每經(jīng)記者  劉明濤

        股海茫茫，投資真諦在哪兒，K線紅紅綠綠，均線密密匝匝，到底關(guān)鍵因素在哪兒？今日《每日經(jīng)濟新聞》將為讀者獨家揭示A股運

        行中一條十分重要的秘密。從A股歷史走勢來看，它的得失決定著市場是姓牛還是姓熊。它就是48月均線，而目前，該均線在3206點，滬指已經(jīng)逼近這一關(guān)鍵點位，屆時多空難免有一場大的較量，而一旦最終確認站上該線，就可以確認大牛市來臨。  

歷史回顧

大牛行情順線而生  大熊破線而出

        牛、熊市的來臨，到底有何征兆？一直以來，這是困擾投資者最大的問題。俗話說，掌握趨勢勝于追隨流行，若能做到知己知彼，定能百戰(zhàn)不殆！

        幾經(jīng)沉浮，A股已走過20個春秋，每每遇到大牛讓投資者歡欣雀躍，而遇到大熊則讓其捶胸頓足。到底這牛熊之間藏有何等玄機，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過回顧20年A股行徑歷程，發(fā)現(xiàn)有一條神秘的月均線，對市場的指引有著精準的把握。換句話說，只要看懂這根線，長期趨勢就不難判定，而這條神秘的線就是48月均線！

站穩(wěn)48月線  牛市確認

        撇開A股誕生初期大起大落不看，A股真正意義上的大牛市其實始于1996年。當年，滬指正在48月均線下運行。不過進入2月份，通貨膨脹消失，銀行利率降低，A股也開始觸底反彈。2月15日，A股連續(xù)三日放量上漲，持續(xù)走高，之后，證監(jiān)會發(fā)文嚴厲打擊操作期貨市場和期貨欺詐行為，使期貨市場資金涌入股市，至6月底，滬指漲至804.25點，4個月時間內(nèi)上漲49.67%，這也是滬指第一次有效突破48月均線。

        有效突破后，整個1996年滬指都沿著該線一路前進，1997年3至5月，在深發(fā)展A和四川長虹的帶領(lǐng)下，滬指從870點暴漲至1510點，然而隨著印花稅升至千分之五以及禁止銀行資金違規(guī)流入股市等一系列降溫政策的作用下，A股進入了一段長期調(diào)整，時間跨度近兩年之久。

        1999年5月，當滬指首次回踩48月均線，再次展開一輪上漲行情，在科技股暴漲以及媒體堅定看多的影響下，滬指于當年6月23日突破了保持6年之久的高點1558點，之后，滬指一騎絕塵，直至2001年創(chuàng)下當時2245.43點的新高。在這長達5年的長牛中，滬指一直處于48月均線上方運行，即便有所回調(diào)，也能在回踩該均線后繼續(xù)上行。

大熊市同樣受制48月均線

        經(jīng)過一輪酣暢凌厲的暴漲后，一場“夢魘”也隨之到來。

        2001年7月，新股發(fā)售開始，多家公司在招股說明書表示，將有10%的國有股存量發(fā)行，這一利空消息導致滬指連連下跌，整個月跌幅達到驚人的13.42%。在接下來的幾個月內(nèi)，東方電子因受證監(jiān)會調(diào)查開始暴跌，ST銀廣夏被爆業(yè)績造假連續(xù)暴跌……一系列的負面消息大大影響了市場人氣，滬指連續(xù)下跌，并多次擊穿48月均線。2002年上半年，滬指一直在該均線上下爭奪，多空雙方拼殺極其激烈。

        2002年9月，滬指下跌5.1%，收于1581.62點，死守多月后，終于有效跌破48月均線，從2002年10月起的一年內(nèi)，滬指震蕩下行，年跌幅達到14.75%，盡管2003年11月至2004年3月，多頭發(fā)動進攻，短短5個月上漲29.17%，股指突破48月均線，然而這僅僅是曇花一現(xiàn)，強勢反彈后，滬指一路下跌，最低探底至2005年6月的998.23點，個股走勢更是慘不忍睹。

        這輪長熊，又一次印證了48月均線的神奇，指數(shù)在該均線的壓制下，A股即便反彈也難有作為，最終形成一輪長期下行的走勢。

        2005年大盤見底后，五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革指導意見》，股改的出臺，引發(fā)A股史上第一大牛市。

        2005年下半年，A股在低位持續(xù)震蕩蓄勢后，于2006年發(fā)動猛攻。2006年4月，滬指大漲10.93%，收于1440.22點，時隔4年后，再次重回48月均線之上，當年5月，滬指再次大漲13.96%，將該均線拋在腦后，宣告大牛市的來臨。

        2007年，有色、地產(chǎn)、金融以及煤炭等權(quán)重股輪番上陣，將滬指推高至6124.04點的歷史新高！不過瘋狂之后便是暴風驟雨，2008年，美國花旗銀行宣布季度巨虧90余億，市場再融資計劃屢屢傳出，在當年次級貸危機的大環(huán)境下，這些負面消息無疑雪上加霜，將A股擊倒。從2007年11月至2008年10月，滬指暴跌4225.98點，收于1728.79點，區(qū)間跌幅高達70.97%。

        從A股近20年的歷史看，48月均線對市場的長期運行趨勢無疑有著指導性意義，成為牛熊轉(zhuǎn)化的指路“明燈”。

市場戰(zhàn)況

A股再臨48月均線  3200點多空爭奪焦點

        一年大牛、一年大熊，經(jīng)過07、08兩年的大起大落后，A股總算平靜下來。近兩年，市場雖有單邊上行，但也有單邊下行，有過突破48月均線，也有過跌出48月均線。這條神秘的月均線，成為市場爭奪的焦點！如今市場再度逼近這一均線。

再次爭奪“牛熊線”

        2008年末，政府4萬億刺激內(nèi)需計劃呼之欲出，已經(jīng)疲憊不堪的A股如同吃了興奮劑，開始單邊上行，2009年前7個月，A股連收7根陽線，股指漲至3412.06點（7月收盤點位），7個月暴漲87.39%。這輪上漲過程中，滬指成功突破48月均線，不過當年8月的暴跌，讓多頭失去陣營，48月均線瞬間被跌穿，之后幾個月時間內(nèi)，滬指圍繞著這根均線展開了激烈的爭奪。

        今年4月，歐債危機愈演愈烈，市場恐慌氣氛再次加重，滬指連跌3月，退守至2400點一帶，這也是近兩年滬指離48月均線最遙遠的一次，難道一輪熊市即將來臨？連續(xù)下跌后，在二次匯改和房產(chǎn)調(diào)控的雙重作用下，滬指展開反彈，截至昨日收盤，滬指也反彈至3129.5點。

        連續(xù)上漲后，滬指已離48月均線所處的3206點一步之遙，作為最重要的戰(zhàn)略陣地，多空雙方此次必將上演一場精彩的爭奪戰(zhàn)。

        而《每日經(jīng)濟新聞》記者另外注意到，在這兩年滬指運行期間，每到48月均線附近，交投情況就異?；钴S，2009年6、7兩月，滬指攻破48月均線，而成交量也是顯著放大，6月成交3.13萬億元，7月則成交4.8億元，為這兩年月成交最高。而在今年市場交投情況并不如意的情況下，在3、4月爭奪48月均線最激烈的時刻，成交量同樣放大，4月成交2.92萬億元為今年第三大月成交金額，而第一大月成交金額，則發(fā)生在今年10月，多方準備再攻48月的時點。

穿越意味牛市來臨

        那么，這根均線到底意味著什么？此次若能突破又預示著怎樣的行情即將到來呢？

        廣東斯達克投資總經(jīng)理黎仕禹告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“48月均線的技術(shù)含義主要是揭示長期趨勢的走向和壓力與支撐力。通過該均線的技術(shù)含義，我們可以更好地把握好長期牛熊市的轉(zhuǎn)換以及在關(guān)鍵點位的支撐或者壓力。”

        黎仕禹還表示，“目前市場遇到了2009年至2010年的成交密集區(qū)，短期可能會遇到一定的技術(shù)拋壓。但是，從市場的推動力來看，市場在經(jīng)歷了2010年上半年的調(diào)整后，壓力有所減弱，如果后市市場將強勢突破該成交密集區(qū)的壓力。牛市已經(jīng)降臨，任何壓力都是用來被突破的，而所謂的技術(shù)壓力，在更多的時候也僅僅只是一種心理壓力而已。如果市場能有效穿過該均線的壓制，那么就是完全確認牛市的來臨，投資者可以大膽展開持股操作，或者大膽入市。”

        有市場人士也同時認為，從48月均線代表的意義來看，更多的是一個市場的長期運行趨勢，一旦趨勢確定，維持的時間是很久的。目前來看，A股在該均線附近密集成交，多空雙方爭奪異常激烈，若后市能成功攻克該均線，并能沿線持續(xù)上行，那么可以說，新一輪長?？赡軄砼R，投資者可以放心投資。不過也需要注意的是，考慮到長期均線反應慢的特點，其在短期對操作指導有一定缺陷。



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