每經(jīng)記者  李智

        在創(chuàng)業(yè)板的造富故事中，一個新的篇章逐漸顯得清晰起來，那就是股權(quán)激勵。繼碧水源（300070，收盤價118.74元）、探路者（300005，收盤價33.09元）等公司實施股權(quán)激勵之后，年初上市的華力創(chuàng)通（300045，收盤價37.50元）也提出了自己的激勵方案。不過需要注意的是，與其他公司相比，華力創(chuàng)通所定下的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，似乎有些過于“保守”。

股權(quán)激勵計劃破繭

        昨日（11月12日）晚間，又一家創(chuàng)業(yè)板公司披露了  《股權(quán)激勵計劃》。據(jù)華力創(chuàng)通的公告，公司擬向激勵對象授予200萬份股票期權(quán)，涉及的標(biāo)的股票種類為A股普通股，約占激勵計劃簽訂時公司股本總額6700萬股的2.99%。每份股票期權(quán)擁有在有效期內(nèi)以行權(quán)價格  （行權(quán)價格為37.5元/股，即周五公司的收盤價）和行權(quán)條件購買1股華力創(chuàng)通股票的權(quán)利。

        根據(jù)激勵方案，計劃有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起5年，計劃授予的股票期權(quán)自本期激勵計劃授予日起滿24個月后，激勵對象應(yīng)在未來36個月內(nèi)分三期行權(quán)。具體行權(quán)條件為，2012年、2013年、2014年度經(jīng)審計的凈利潤，相比2009年度經(jīng)審計的凈利潤的增長率均分別不低于72%、107%、148%。

        具體來看，激勵對象包括公司董事、高級管理人員以及董事會認(rèn)為需要激勵的其他人員合計55人。其中公司副總經(jīng)理，董事會秘書吳冰夢被授予10萬股，為受惠最大的高管，其次公司副總經(jīng)理付正軍被授予6萬股，而董事路駿被授予2萬股。而剩余的182萬份期權(quán)由52名核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員分享。

年均增長20%即可？

        在談到推出本次股權(quán)激勵計劃的目的時，華力創(chuàng)通稱是為了“充分調(diào)動公司高層管理人員及員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。”但是公司的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)卻明顯低于專業(yè)人士對公司業(yè)績的估算。

        按照公司  “2012年、2013年、2014年度凈利潤相比2009年增長率均分別不低于72%、107%、148%”來計算，公司2012年、2013年、2014年凈利潤額度下限分別約為6362萬元、7657萬元和9174萬元。換句話說，這三年的凈利潤環(huán)比增長僅為20%左右，而公司2009年凈利潤較2008年凈利潤增幅卻是36%。

        實際上，主要產(chǎn)品為機(jī)電仿真、雷達(dá)仿真和衛(wèi)星導(dǎo)航仿真的華力創(chuàng)通，主要客戶均為軍隊或國有科研院所（公司約80%的收入來自軍品業(yè)務(wù)，在A股計算機(jī)行業(yè)中絕無僅有），所以在上市之初就被不少專業(yè)人士看好。

        曾在2009年同時獲得新財富及水晶球最佳分析師第一名的周勵謙，在首次評級時給予公司“買入”的評級，并指出公司是軍民融合和北斗系統(tǒng)建設(shè)受益最大的上市公司之一。在對公司業(yè)績進(jìn)行估算之時，周勵謙預(yù)測公司2011年~2013年的凈利潤復(fù)合增速為46.3%，而2012年凈利潤在1.13億元左右。這一數(shù)字和公司提出的6362萬元的公司激勵門檻相比明顯高了一大截。



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