每經(jīng)記者  鄭步春

        周五A股跳空開高，全天震蕩，收盤滬綜指漲1.38%報3129.5點，深綜指漲1.23%報1352.12點。盤面看，多空爭斗頗為劇烈，市場呈現(xiàn)強烈的“圍城”現(xiàn)象，逢高出走者較多，而場外資金涌入同樣踴躍。

        黃金、有色金屬、煤炭等股多數(shù)上漲，但也出現(xiàn)些見利好出貨跡象。內(nèi)盤商品期貨走勢大不相同，多數(shù)品種漲停?？磥砥谪浭袌鐾顿Y者頭腦簡單些，不如A股中主力想得復(fù)雜。商品期貨大面積漲停或使周末消息面出利空的機會上升，部分A股主力因此減倉也說不定。昨棉花、鋅、豆油、橡膠等許多品種漲停，這使未來通脹威脅大增，也使得我們二度加息或更早到來。

        全球資金的河流是相通的，只不過有資本管制的國家的河流與外面大海相連接處更細(xì)一點，所以當(dāng)外部海平面上升時，內(nèi)部河流的水平面上升速度慢些而已。然而這樣的慢是有代價的，因水位相差過多就增加了水壓，也就增加“管涌”機會。因此，如壓力持續(xù)太久，壓力即會難以承受，那么允許內(nèi)部河流水位“適度提高”以此減壓的可能性也是存在的。

        當(dāng)美元放水時，原先“基本盯住”美元的人民幣如還想繼續(xù)盯住，也只能通過下面兩種途徑：一為隨美元一起放水，保持水位差不變。這意味著人民幣隨美元貶值，我國被動性地增投貨幣；二為強化資本管制和打擊熱錢，這相當(dāng)于切斷與外界相接處河渠，并嚴(yán)防死守“管涌”，加固堤壩。很明顯，前一種途徑對A股有巨大利好，后一種則構(gòu)成些壓力。

        不過，加強資本管制和打擊熱錢只能在短期內(nèi)見效，但絕非長效機制。如果美國像日本一樣，“量化寬松”個沒完沒了，那么我們所有努力將會全部失效。這就好比暴雨和水災(zāi)來臨時，人們在江河大壩上嚴(yán)防死守的行為，這其實是假定“雨季會很快結(jié)束”。如果雨季沒完沒了的，依筆者看是沒辦法守的。

        日本通縮和“量化寬松”已有許多年了，迄今不見起色，誰又敢說美國的“量寬”也僅這兩次？所以，美國的量化寬松進(jìn)程，本身就是無法量化的。既然如此，我們投資者在應(yīng)對時最好也無需“量化”獲利目標(biāo)，反映在操作上就是切忌測頂和摸頂。那么該如何應(yīng)對？筆者認(rèn)為“沒辦法的辦法”就是：隨股價或商品期價上漲，動態(tài)地上調(diào)股票或期貨多單止盈位，不必管絕對價位高低，如此應(yīng)可保證“離最高價一定折扣處”出局。

        下周我國可能公布10月份經(jīng)濟指標(biāo)，包括10月份CPI等備受關(guān)注的數(shù)據(jù)將出臺。上一次公布數(shù)據(jù)前，央行出其不意加息，所以本周部分主力逢高兌現(xiàn)一部分籌碼的行為可以理解。只是筆者認(rèn)為，央行既然愛出其不意，那么這一次就未必還在公布數(shù)據(jù)前加息。當(dāng)然，這也僅是猜測，畢竟我國央行動一向十分“飄忽”。

        加息是經(jīng)濟手段，畢竟有跡可尋，投資者倒是更應(yīng)短期內(nèi)提防管理層打擊農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨和期貨惡炒行為，尤其是要防一些行政手段。不過如果本周末消息面真空，暫時避風(fēng)頭的資金仍可能于下周初殺回。近期每逢周一屢屢大漲，部分原因即在此。

        我國官員表示，美聯(lián)儲需解釋購買債券注資行為，否則會危及全球經(jīng)濟復(fù)蘇。下周G20首腦將在韓國召開峰會，相信屆時一方面各國會有力挺人民幣的言論，另一方面會有責(zé)難美國亂發(fā)鈔行為的言論。因此，未來數(shù)日不排除美元走勢震蕩，而人民幣也有升值機會，升值受益類股下周或許有些短炒機會，有心的投資者不妨多留意。

        中短期內(nèi)股指有不測波動，因消息面太過波動，包括經(jīng)濟或行政調(diào)控方面消息均十分難測。長期而言，投資者總體原則是逢低、逢暴跌時不失時機加倉，因如今的國內(nèi)外形勢決定了持幣“非輸不可”，而持股雖有風(fēng)險，卻“不必然”會輸。



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