每經(jīng)記者  李娜

        近期的暴跌已經(jīng)開始動搖基金短期堅定看多的信心，偏股型基金整體以小幅減倉應(yīng)對市場短期劇烈的震動。本周三，上證指數(shù)再度下行近2%，而偏股型基金凈值下跌更多，明顯受到醫(yī)藥股的拖累。

        這表明，醫(yī)藥股目前仍是絕大多數(shù)基金凈值表現(xiàn)好壞的關(guān)鍵所在。

減倉難敵醫(yī)藥下跌

        在經(jīng)過兩日暴跌后，基金選擇了小幅減倉  （見18日本版報道），從而控制市場短期波動風險。但奇怪的是，在周三的暴跌中，公募基金的凈值受傷程度卻比減倉前嚴重。

        本周三，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)分別下跌了1.92%和2.07%，而主動偏股型基金同期的整體跌幅則高達3.03%，遠遠超過了前兩者。景順長城增長及其2號、天弘永定成長和東吳價值成長4只基金，一日之間凈值損失了5%以上；華夏復(fù)興、廣發(fā)核心精選和信達澳銀中小盤精選凈值蒸發(fā)都在4.7%以上。

        數(shù)據(jù)進一步顯示，總共有43只基金的凈值損失幅度在4%以上，超過290多只主動偏股型基金的跌幅都超過大盤，占納入統(tǒng)計基金數(shù)量的8成以上。習慣重倉金融股的長城品牌優(yōu)選最為抗跌，跌幅不到0.6%，而凈值損失不到1%的偏股型基金數(shù)量僅僅只有7只。

        回顧當日市場表現(xiàn)，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然金融、地產(chǎn)等大塊頭已經(jīng)下跌乏力，但兩市仍未找到上漲引擎。原本抗跌的醫(yī)藥、食品飲料等板塊則紛紛跳水，帶領(lǐng)市場繼續(xù)向下尋底。

        數(shù)據(jù)顯示，申銀萬國醫(yī)藥生物指數(shù)，周三由開盤時的5048.35點下跌至尾市的4812.67點，全天跌幅達到了6.27%，而申銀萬國金融服務(wù)、地產(chǎn)指數(shù)的跌幅僅有0.12%和0.83%，滬深股市呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)化特征。

        板塊下跌與基金凈值下跌的關(guān)聯(lián)性說明，醫(yī)藥股仍然是基金重兵駐扎的陣地。醫(yī)藥股未來的走勢如何，也在很大程度上關(guān)系到基金凈值如何變化。

基金吃藥勢頭不減

國慶節(jié)后，市場的風向標發(fā)生改變，周期性板塊崛起，新興產(chǎn)業(yè)以及醫(yī)藥股等前期表現(xiàn)強勢的板塊開始退居二線。

        意識到踏空周期性板塊后，基金也開始順勢調(diào)倉換股，但調(diào)整幅度并沒有像此前市場預(yù)期的那樣迅速和猛烈。部分仍堅定看好醫(yī)藥的基金經(jīng)理曾表態(tài)：大幅調(diào)整為再次介入提供了時機。這說明，醫(yī)藥股即便背負高估值，基金“吃藥”的勢頭也未減退。

        基于消費升級、人口老齡化趨勢和醫(yī)療改革政策面的有力支撐，醫(yī)藥保健行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)觀念上的防御型行業(yè)發(fā)展成為成長型的朝陽產(chǎn)業(yè)，未來面臨著巨大的發(fā)展空間，而這也正是基金咬住醫(yī)藥不松口的原因所在。某基金分析人士認為，當市場一旦步入下跌，公募基金往往會選擇退守具有防御性特征的醫(yī)藥股。

        不過，也有基金公司研究人員表示，醫(yī)藥股的投資價值也會面臨分化。受《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》中關(guān)于未來將嚴格控制新開辦制藥企業(yè)數(shù)量、推動基本藥物生產(chǎn)企業(yè)的兼并重組，和對大型企業(yè)跨省（區(qū)、市）重組后的改擴項目優(yōu)先予以核準等幾項主要政策的影響，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)勢必會進行重新洗牌和調(diào)整，行業(yè)龍頭也會在調(diào)整中誕生，而這將是基金努力挖掘的方向。



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