每經(jīng)記者  李智  張雨

        當(dāng)首批27個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司（除寶德股份）在周一迎來(lái)首發(fā)原始股東限售股解禁大潮時(shí)，倔強(qiáng)的逆市上漲讓人誤以為解禁潮不過(guò)是一只紙老虎。但是，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板原始股東在大宗交易平臺(tái)上瘋狂甩賣手中的股份時(shí)，解禁潮的威力才真正顯現(xiàn)。不難發(fā)現(xiàn)，在此次解禁潮中，公司名字出現(xiàn)在大宗交易榜單上，也就意味著被貼上了股價(jià)即將暴跌的標(biāo)簽，大宗交易成了減持與下跌之間的緩沖器。在解禁后風(fēng)起云涌的5個(gè)交易日，哪些人成為了幕后的贏家？

盤面表現(xiàn)

大漲后大跌大宗交易提前現(xiàn)殺機(jī)

每經(jīng)記者  李智

        萬(wàn)里江山一片紅！本周一，創(chuàng)業(yè)板首批27只個(gè)股的首發(fā)原始股東11.14億股限售股正式解禁，出人意料地引發(fā)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)暴漲。但從周二開始，創(chuàng)業(yè)板開始風(fēng)云突變。

創(chuàng)業(yè)板驚魂5日

        從周一開盤的那一刻起，解禁陰霾下的上海佳豪和愛爾眼科就同時(shí)吹響了上攻的集結(jié)號(hào)。在它們的帶領(lǐng)下，其余25家公司也開始躁動(dòng)起來(lái)。截至當(dāng)日收盤，27只個(gè)股全線走紅，上海佳豪和中元華電兩公司更是漲停，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.04%，145.32億元的日成交金額創(chuàng)開板以來(lái)新高。

        風(fēng)云突變！就在大家認(rèn)為解禁洪峰將安然渡過(guò)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板卻在周二遭遇重創(chuàng)。當(dāng)天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以1108.09點(diǎn)平開之后，瞬間跌破1100點(diǎn)，多方勉強(qiáng)組織起來(lái)的幾次反撲均以失敗告終。當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板收于1075.15點(diǎn)，跌幅達(dá)2.92%。周一還風(fēng)光無(wú)限個(gè)股遭遇全線下跌。跌幅前五的就有4只個(gè)股均為首批上市股，分別是吉峰農(nóng)機(jī)（-8.1%）、銀江股份（-6.36%）、鼎漢技術(shù)（-6.3%）和網(wǎng)宿科技（-5.43%）。

        周三，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)低開低走，下跌幅度達(dá)到3.19%。除了周二大跌的銀江股份等個(gè)股外，上海佳豪、機(jī)器人等公司也加入大跌隊(duì)伍。周三整個(gè)創(chuàng)業(yè)板僅成交83.99億元，較周二縮減33.8%。經(jīng)過(guò)了兩天大跌的洗禮之后，創(chuàng)業(yè)板公司終于在周四周五逐漸穩(wěn)定下來(lái)，兩天分別小幅上漲1.64%和1.37%，周五收于1060.82點(diǎn)。

大宗交易提前大幅折價(jià)

        在5個(gè)交易日中，平日并不被太多普通投資者關(guān)注的大宗交易，在這場(chǎng)“驚悚大戲”中扮演了重要角色。

        就在周一創(chuàng)業(yè)板集體飄紅之際，大宗交易席位卻出現(xiàn)另一番景象。當(dāng)日，銀江股份、華誼兄弟以及金亞科技等公司大宗交易平臺(tái)上遭遇了不同幅度的減持。其中，曾經(jīng)牛極一時(shí)的吉峰農(nóng)機(jī)發(fā)生5筆交易，華西證券交易單元以31.82元/股的價(jià)格累計(jì)賣出142萬(wàn)股，雖然賣出方成功套現(xiàn)4518萬(wàn)元，但是賣出折價(jià)率高達(dá)14.37%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上述遭遇減持的公司均遭遇了重挫，如周一還上漲5.12%的吉峰農(nóng)機(jī)，周二跌幅就達(dá)到了8.10%。

        毫無(wú)疑問(wèn)，在如此敏感的時(shí)期能夠以如此高的折價(jià)率大肆拋售手中的股份，減持方應(yīng)該就是解禁股的原始股東們。一些投資者已經(jīng)察覺，大宗交易平臺(tái)似乎是股價(jià)下跌的緩沖器。這種猜想在隨后幾個(gè)交易日得到印證。

        繼周一4只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股發(fā)生9筆大宗交易后，周二創(chuàng)業(yè)板再現(xiàn)16筆大宗交易，被拋售的對(duì)象變?yōu)榱松虾＜押?、愛爾眼科以及機(jī)器人3只個(gè)股，16筆交易累計(jì)成交金額約2.4億元，減持力度較周一明顯升溫。其中，13筆交易發(fā)生在上海佳豪身上，國(guó)泰君安鷹潭環(huán)城西路營(yíng)業(yè)部累計(jì)賣出209.73萬(wàn)股，次日，上海佳豪便下跌6.32%。

        創(chuàng)業(yè)板周二遭遇重挫之后，隨后幾個(gè)交易日中每天均有股東通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持。本周創(chuàng)業(yè)板首批解禁公司中，共有11只個(gè)股在大宗交易平臺(tái)上遭遇拋售，涉及股份3813.69萬(wàn)股。

折價(jià)交易的套利空間

        “通過(guò)大宗交易平臺(tái)減持，體現(xiàn)了原始股東急切套現(xiàn)的心情。”渤海證券宏觀策略部負(fù)責(zé)人周喜告訴記者，原始股東持有的解禁股成本相當(dāng)?shù)土词挂暂^高的折價(jià)率出售，回報(bào)也非常豐厚。選擇大宗交易平臺(tái)拋售，就是希望能夠快速套現(xiàn)。

        需要注意的是，在大宗交易平臺(tái)上，絕大部分買方是各地的游資席位，但也不乏機(jī)構(gòu)的身影。數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位分別在11月1日和11月2日買入金亞科技和機(jī)器人504萬(wàn)股和300萬(wàn)股股份，而一般游資席位買入量都在50萬(wàn)股以下。

        除了接盤方的身份以外，大宗交易的折價(jià)率也是投資者需要關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，大宗交易多為折價(jià)賣出，而接盤方享受折價(jià)交易，為第二日出逃預(yù)留價(jià)格空間，從而將解禁的壓力轉(zhuǎn)嫁到二級(jí)市場(chǎng)。

        實(shí)際上，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，限售股解禁固然對(duì)創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)有影響，但決定因素還是公司的業(yè)績(jī)。

        東方證券策略團(tuán)隊(duì)研究顯示，凈資產(chǎn)收益率、盈利增速和解禁后超額收益率存在著明顯正相關(guān)。在解禁后一年，凈資產(chǎn)收益率大于40%的股票平均超額收益為31.7%；解禁前獲得較高超額收益的虧損企業(yè)股票在解禁后表現(xiàn)最差。而盈利增速越高，獲得超額收益的比例及其平均超額收益率就越高，盈利增速超過(guò)60%的企業(yè)在解禁后一年有70%的概率獲得超額收益，平均超額收益率高達(dá)30%以上。

        東方證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首輪解禁之后，隨著壓力逐漸釋放，部分股票的交投趨于活躍，短期內(nèi)可能獲得明顯超額收益。建議關(guān)注解禁相對(duì)規(guī)模在60%以下、周期屬性不明顯、高盈利增速和高凈資產(chǎn)收益率的績(jī)優(yōu)股。

幕后盤點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)板造富夢(mèng)成真盤點(diǎn)三大贏家

每經(jīng)記者  李智  張雨

        自首批28家公司登陸A股市場(chǎng)的那一刻開始，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板公司醞釀暴富神話的討論就沒有停歇過(guò)。而11月1日首批11.14億原始股開始解禁，讓集體造富從傳說(shuō)變成了現(xiàn)實(shí)。

        毫無(wú)疑問(wèn)，在本周以來(lái)風(fēng)起云涌的大宗交易背后，在創(chuàng)業(yè)板高臺(tái)跳水的同時(shí)，原始股東們成了最幸福的一批人。今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將為您盤點(diǎn)解禁洪峰中三類最大受益者——公司高管、創(chuàng)投以及接盤游資。

最幸福的贏家：公司高管

        誰(shuí)是創(chuàng)業(yè)板造富神話中最幸福的受益者，相信絕大部分人會(huì)想到公司高管。

        11月4日，硅寶科技率先打響創(chuàng)業(yè)板高管減持原始股的第一槍。公司公告稱，副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員李步春在11月2日通過(guò)深圳證券交易所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)減持公司30.25萬(wàn)股，成功套現(xiàn)約771.38萬(wàn)元。減持后，李步春尚持有約48.28萬(wàn)股，占公司總股本的4.73%。

        同日，吉峰農(nóng)機(jī)也發(fā)布公告稱，董事、副總經(jīng)理曾晨東于11月3日以30.74元/股的價(jià)格通過(guò)大宗交易系統(tǒng)共減持12萬(wàn)股，累計(jì)金額368.88萬(wàn)元。減持后，曾晨東尚持有118萬(wàn)股，占公司總股本的0.66%。

        如果說(shuō)上述兩位高管減持相對(duì)正常的話，那么南風(fēng)股份董事鄧健偉的套現(xiàn)歷程就有些戲劇化了。

        根據(jù)公司11月5日的公告，鄧健偉于11月2日~11月3日賣出公司股票23.67萬(wàn)股，成交金額約1401萬(wàn)元；同時(shí)在3日誤操作，以均價(jià)59.30元/股買入4萬(wàn)股，成交金額237.2萬(wàn)元。由于違反了“6個(gè)月內(nèi)雙向操作”的規(guī)定，鄧健偉約7120元的盈利被沒收，并在6個(gè)月內(nèi)不得再買賣公司股票。對(duì)于這樣一則減持公告，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是減持心切的鄧健偉可能太過(guò)于激動(dòng)，以至于擺了一個(gè)大烏龍。

效率最高的贏家：創(chuàng)投資本

        在與公司高管群體分享創(chuàng)業(yè)板造富盛宴的同時(shí)，在幕后起助推作用的創(chuàng)投無(wú)疑也是一大贏家。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有22家公司與創(chuàng)投結(jié)緣。截至11月5日，28家首批創(chuàng)業(yè)板上市公司中創(chuàng)投的賬面盈利已高達(dá)40余億元，平均收益率或超9倍，套現(xiàn)的動(dòng)力相當(dāng)大。

        在眾多創(chuàng)投造富的背后，效率最高的造富手法莫過(guò)于突擊入股，其中最為典型的代表要數(shù)前期被媒體曝光的匯金立方。這家成立僅2年的創(chuàng)投公司是3家創(chuàng)業(yè)板公司的幕后股東，分別持有樂(lè)視網(wǎng)454.5萬(wàn)股，東方日升411.71萬(wàn)股，神州泰岳270萬(wàn)股。公開資料顯示，匯金立方以3564萬(wàn)元持有的神州泰岳270萬(wàn)股，經(jīng)過(guò)數(shù)次股本擴(kuò)張后，時(shí)至今日賬面浮贏已達(dá)9億多，把創(chuàng)業(yè)板造富的神話演繹到極致。

        近期以來(lái)，關(guān)于深圳市達(dá)晨財(cái)信創(chuàng)業(yè)投資減持網(wǎng)宿科技的公告引發(fā)各界廣泛關(guān)注。公司發(fā)布公告稱，11月1日，公司股東達(dá)晨財(cái)信出售公司流通股53萬(wàn)股，隨后的11月3日，達(dá)晨財(cái)信又通過(guò)大宗交易平臺(tái)累計(jì)出售公司流通股100萬(wàn)股。本次減持后，達(dá)晨財(cái)信和其一致行動(dòng)人達(dá)晨財(cái)智累計(jì)持有724.18萬(wàn)股公司股份，占公司總股本的4.70%。

        投資人不難發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)宿科技遭瘋狂套現(xiàn)，其糟糕的業(yè)績(jī)或許是根源。公司三季報(bào)業(yè)績(jī)同比下降30%，比起上市前每年約45%的高增長(zhǎng)，可謂十年河?xùn)|十年河西。

        一位創(chuàng)投業(yè)內(nèi)人士表示，限售股解禁后，PE和VC必然會(huì)減持，誰(shuí)先誰(shuí)后只是時(shí)間問(wèn)題。由于解禁后拋壓較大，業(yè)績(jī)無(wú)法保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，未來(lái)走勢(shì)必然偏弱。創(chuàng)投對(duì)其投資的公司業(yè)績(jī)很敏感，因此在本期創(chuàng)業(yè)板解禁大潮中，他們的動(dòng)作是一個(gè)明顯的信號(hào)。

最瘋狂的贏家：接盤資金

        在創(chuàng)業(yè)板解禁盛宴中，還有一個(gè)特殊的受益群體不容忽視，那就是在大宗交易平臺(tái)上勇敢接盤的各路游資。

        就在原始股解禁的當(dāng)日，銀江股份、吉峰農(nóng)機(jī)、華誼兄弟以及金亞科技均出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)上。除了金亞科技以外，其他3家公司股份的接盤方均為全國(guó)各地的游資。從目前的股價(jià)來(lái)看，由于減持方當(dāng)初打折力度較大，即使股價(jià)遭遇重挫，這部分接盤資金仍有利可圖。

        以吉峰農(nóng)機(jī)為例，周一吉峰農(nóng)機(jī)在大宗交易平臺(tái)上遭減持142萬(wàn)股，成交價(jià)格31.82元/股。而當(dāng)日吉峰農(nóng)機(jī)收盤價(jià)為37.16元/股，折價(jià)率超過(guò)14%。雖然公司股價(jià)本周仍處于下跌狀態(tài)，但截至周五收盤，32.20元/股的價(jià)格仍在大宗交易的成交價(jià)格之上。從走勢(shì)來(lái)看，在吉峰農(nóng)機(jī)周二放量下跌8.10%的背后，很有可能就隱藏著這部分接盤資金的身影。

        渤海證券宏觀策略組負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大宗交易平臺(tái)上的股票買賣一般價(jià)格都比較低，且相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)更為便捷。只要不遇到股價(jià)連續(xù)暴跌，成功獲利出逃是大概率事件。

        WIND數(shù)據(jù)顯示，本周以來(lái)，涉及首批創(chuàng)業(yè)板上市公司的大宗交易達(dá)到55筆之多，涉及吉峰農(nóng)機(jī)、中元華電等11家公司，總成交股份3813.69萬(wàn)股，總成交金額約為10.08億元。按照當(dāng)初的成交價(jià)格與周五的收盤價(jià)相比，假設(shè)接盤資金在這1周中沒有賣出的話，僅有3筆出現(xiàn)虧損。



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