,首發(fā)機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售股一直被視為對(duì)個(gè)股短期股價(jià)的最大“殺器”。由于參與認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)存在較大的套利空間,他們賣(mài)出對(duì)股價(jià)影響極大,因此涉及首發(fā)機(jī)構(gòu)配售解禁的個(gè)股,在解禁當(dāng)日股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)大跌。然而在國(guó)慶節(jié)后,這種令人恐懼的現(xiàn)象卻突然逆轉(zhuǎn)了。

　　壹橋苗業(yè)(002447)（002447,收盤(pán)價(jià)78.77元）在10月13日有首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁,然而在解禁前的10月11日,當(dāng)農(nóng)業(yè)股集體調(diào)整時(shí),該股卻強(qiáng)勢(shì)漲停,做多資金絲毫不畏懼即將到來(lái)的解禁壓力。而到了解禁的13日,雖然壹橋苗業(yè)低開(kāi)高走,最終大跌5%以上,但從當(dāng)日交投情況來(lái)看,成交量并未大幅增加,面對(duì)賬面浮盈翻倍的巨大誘惑,配售機(jī)構(gòu)選擇了堅(jiān)定持股。

　　如果壹橋苗業(yè)表現(xiàn)尚可的話,那么同樣涉及機(jī)構(gòu)配售股解禁的盛路通信(002446)（002446,收盤(pán)價(jià)22.31元）的表現(xiàn)則讓人眼前一亮。解禁當(dāng)日,盛路通信與其他新股走勢(shì)一樣,大幅低開(kāi),但是在巨大買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下,該股尾盤(pán)不可思議地快速?zèng)_高,最終上漲5.08%。

　　面對(duì)巨大的解禁壓力,到底是哪路資金如此不懼風(fēng)險(xiǎn),勇于接盤(pán)？也許從壹橋苗業(yè)近期的交易席位可以找到答案。

　　10月11日壹橋苗業(yè)漲停,國(guó)泰君安交易單元瘋狂買(mǎi)入1432.45萬(wàn)元,而近來(lái)表現(xiàn)搶眼的東方證券杭州體育路以及宏源證券(000562)杭州浙大路等4家營(yíng)業(yè)部累計(jì)買(mǎi)入1500多萬(wàn)元。解禁當(dāng)日,游資大佬紛紛現(xiàn)身,中信證券上?；春Ｖ新贰⑸赉y萬(wàn)國(guó)上海東方路以及中信證券上海東方路瘋狂搶籌,累計(jì)買(mǎi)入金額超過(guò)2000萬(wàn)元,而賣(mài)出席位則沒(méi)有懸念,清一色為機(jī)構(gòu)席位。不過(guò)從賣(mài)出金額來(lái)看,其實(shí)機(jī)構(gòu)也屬于惜售,前五大賣(mài)出方賣(mài)出金額合計(jì)4500萬(wàn)元,約54萬(wàn)股,僅占總解禁量的5%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),目前市場(chǎng)極為活躍,雖然解禁股有較大拋售壓力,但是有了資金的積極接盤(pán),走勢(shì)自然不會(huì)差。而從大盤(pán)股以及有解禁預(yù)期的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)來(lái)看,這點(diǎn)體現(xiàn)得更為明顯。

　　大盤(pán)股

　　無(wú)視巨量解禁 農(nóng)業(yè)銀行(601288)大漲5.7％

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì),在今年四季度,共有7只大盤(pán)股解禁量超過(guò)了50億股。其中,近期有巨量限售股解禁的有中國(guó)神華145.11億股、農(nóng)業(yè)銀行50.32億股、建設(shè)銀行1332.62億股以及中國(guó)石油1575.22億股。目前中國(guó)神華和農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)于10月中旬率先解禁,而他們?cè)诮饨?dāng)日的表現(xiàn)讓市場(chǎng)大吃一驚。

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

　　10月11日,中國(guó)神華145.11億限售股解禁。當(dāng)天,中國(guó)神華股價(jià)絲毫未受影響,大幅高開(kāi),盤(pán)中漲幅一度逼近8%,雖然收盤(pán)前略有跳水,但仍以27.43元的高價(jià)報(bào)收,全天上漲2.33%。值得注意的是,在巨量解禁前的三個(gè)交易日里,中國(guó)神華股價(jià)已經(jīng)大幅上揚(yáng),三日累計(jì)漲幅達(dá)13.96%。

　　與中國(guó)神華走勢(shì)如出一轍的還有農(nóng)業(yè)銀行。在農(nóng)業(yè)銀行50.32億首發(fā)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)配售股解禁前,其股價(jià)一直處于發(fā)行價(jià)之下,市場(chǎng)主流觀點(diǎn)均不認(rèn)為該股能在解禁前收復(fù)發(fā)行價(jià)。然而在金融股集體上揚(yáng)的帶動(dòng)下,農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)接連上漲,解禁前一日其股價(jià)已從最低的2.52元上漲至2.79元,這意味著參與該股配售的機(jī)構(gòu)賬面浮盈由虧損迅速變成盈利5.54億元。10月15日解禁當(dāng)天,在巨大的拋壓上,農(nóng)業(yè)銀行依然我行我素,高開(kāi)高走,全天大漲5.73%,報(bào)收于2.95元,表現(xiàn)搶眼。

　　同樣,即將有1322.62億限售股解禁的建設(shè)銀行近期走勢(shì)也較為強(qiáng)勁,股價(jià)已經(jīng)突破5元,并創(chuàng)下近半年新高5.45元。

　　除了這些超級(jí)大盤(pán)股,近來(lái)遭到減持的京東方A（000725,收盤(pán)價(jià)3.66元）同樣走勢(shì)強(qiáng)勁。在二季度末至三季度末,上海諾達(dá)圣信息科技有限公司便持續(xù)減持公司股份,累計(jì)減持達(dá)到4.14億股,占公司總股本的5%。即便有如此大的減持壓力,但京東方A近期還是走出了一波主升行情,5個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)15%。

　　創(chuàng)業(yè)板

　　網(wǎng)宿、硅寶本周漲幅超20%

　　正是上面幾只大盤(pán)股不懼解禁壓力,率先大漲的表率作用,也刺激了即將面臨一年鎖定期滿、即將解禁的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

　　近一個(gè)多月以來(lái),市場(chǎng)最為關(guān)注的話題無(wú)疑就是首批創(chuàng)業(yè)板 “大小限”解禁。由于創(chuàng)業(yè)板原始股東持股成本極低,且多為自然人,因此市場(chǎng)普遍預(yù)期這批限售股解禁后,套現(xiàn)的意愿將非常強(qiáng)烈。

　　不過(guò)面臨即將到來(lái)的解禁潮,創(chuàng)業(yè)板首批28只個(gè)股近期表現(xiàn)卻突然活躍起來(lái),有個(gè)股甚至連續(xù)漲停,這其中的代表當(dāng)屬網(wǎng)宿科技（300017,收盤(pán)價(jià)19.69元）和硅寶科技（300019,收盤(pán)價(jià)22.53元）。

　　網(wǎng)宿科技、硅寶科技的股價(jià)近期連續(xù)攀升,本周漲幅更是都超過(guò)20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。而在整個(gè)創(chuàng)業(yè)板第一批28只個(gè)股中,漢威電子、紅日藥業(yè)、機(jī)器人、探路者、寶德股份、吉峰農(nóng)機(jī)、愛(ài)爾眼科、華測(cè)檢測(cè)、中元華電、新寧物流以及大禹節(jié)水11只個(gè)股在這兩周的漲幅也都超過(guò)了10%。正是在首批創(chuàng)業(yè)板28只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)的帶動(dòng)下,創(chuàng)業(yè)板指時(shí)隔一個(gè)月后,也重返千點(diǎn)大關(guān)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,從目前情況來(lái)看,第一批28只個(gè)股中已有金亞科技、機(jī)器人等多名董事、監(jiān)事以及高管離職,他們是否真的會(huì)減持,目前還難以判斷,不過(guò)從市場(chǎng)熱度來(lái)看,即便他們減持,也不會(huì)對(duì)股價(jià)造成太大影響,成長(zhǎng)性較好的個(gè)股甚至有繼續(xù)走強(qiáng)的可能。這場(chǎng)看似“猛于虎”的創(chuàng)業(yè)板解禁潮,在市場(chǎng)資金的不斷追逐下,或許將演變成一場(chǎng)“喜劇”。

　　后市操作

　　解禁概念股炒作或?qū)⒀永m(xù)

　　近期包括農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)神華等個(gè)股紛紛迎來(lái)巨量限售股解禁,但令投資者感到意外的是,預(yù)計(jì)的拋售潮并沒(méi)有出現(xiàn),反而是解禁的籌碼被瘋狂涌入的資金全盤(pán)接走,引發(fā)股價(jià)大幅飆升。

　　對(duì)于這個(gè)現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,盡管央行采取了加息舉措,但市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕;同時(shí)市場(chǎng)環(huán)境開(kāi)始趨好,部分藍(lán)籌股的估值也較為合理,促使大資金愿意接走解禁的限售股。

　　加息引發(fā)更多熱錢(qián)流入

　　面對(duì)市場(chǎng)近期熱炒有限售股解禁概念的股票,眾多業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,這主要是當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性比較充裕,而且個(gè)股的估值也比較合理。盡管本周央行突然加息,但加息對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響并不大。

　　國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為,加息對(duì)經(jīng)濟(jì)以及流動(dòng)性的影響主要通過(guò)信貸來(lái)實(shí)現(xiàn),但本次加息作用有限。報(bào)告指出,央行二季度貨幣政策報(bào)告顯示,二季末的居民房貸實(shí)際利率為4.95%,即便考慮到三季度的上升以及本次加息,目前的房貸實(shí)際利率應(yīng)在5.5%左右,遠(yuǎn)低于2007年初7%左右的水平。其次,由于年初管理層制定了7.5萬(wàn)億的信貸目標(biāo),而目前信貸超增,信貸的發(fā)放明顯受到窗口指導(dǎo)的限制,信貸供給遠(yuǎn)小于需求。在這樣的背景下,影響實(shí)際信貸發(fā)放量的是供給端的信貸額度,而非需求端的貸款利率。另外,從2007年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在人民幣升值的同時(shí)啟動(dòng)加息會(huì)增加中美利差,從而引發(fā)更多的熱錢(qián)流入。因此,加息以后信貸未必下降,而熱錢(qián)則肯定增加,流動(dòng)性的總量未必會(huì)有下降,反而會(huì)上升,而經(jīng)濟(jì)回暖的趨勢(shì)也不會(huì)改變。

　　解禁概念股炒作或?qū)⒀永m(xù)

　　“資金不是完全沒(méi)理由地亂炒作。在我看來(lái),10月份的這波上漲標(biāo)志著牛市確立,而行情好了自然方便后面拉升股價(jià),所以資金敢于從限售股東手中接盤(pán),以便低位獲得大量廉價(jià)籌碼?！鄙钲谝晃魂?yáng)光私募基金經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　該私募基金經(jīng)理還指出,隨著行情轉(zhuǎn)好,不排除有上市公司股東為解禁后賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián),刻意制造利好,拉升股價(jià)。

　　值得注意的是,有某券商人士透露,此前沉寂已久的大宗交易中介近期再度活躍起來(lái),有人專(zhuān)門(mén)為資金尋找擬解禁出售的限售股。“就目前的情形來(lái)看,大部分資金都偏好估值合理的藍(lán)籌股。而他們的操作模式就是接盤(pán)后短期拉高股價(jià),再出貨賺取差價(jià),因此有限售股解禁概念的股票后市仍會(huì)遭到資金熱炒?！?/P>

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。