每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二滬深股市收跌，滬綜指跌0.28%報3045.43點，深綜指跌0.64%報1333.29點，成交放大。從盤面看，午后股指出現(xiàn)跳水，有色金屬等一度大漲品種全部返身下跌。另外，中小板、創(chuàng)業(yè)板個股也跌得較慘。

        昨日消息面可能對多方不利。首先是市場傳說我國或?qū)⒃鹊?ldquo;積極財政和適度寬松貨幣政策”調(diào)整至  “積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策”；其次是昨天中午澳大利亞央行意外地6個月以來首度加息，下午兩點時印度又宣布加息。上述這些消息應(yīng)該對股指不利，尤其對通脹受益型股不利，昨煤炭股出現(xiàn)跳水，前一天漲停的國陽新能領(lǐng)跌。

        除上述利空外，主要媒體均大篇幅討論我國“貨幣超發(fā)”問題，這更加劇了市場的緊張程度。我國貨幣超發(fā)問題其實一直存在，但當(dāng)通脹相對可控時，卻很少有人提出批評。目前物價上漲已呈普遍趨勢，所以這方面的討論在近期忽然激烈起來。

        筆者記得數(shù)月前有一部分專業(yè)機構(gòu)和學(xué)者的主要論點是：“預(yù)計三四季度，我國通脹率將因翹尾因素消失而回落。”當(dāng)時筆者雖然對這樣的論點有點不以為然，卻因研究能力有限，也只能將信將疑。然而，筆者所擔(dān)心的事真的來了，目前專家們已在預(yù)測本月CPI或漲到4%左右，明年CPI將達到5%。

        筆者認為，專業(yè)人士的專業(yè)背景固然是極強的，但缺點是離生活太遠，太過陽春白雪，所以對生活的感悟可能還不如天天去菜場買菜的家庭主婦，更不如在現(xiàn)實生活中摸爬滾打的江浙等地游資。

        如果政府確實開始實施貨幣緊縮政策，那無疑對股市構(gòu)成特大利空。但政府實施緊縮政策還有個前提，即經(jīng)濟增長情況相對良好，否則在緊縮貨幣時可能投鼠忌器。因此，投資者可觀望下周即將公布的10月份數(shù)據(jù)，看經(jīng)濟情況如何，若經(jīng)濟好，則利空股市。

        市場目前觀望的另一件事情就是正在進行中的美聯(lián)儲利率會議，該會議將于北京時間4日凌晨（美國當(dāng)?shù)貢r間3日下午）出結(jié)果，也就是說A股參與者周三炒作時無法得知結(jié)果，部分謹慎者可能提前離場，持倉者也只能是瞎賭一把。

        根據(jù)彭博社調(diào)查，其所問詢的56位分析師中，有53位相信美聯(lián)儲一定會收購債券，其中有29位預(yù)測在若干個月中收購總額  “至少為5000億美元”。

        從上述調(diào)查不難看出，如果最終數(shù)字是5000億美元或略多些，則較符合預(yù)期。投資者不妨就參考該數(shù)字，若遠高于該數(shù)字則買股票，少于則減持，符合則觀望。

        股票投資者是走是留？還可參考的標的是農(nóng)產(chǎn)品期貨，尤其是主糧類農(nóng)產(chǎn)品能否走出“趨勢性”向下反轉(zhuǎn)圖形。如果短期內(nèi)就能向下拐頭，那么我國貨幣緊縮的機會就少得多。昨內(nèi)盤商品期貨總體橫盤，并無明顯趨向。外盤方面，油價橫盤，但隱隱有趨強跡象；有色金屬大體橫盤震蕩；外盤農(nóng)產(chǎn)品則高位震蕩。

        綜上所述，投資者應(yīng)當(dāng)在政策有更明顯的收緊跡象時減持些股票，但暫時無需過分追低砍倉，因當(dāng)前國內(nèi)外形勢十分不明，比如短期內(nèi)就有美聯(lián)儲的量化寬松政策。



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