每經(jīng)評(píng)論員  葉檀

        創(chuàng)業(yè)板推出一周年。總結(jié)一周年，存在四大弊端與三大進(jìn)步。

        證監(jiān)會(huì)主席的表態(tài)可以視作監(jiān)管部門自己的結(jié)論。10月29日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在第一屆創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會(huì)成立儀式上表示，創(chuàng)業(yè)板市場推出一年來，作用逐步顯現(xiàn)，市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，“創(chuàng)業(yè)板在鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)投資、支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合等方面的功能初步顯現(xiàn)，正在朝著預(yù)期的方向發(fā)展”。

        此話虛實(shí)相間，官樣文章居多。

        A股創(chuàng)業(yè)板遭到熱捧不假，但是否引導(dǎo)資金流入創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，要看創(chuàng)業(yè)板是否遴選出了真正有創(chuàng)新增長前景的企業(yè)。

        尚福林主席的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是政府給企業(yè)戴上的高新企業(yè)帽子。數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月22日，130家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到120家，占比為92%。截至9月底，創(chuàng)業(yè)板已上市企業(yè)中，有94.3%是新認(rèn)證的“高新技術(shù)企業(yè)”。但眾所周知，戴上帽子的高新技術(shù)企業(yè)未必貨真價(jià)實(shí)。今年8月初《新世紀(jì)》雜志報(bào)道：科技部一位不愿公開姓名的官員說，至少有五成已通過高新技術(shù)認(rèn)定的企業(yè)靠虛假材料“操作”上去，以享受極為優(yōu)惠的稅收減免。到目前為止，創(chuàng)業(yè)板不少上市公司“傍大款”的現(xiàn)象，本身就說明這些公司缺少核心競爭力。而房地產(chǎn)業(yè)界秘而不宣的是，高新科技園是商業(yè)地產(chǎn)拿地的現(xiàn)成概念，看看中國有哪個(gè)“硅谷”真正成為了硅谷？

        另一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是創(chuàng)業(yè)板上市公司所處的行業(yè)。截至今年10月22日，130家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，絕大部分分布在電子信息、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、文化教育、傳媒等領(lǐng)域；截至9月22日，共有54家創(chuàng)業(yè)板公司屬于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)等七大國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，占公司總數(shù)的43.90%。分布在新行業(yè)中就叫高新企業(yè)嗎？美國網(wǎng)絡(luò)科技概念盛行時(shí)，甚至連賣門把手的上市公司都加上.com的后綴，爭取泡沫溢價(jià)。你也不能說人家是錯(cuò)的，這些公司確實(shí)有那么幾個(gè)門把手是通過網(wǎng)絡(luò)商店銷售出去的。

        評(píng)價(jià)創(chuàng)新，必須因地制宜、立足現(xiàn)實(shí)。目前中國最需要的創(chuàng)新公司是具有草根精神、具有極強(qiáng)拓展能力的公司，能夠比其他企業(yè)擁有更高的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、能夠比其他企業(yè)具有核心競爭力的技術(shù)、能夠比其他公司擁有更強(qiáng)的營銷能力，能夠比其他公司擁有強(qiáng)有力的管理架構(gòu)。事實(shí)上，此前中國成長最快的公司如茅臺(tái)、蘇寧等公司無不如此。

        一度中國每年一類新藥的申請(qǐng)量是美國的10倍，但就算申請(qǐng)量是100倍，也沒有讓中國替代美國的制藥大國地位，只要看看每年的研制經(jīng)費(fèi)投入即可。有時(shí)候用常識(shí)可以判斷一些問題，制藥領(lǐng)域的“三個(gè)十”無法突破，研制成功一個(gè)一類新藥需要10年時(shí)間、10億美元以上的經(jīng)費(fèi)以及90%以上的失敗率；甚至在中藥的研究上，都在被日本、韓國超越。

        中國確實(shí)擁有真正世界一流的高科技技術(shù)，如高鐵技術(shù)等，卻被國企的體制與經(jīng)營的低效所牽絆。筆者曾經(jīng)表示，如果中國的京滬高鐵公司是民營公司，并且準(zhǔn)備上市，此時(shí)是滿倉的大好時(shí)機(jī)，目前的中國類似于美國兩個(gè)世紀(jì)前的中葉，正是鐵路（中國是高鐵）帶動(dòng)人流、物流、市場區(qū)域急速發(fā)展的階段。令人遺憾的是，這些優(yōu)勢(shì)被低下的運(yùn)作效率抵消?？纯粗袊蔫F路股，大秦鐵路正在炒作增發(fā)后太原鐵路局整體上市的概念，這只能短期運(yùn)作，為一個(gè)內(nèi)部機(jī)制不明的鐵路局長期買單，恐怕不是明智之舉。另外包括廣深鐵路、中國南車、中國北車、中國鐵建等等，但最近傳出的中鐵建巨虧，由于境外損失境內(nèi)補(bǔ)因此“影響不大”，讓人不寒而栗。

        反觀前兩年，是中國航空客貨運(yùn)量大幅上升時(shí)期，卻被行政之手并購整合搞得烏煙瘴氣，給投資者帶來的回報(bào)并不高。

        投資者的規(guī)避辦法是往配套及上下游走，找到為新興巨無霸企業(yè)生產(chǎn)配套產(chǎn)品的靈活高效的小企業(yè)，或者找到為新能源提供資源的礦山走，以尋求最安全的避風(fēng)港。但這并非高成長板塊該有的現(xiàn)象。

        至于市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，讓我們替有關(guān)部門害臊一下。市場如此震蕩、超募如此之多、市盈率如此之高，難道非要出權(quán)證受損者吶喊的事，才叫不平穩(wěn)嗎？

        創(chuàng)業(yè)板是新興板塊，其推出是因應(yīng)時(shí)勢(shì)的必然之舉，其財(cái)富效應(yīng)讓資金流入新行業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板存在的問題同樣不能忽視。

        理性地對(duì)待成績與制度性缺陷，是未來健康發(fā)展的基礎(chǔ)。作為主管者，發(fā)布公開報(bào)告，告訴投資者未來將如何具體改進(jìn)，恐怕比官樣文章獲得的喝彩要多得多。千秋功過付史評(píng)，5年后創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)藍(lán)籌股，投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板充滿信心，就是市場給管理者的最好嘉獎(jiǎng)。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316