編者按:進(jìn)入11月以來(lái),上證指數(shù)連續(xù)突破3000點(diǎn)和3100點(diǎn)關(guān)口,成交額基本保持在2500億元以上,隨著上周五上證指數(shù)的跳空高開(kāi),拋壓盤開(kāi)始增加,指數(shù)震蕩整理態(tài)勢(shì)明顯。從主力資金的流向看,11月以來(lái),整體A股主力資金呈凈出狀態(tài),累計(jì)流出1780.27億元,盡管大部分行業(yè)被主力資金拋售,但仍有5類行業(yè)被主力資金積極介入。

　　醫(yī)藥 11以來(lái)主力資金凈流入13.92億元

　　《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》近日公布。分析人士表示,我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期,其中主要體現(xiàn)就是兼并重組和行業(yè)洗牌將加速,但優(yōu)化結(jié)構(gòu)之后有望進(jìn)入更健康持續(xù)的增長(zhǎng)期。受此消息影響,主力資金就開(kāi)始悄然布局醫(yī)藥股,統(tǒng)計(jì)顯示,11月以來(lái),醫(yī)藥類個(gè)股主力資金合計(jì)凈流入139154.5萬(wàn)元,位列31類行業(yè)第一。

　　具體來(lái)看,11月以來(lái)醫(yī)藥行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)6.87個(gè)百分點(diǎn),151只有交易醫(yī)藥個(gè)股中,有97只個(gè)股呈現(xiàn)主力資金凈流入,占比64.24%。其中,累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)5000萬(wàn)元的個(gè)股為中恒集團(tuán)(600252)、九州通(600998)、星湖科技(600866)等18只個(gè)股,其中,中恒集團(tuán)累計(jì)主力資金凈流入達(dá)36456.03萬(wàn)元,位列該行業(yè)資金流入量首位。

　　近日,工業(yè)和信息化部、衛(wèi)生部、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局等三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》。對(duì)此,國(guó)信證券研究員認(rèn)為,此指導(dǎo)意見(jiàn)目標(biāo)任務(wù)具體,龍頭公司收益?？傮w而言,政策導(dǎo)向是加快促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升、鼓勵(lì)創(chuàng)新。上市公司中受益標(biāo)的明確,主要都是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。指導(dǎo)意見(jiàn)提出了調(diào)整“產(chǎn)品、技術(shù)、組織、區(qū)域、出口”結(jié)構(gòu)5大具體目標(biāo)。

　　其中,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)涉及5大領(lǐng)域,國(guó)信證券總結(jié)出受益的上市公司有以下個(gè)股。

　　1.基本藥物:推動(dòng)基本藥物生產(chǎn)企業(yè)的兼并重組,促進(jìn)基本藥物生產(chǎn)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。受益企業(yè)主要是:哈藥集團(tuán)、上海醫(yī)藥(601607)、白云山、雙鶴藥業(yè)(600062)、同仁堂(600085)、華北制藥(600812)。

　　2.化學(xué)藥領(lǐng)域:爭(zhēng)取有10個(gè)以上自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)藥物實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,培育20個(gè)以上具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的專利到期藥新品種。受益企業(yè)是恒瑞醫(yī)藥(600276)、海正藥業(yè)(600267)、華東醫(yī)藥(000963)。

　　3.生物技術(shù)藥物領(lǐng)域:研發(fā)防治惡性腫瘤、心腦血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、消化系統(tǒng)疾病、艾滋病以及免疫缺陷等疾病的基因工程藥物和抗體藥物,加大傳染病新型疫苗研發(fā)力度,爭(zhēng)取有15個(gè)以上新的生物技術(shù)藥物投放市場(chǎng)。受益企業(yè)是:長(zhǎng)春高新(000661)、通化東寶(600867)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、天士力(600535);以及疫苗類龍頭企業(yè):華蘭生物(002007)、天壇生物(600161)、沃森生物(300142)、智飛生物(300122)。

　　4.中藥領(lǐng)域:培育50個(gè)以上療效確切、物質(zhì)基礎(chǔ)清楚、作用機(jī)理明確、安全性高、劑型先進(jìn)、質(zhì)量穩(wěn)定可控的現(xiàn)代中藥。受益企業(yè)包括現(xiàn)代中藥龍頭企業(yè)和儲(chǔ)備重要現(xiàn)代中藥品種的處方藥企業(yè):天士力、中恒集團(tuán)、康緣藥業(yè)(600557)、譽(yù)衡藥業(yè)(002437)、昆明制藥(600422)、上海凱寶(300039)、紅日藥業(yè)(300026)、金陵藥業(yè)(000919)、麗珠集團(tuán)(000513)。

　　5.醫(yī)療器械領(lǐng)域:針對(duì)臨床需求大、應(yīng)用面廣的醫(yī)學(xué)影像、放射治療、微創(chuàng)介入、外科植入、體外診斷試劑等產(chǎn)品,推進(jìn)核心部件、關(guān)鍵技術(shù)的國(guó)產(chǎn)化,培育200個(gè)以上擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、掌握核心技術(shù)、達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平、銷售收入超過(guò)1000萬(wàn)的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備。相關(guān)企業(yè):樂(lè)普醫(yī)療(300003)、科華生物(002022)、達(dá)安基因(002030)、陽(yáng)普醫(yī)療(300030)。

　　農(nóng)林牧漁 把握政策性主題投資機(jī)會(huì)

　　由于近期食品等消費(fèi)品價(jià)格上漲,以及國(guó)家秋糧收購(gòu)帶來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品需求增長(zhǎng),近期農(nóng)林牧漁類個(gè)股倍受市場(chǎng)關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示,11月以來(lái),農(nóng)林牧漁類個(gè)股主力資金合計(jì)凈流入49985.5萬(wàn)元,位列31類行業(yè)第二名。

　　具體來(lái)看,11月以來(lái)農(nóng)林牧漁行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)7.70個(gè)百分點(diǎn),44只有交易的農(nóng)林牧漁個(gè)股中,有31只個(gè)股呈現(xiàn)主力資金凈流入,占比70.45%。其中,累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)3000萬(wàn)元的個(gè)股為亞盛集團(tuán)(600108)、羅牛山、豐樂(lè)種業(yè)(000713)、北大荒(600598)、大湖股份(600257)等11只個(gè)股,其中,亞盛集團(tuán)累計(jì)主力資金凈流入達(dá)22962.98萬(wàn)元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司以現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、精細(xì)化工、商貿(mào)流通為主業(yè),主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品有馬鈴薯、啤酒花(600090)、苜蓿草、滴灌、果品蔬菜、聚乙烯醇(PVA)、醋酸乙烯(VAC)、聚乙烯醇工程纖維等。做為西北地區(qū)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè),將享受到免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。

　　前期小宗農(nóng)產(chǎn)品綠豆、大蒜、生姜價(jià)格的大幅上漲傳導(dǎo)到棉花、白糖、玉米等大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲;是多種因素綜合作用的結(jié)果,既有生產(chǎn)成本推動(dòng)、需求增長(zhǎng)拉動(dòng)、品種結(jié)構(gòu)矛盾方面的原因,也有通脹預(yù)期、流動(dòng)性過(guò)剩、國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)和資金炒作等方面的原因,預(yù)計(jì)10月份CPI會(huì)創(chuàng)新高。農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年糧食有望再獲豐收,但從我國(guó)的耕地資源、糧食剛性需求、城鎮(zhèn)化、糧食最低收購(gòu)價(jià)提高來(lái)看,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲不可避免。

　　長(zhǎng)期來(lái)看,由于生產(chǎn)資料與勞動(dòng)力成本的上升、人口增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的需求增長(zhǎng)以及資源的稀缺性將使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格處于上漲趨勢(shì)中。

　　分析人士指出,根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),年底以后有關(guān)農(nóng)業(yè)的政策出臺(tái)力度將會(huì)有所加大,而且年底之前“十二五規(guī)劃”將會(huì)陸續(xù)成形,因此,今年底至明年初農(nóng)業(yè)股政策的主題性投資機(jī)會(huì)將一直存在。另外,從農(nóng)業(yè)股另外一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素—價(jià)格來(lái)看,由于全球自然災(zāi)害頻發(fā),同時(shí)目前多數(shù)國(guó)家依然保持了較為寬松的貨幣政策,國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期仍然存在,因而預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)擁有定價(jià)權(quán)的龍頭公司以及受益于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)將會(huì)有出色的表現(xiàn)。

　　從三季度上市公司業(yè)績(jī)報(bào)表可以看出,農(nóng)林牧漁行業(yè)上市公司前三季度整體凈利水平依然微低于去年同期,主要是由于前三季度整體毛利水平較去年同期出現(xiàn)下滑。但環(huán)比來(lái)看,第三季度的凈利水平有所提升,雖然前三季度的收入增速略低于上半年的收入增速,但凈利潤(rùn)增速卻有明顯上升。

　　天相投顧報(bào)告認(rèn)為,鑒于在通脹與利好政策預(yù)期下農(nóng)業(yè)子行業(yè)景氣度將一致向好,維持行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注飼料行業(yè)景氣度回升態(tài)勢(shì)明確且有“生物育種”概念的大北農(nóng)(002385);同時(shí)看好具有政策性主題投資的種業(yè)以及進(jìn)入消費(fèi)旺季的海水養(yǎng)殖業(yè),推薦登海種業(yè)(002041)、好當(dāng)家(600467)和獐子島。

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　　紡織服裝 重點(diǎn)關(guān)注品牌和持續(xù)高增長(zhǎng)公司

　　今年前9月,紡織服裝行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)二成六,較上年同期提高18個(gè)百分點(diǎn)。期間,各子行業(yè)對(duì)紡織全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的增長(zhǎng)均發(fā)揮正向拉動(dòng)作用,其中棉紡行業(yè)產(chǎn)值對(duì)總產(chǎn)值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率約為二成九,服裝行業(yè)為二成四。該行業(yè)進(jìn)入11月以來(lái)也有大量資金涌入的情形,統(tǒng)計(jì)顯示,11月以來(lái),紡織服裝類個(gè)股主力資金合計(jì)凈流入14527.91萬(wàn)元,位列31類行業(yè)第三名。

　　具體來(lái)看,11月以來(lái)紡織服裝行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)2.71個(gè)百分點(diǎn),66只有交易的紡織服裝個(gè)股中,有40只個(gè)股呈現(xiàn)主力資金凈流入,占比60.61%。其中,累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)3000萬(wàn)元的個(gè)股為際華集團(tuán)(601718)、華斯股份(002494)、常山股份(000158)、大楊創(chuàng)業(yè)等7只個(gè)股,其中,際華集團(tuán)累計(jì)主力資金凈流入達(dá)14392.16萬(wàn)元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司2010年三季報(bào)披露,1-9月公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.18%,營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)54.41%,主要系公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng),收入增加所致;營(yíng)業(yè)外收入2268萬(wàn)元,同比減少-67.84%,系上年同期政府補(bǔ)助金額較大所致。

　　從已披露的“十二五”規(guī)劃的框架中可以看出,未來(lái)五年間,中國(guó)將堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略。“投資與出口拉動(dòng)型粗放經(jīng)濟(jì)模式”向“內(nèi)需增長(zhǎng)型”結(jié)構(gòu)模式的轉(zhuǎn)化是未來(lái)中國(guó)發(fā)展的長(zhǎng)期主旋律。

　　因此,“大消費(fèi)”概念必然成為每次重大會(huì)議的老生常談,而品牌服裝作為“大消費(fèi)”主題中的重要構(gòu)成極具有成長(zhǎng)價(jià)值。目前,國(guó)內(nèi)品牌服裝由于剛剛起步,尚不具備國(guó)外知名品牌那樣經(jīng)歷過(guò)歷史洗練、沉淀后的鮮明品牌文化,客戶缺乏品牌忠誠(chéng)度,品牌“粘度”較低。因此,外延性的“渠道為王”依然是品牌服裝公司業(yè)績(jī)的核心,也是在品牌建立初期最快占領(lǐng)市場(chǎng)的有效手段。然而,隨著商場(chǎng)百貨店租金和扣點(diǎn)的提高,品牌服裝未來(lái)將向著“內(nèi)生挖掘”方向發(fā)展,通過(guò)研發(fā)、直營(yíng)比例的提升不斷提高毛利率水平。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)十二五期間紡織服裝行業(yè)增速超過(guò)收入增長(zhǎng),增速達(dá)到15%左右?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》,強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整收入分配關(guān)系、推進(jìn)城鎮(zhèn)化、改善民生,共同指向了居民收入的增加,特別是中低收入人群的收入增長(zhǎng)。因此,,收入增長(zhǎng)是十二五期間紡織服裝增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。

　　海通證券(600837)分析師指出,雖然周期性個(gè)股在近期表現(xiàn)強(qiáng)勁,消費(fèi)類個(gè)股受到壓制,但在牛市中消費(fèi)類個(gè)股依然會(huì)受到機(jī)構(gòu)關(guān)注,板塊輪動(dòng)中依然存在機(jī)會(huì)。由于目前品牌服裝上市公司依然稀缺,所以個(gè)人認(rèn)為依然可以采取一攬子買入的策略。在個(gè)股選擇上,建議關(guān)注低估值的報(bào)喜鳥(niǎo)和偉星股份(002003)、掌控稀缺資源并處于改善中的中銀絨業(yè)(000982)、存在交易性機(jī)會(huì)的江蘇三友(002044)以及有資產(chǎn)注入預(yù)期并有較大改善空間的紅豆股份(600400)。

　　天相投顧報(bào)告則看好內(nèi)銷品牌企業(yè)。選股方面,建議重點(diǎn)把握內(nèi)銷品牌服裝、輔料行業(yè)和業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的家紡行業(yè),適度關(guān)注具有上下游定價(jià)話語(yǔ)權(quán)的出口龍頭企業(yè)。品牌服裝行業(yè),關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的七匹狼,處于成長(zhǎng)期的報(bào)喜鳥(niǎo),以及推廣“大眾時(shí)尚”、經(jīng)營(yíng)三四線城市青春休閑品牌的搜于特(002503);輔料行業(yè),偉星股份及瑞貝卡(600439);家紡行業(yè),羅萊家紡(002293)及富安娜(002327);紡織行業(yè),魯泰A。

　　旅游酒店 未來(lái)5年將迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與wind統(tǒng)計(jì),11月以來(lái)旅游酒店成為主力追捧的對(duì)象之一,該行業(yè)個(gè)股主力資金合計(jì)凈流入11463.64萬(wàn)元,位列31類行業(yè)第四名,換手率達(dá)26.95%,交投十分活躍,行業(yè)指數(shù)走勢(shì)也突破2008年5月以來(lái)的高點(diǎn),表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　具體來(lái)看,11月以來(lái)旅游酒店行業(yè)整體跑贏上證指數(shù)3.01個(gè)百分點(diǎn),30只有交易的旅游酒店個(gè)股中,有20只個(gè)股呈現(xiàn)主力資金凈流入,占比66.67%。其中,累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)4000萬(wàn)元的個(gè)股為中國(guó)國(guó)旅(601888)、西安飲食(000721)、科學(xué)城、西藏旅游(600749)等4只個(gè)股,其中,中國(guó)國(guó)旅累計(jì)主力資金凈流入達(dá)7367.11萬(wàn)元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司股票連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%,公司公告稱經(jīng)征詢控股股東中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)有限公司,截至目前及未來(lái)三個(gè)月內(nèi),國(guó)旅集團(tuán)無(wú)應(yīng)披露而未披露對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的信息,包括但不限于公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等其它重大資產(chǎn)重組事項(xiàng);公司目前經(jīng)營(yíng)情況正常,內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。

　　從國(guó)慶黃金周最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,全國(guó)旅游業(yè)景氣仍保持非常高的景氣,增速有所回升。10月1日至7日“十一”黃金周期間,全國(guó)納入監(jiān)測(cè)的119個(gè)直報(bào)景區(qū)共接待游客2236.43萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)15.91%;旅游收入112709.73萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.71%。

　　分析人士指出,“十二五”期間有望實(shí)現(xiàn)居民收入與GDP增速一致,縮小收入差距,低收入群體進(jìn)入旅游消費(fèi)時(shí)代;城市化進(jìn)程的加快、農(nóng)村旅游消費(fèi)結(jié)構(gòu)將趨同于城鎮(zhèn)居民;2050年前,人口中位數(shù)的上移,更多的居民向高消費(fèi)群體靠攏,旅游業(yè)未來(lái)五年將迎來(lái)黃金發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)2010-2015年間的旅游收入增速將快于收入增速。截至2015年將實(shí)現(xiàn)旅游收入17947億元,同比2009年增長(zhǎng)76%,到2020年實(shí)現(xiàn)旅游收入27360億元。所以,從“國(guó)強(qiáng)”到“民富”,旅游消費(fèi)迎來(lái)黃金五年。

　　“十二五”期間, 游客客源地發(fā)展仍然以東部沿海地區(qū)為主,目的地方面,則呈現(xiàn)由東部向中西部地區(qū)傾斜的態(tài)勢(shì)。促進(jìn)中西部地區(qū)崛起,鼓勵(lì)東部地區(qū)率先發(fā)展,將是區(qū)域規(guī)劃的重點(diǎn)。中西部地區(qū)憑借其較大的人口基數(shù),在城鎮(zhèn)化率提高,低收入群體消費(fèi)能力提升的大背景下,將有大量的新增旅游需求產(chǎn)生,屆時(shí)將加大相關(guān)區(qū)域旅游資源的邊際效應(yīng),尤其以成渝地區(qū)、云南和廣西為代表。 因此,區(qū)域規(guī)劃與旅游業(yè)協(xié)同發(fā)展,中西部旅游資源將打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

　　宏源證券(000562)報(bào)告認(rèn)為,應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注一線城市周邊的休閑旅游業(yè)態(tài),二線城市觀光+休閑類旅游資源。相關(guān)公司中青旅(600138)(一線城市周邊連鎖休閑景區(qū)運(yùn)營(yíng))、桂林旅游(000978)(中西部地區(qū)傳統(tǒng)觀光型景區(qū)+東部沿海休閑度假目的地)、首旅股份(600258)(首旅南山景區(qū)+資產(chǎn)注入預(yù)期)。

　　國(guó)信證券研究員則建議適當(dāng)增持基本面良好、成長(zhǎng)突出的個(gè)股。由于目前的行業(yè)景氣度仍可支撐股價(jià)在四季度的表現(xiàn),尚不宜輕易判斷行業(yè)基本面或股價(jià)的下行拐點(diǎn)。認(rèn)為判斷旅游股出現(xiàn)拐點(diǎn)可能需要幾個(gè)條件:1、游客增速出現(xiàn)明顯下滑;2、行業(yè)估值超出歷史均值30%以上。故在當(dāng)前的情況下,給出的配置建議以持有為主,適當(dāng)增持一些基本面良好、成長(zhǎng)性突出的個(gè)股,首選麗江旅游(002033)和中國(guó)國(guó)旅。

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　　通信 光纖寬網(wǎng)建設(shè)帶來(lái)巨額投資

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與wind統(tǒng)計(jì),11月以來(lái)通信成為主力追捧的對(duì)象之一,該行業(yè)個(gè)股主力資金合計(jì)凈流入8089.18萬(wàn)元,位列31類行業(yè)第五名,換手率達(dá)16.36%,交投活躍,行業(yè)指數(shù)走勢(shì)自今年7月以來(lái)不斷上揚(yáng),底部抬高跡象明顯。

　　具體來(lái)看,11月以來(lái)通信行業(yè)整體跑輸上證指數(shù)0.16個(gè)百分點(diǎn),66只有交易的通信個(gè)股中,有32只個(gè)股呈現(xiàn)主力資金凈流入,占比48.48%。其中,累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)3000萬(wàn)元的個(gè)股為航天通信(600677)、信維通信(300136)、大唐電信(600198)、東信和平(002017)、大富科技(300134)等11只個(gè)股,其中,航天通信累計(jì)主力資金凈流入達(dá)24299.2萬(wàn)元,位列該行業(yè)資金流入量首位,公司在軍工上市公司中具有3個(gè)唯一,公司是上市公司中國(guó)防科工委體制改革唯一試點(diǎn)單位,是導(dǎo)彈武器系統(tǒng)總裝唯一上市公司,是上市公司中唯一具有保軍能力的企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示,2010年1-9月,電信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7,081億元,同比增長(zhǎng)6.7%,相比去年同期3.3%的增速有所回暖,但仍然小于2008年同期8.3%的增速,預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　2010年前三季度通信板塊64家上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2,159.01億元,同比增長(zhǎng)10.94%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)64.16億元,同比下降8.05%;毛利率30.56%,同比下降2.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》指出至2011年的目標(biāo)光纖端口增長(zhǎng)量和城市、農(nóng)村及商務(wù)樓宇接入的速度指標(biāo),以及3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過(guò)1,500億元、新增寬帶用戶超過(guò)5,000 萬(wàn)的明確市場(chǎng)規(guī)模數(shù)字,可見(jiàn)運(yùn)營(yíng)商仍將在未來(lái)保持在光通信行業(yè)的投入力度。

　　分析師指出,運(yùn)營(yíng)商資源再分配后,電信業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇,通信資費(fèi)下調(diào),表現(xiàn)為無(wú)論移動(dòng)通信或固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù),運(yùn)營(yíng)商總體ARPU值呈現(xiàn)略有下滑的趨勢(shì)。從中國(guó)聯(lián)通來(lái)看,由于3G初期營(yíng)銷力度加大且受困折舊、攤銷壓力,導(dǎo)致其凈利潤(rùn)同比下滑65.54%,短期業(yè)績(jī)難有改善。

　　電信運(yùn)營(yíng)商前期網(wǎng)絡(luò)部署已初步完成,從后續(xù)的運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看,運(yùn)營(yíng)商會(huì)逐步將重心轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量改善上,網(wǎng)優(yōu)行業(yè)因此將在未來(lái)的幾年時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)。此外,3G用戶、智能手機(jī)的普及將為之后的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用搭建完整平臺(tái),數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將逐漸貢獻(xiàn)更多收入,而更多創(chuàng)新應(yīng)用將豐富用戶體驗(yàn)的同時(shí)啟動(dòng)潛在廣闊市場(chǎng)。

　　天相投顧報(bào)告建議關(guān)注的公司烽火通信(600498)、中興通訊、三維通信(002115)、拓維信息(002261)、和恒寶股份(002104)。

　　大通證券研究員指出,2010年電信投資額將較2009年有所下滑,2010年國(guó)內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)景氣度將由2009年行業(yè)的景氣高點(diǎn)有所回落。2010年運(yùn)營(yíng)商投資的重點(diǎn)依舊是3G以及寬帶領(lǐng)域,因此看好光通信行業(yè)以及網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化子行業(yè)投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦烽火通信、中興通訊和三維通信。