每經(jīng)記者  鄭步春

　　美國二度量化寬松（QE2）規(guī)模定為6000億美元，且只截至明年上半年，以后是否還會出現(xiàn)QE3、QE4之類尚未可知。該量化寬松規(guī)模大致符合預(yù)期，靴子落地后全球金融市場作出“正面”反應(yīng)。美債上漲，美元下跌，歐元上漲，資源品上漲。股市方面，歐美股市反應(yīng)一般，但新興市場漲幅更大。

        前一陣市場曾有種時髦說法，說美元會在量化寬松政策公布前走弱，然后在公布后利空出盡而上漲，如此全球資源期貨和資源類股就會下跌。許多人基于此邏輯便拋出有色金屬、煤炭之類個股。如今消息已兌現(xiàn)，美元卻創(chuàng)出新低。

        周四A股高開走高，但其后有許多“見利好出貨”拋盤，但這些籌碼如泥牛入海，股指在略消化后單邊上行，收盤滬綜指漲1.85%報3086.94點，深綜指漲2.00%報1335.56點。港股周四繼續(xù)高舉高打，進一步限制了未來A股下檔空間。

        筆者認(rèn)為美國政策隱隱有針對中國之處，其潛臺詞或是：要么簽“廣場協(xié)議”，要么就承受“貨幣炸彈”。因此未來結(jié)果可能只有兩種：要么是人民幣大幅升值；要么是人民幣繼續(xù)蝸牛式爬升，同時美國惡意發(fā)鈔，使人民幣無法再釘牢美元。無論哪種結(jié)果，A股應(yīng)沒太多下跌空間。

        包括我國在內(nèi)的新興市場多半會對熱錢采取更多嚴(yán)厲措施，可能還會繼續(xù)加息，預(yù)計這些因素將對未來A股造成影響，許多籌碼會拋了進，進了又拋，投資者無所適從，交易成本越弄越高，無效操作劇增。

        那么相對理性的操作又該如何呢？我們不妨參考商品期貨。大家一定記得前期對玉米、橡膠期貨、鋅、棉花等品種的監(jiān)管或調(diào)控，包括交易規(guī)則高頻率修改或有關(guān)部門大舉拋儲，上述品種確實有過大震蕩，部分品種一度跌幅也很大?？山Y(jié)果呢？最終仍是大幅創(chuàng)出新高，不信政策的多頭短期內(nèi)損失慘重，過分相信政策的空頭中線損失慘重。

        因此筆者認(rèn)為，當(dāng)大趨勢和大環(huán)境空前地不配合管理層時，投資者要做的僅僅是“在短期內(nèi)不過度追漲”即可，每遇回落應(yīng)堅決打進。

        本輪行情啟動時資源類股領(lǐng)漲，但這幾天有色金屬、煤炭股大幅震蕩，短線風(fēng)險似較大，部分個股主力大做差價。不過從中線來看，資源品價格是股票主力難以預(yù)測的，所以其未必就能很好掌控操盤節(jié)奏。對此類個股，投資者可相對漠視主力的行為，操作上不必屢屢和消息反著去做。

        至于“十二五”規(guī)劃相關(guān)股、消費類等個股，投資者當(dāng)然也能逢低布局，只是應(yīng)更注意其中主力動向，因不排除部分主力對公司情況把握度超強，公司利好利空也盡在其掌握中。因此，針對此類個股，投資者不宜輕信短期消息，反向操作的頻率可略高于上述資源類股。

        后市方面，因今日是周五，投資者在操作時可逢盤中回吐時增倉，但不必過度追高，因周末管理層是否會有緊縮方面的言論或出些新措施是難以預(yù)料的?？紤]到近期澳大利亞、印度等國緊縮行為，目前市場人士對我國也追加緊縮措施的預(yù)期頗高。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316