每經記者  翟敏  發(fā)自深圳

        昨日  （10月25日），萬科A（000002，收盤價9.20元）公告了2010年A股股票期權激勵計劃草案，擬向851名激勵對象授予總量1.1億份的股票期權，占目前股本總額的1.0004%，激勵對象人數占萬科目前在冊員工總數的3.94%，行權總金額將近10億元。這也是時隔4年后萬科再度啟動股權激勵計劃。

股權激勵計劃較之前嚴格

        根據公告，萬科此次擬授予的股票期權，有效期為4年，行權價格按照激勵計劃草案公布前一個交易日的萬科A股股票收盤價和前30個交易日內的萬科A股股票平均收盤價孰高者確定，為8.89元。此次行權總金額將接近10億元。

        上述期權計劃在董事會公告后，還需取得監(jiān)管部門的備案無異議，然后提交股東大會審議；經過股東大會批準后，方能正式實施、將期權授予激勵對象。

        廣發(fā)證券地產研究員沈愛卿接受《每日經濟新聞》采訪時表示：“萬科的股權激勵方案比較合理，對股東的實際影響比較中性。但是短期內市場應該理解為利好?！鄙驉矍浞治觯溥壿嫗椋旱谝?、公司管理層對未來三年的業(yè)績增長有信心；第二、公司在當前的時機推出，或許表明公司管理層認為當前的股價并不高。

        早在2006年，萬科曾率先啟動為期三年的限制性股票激勵計劃。由于A股市場在2007年之后經歷了深幅調整，而房地產市場也在2008年進入調整期。受此影響，萬科2007年的激勵計劃因股價未能達標而放棄，2008年的激勵計劃又因未能達到業(yè)績指標而終止，由此萬科首期2006～2008年的三年激勵計劃實際上只實施了一年。

        分析人士指出，萬科三年的ROE考核指標依次為14%、14.5%和15%，均高于過去10年全面攤薄ROE的平均值13.35%，如果按最后一年15%的ROE考核指標，過去10年中，公司實際上只有2005年和2007年這兩年的業(yè)績能夠達標。

        因此，上述分析人士認為，萬科此次股票期權激勵計劃的業(yè)績考核指標較此前的限制性股票計劃更為嚴格，考慮到未來市場的波動性和風險，萬科的管理團隊要想順利獲得獎勵并不輕松。

目的在于建立更合理機制

        國信證券房地產行業(yè)分析師區(qū)瑞明在研究報告中認為，“萬科此次股權激勵考核指標比以前的限制性股票計劃更嚴，也明顯高于市場水平，這顯示出管理層對公司發(fā)展頗具信心且認為目前股價低估。另外，該計劃還明確提出業(yè)績增長指標將根據股權融資情況調整，這在A股中尚屬首次，表明公司未來更重視內涵式增長?！?br/>
        萬科董秘譚華杰表示，“股票期權激勵計劃是萬科戰(zhàn)略落地的一個重要環(huán)節(jié)，目的在于建立股東和職業(yè)經理人團隊之間的利益共享和約束機制，這一目標并不會因為市場環(huán)境的變化而改變。未來一段時期，行業(yè)確實會面臨諸多挑戰(zhàn)。在這個時候，推出期權激勵計劃，一方面增強了股東對公司的信心，另一方面，也為管理團隊設定了明確的奮斗目標，有助于管理團隊在應對市場挑戰(zhàn)時更好地發(fā)揮積極性，為股東創(chuàng)造更大價值?！?br/>


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