每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?nbsp; 胡健

　　話題緣起

        下月初，中央將召開經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，有媒體報(bào)道稱，可能明年將通脹目標(biāo)提高一個(gè)百分點(diǎn)至4%，在宏觀政策上不再?gòu)?qiáng)調(diào)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，明年的宏觀政策搭配將回歸至穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。

        與此同時(shí)，一篇題為《保持物價(jià)基本穩(wěn)定可以預(yù)期》的文章引起廣泛關(guān)注，因?yàn)槿肭镆詠?lái)，百姓突然發(fā)現(xiàn)周圍所有的商品都在漲價(jià)，今年CPI“保3”已岌岌可危，如果明年國(guó)家將通脹目標(biāo)設(shè)在4%，就意味著百姓將在溫和通脹背景下度日。

        在后金融危機(jī)時(shí)代，如何看待CPI以“4”為限、如何跑贏CPI等問(wèn)題，成為當(dāng)下熱門的話題。本期“宏觀今日談”，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特邀3位宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者，共同探討“CPI”這個(gè)最讓百姓關(guān)心的物價(jià)指數(shù)。

CPI為何破4？

        NBD：在每年中央政府的工作報(bào)告中，CPI目標(biāo)雖然不同，但是通常都是3%居多，明年哪些因素會(huì)導(dǎo)致CPI失守3%？

        祝寶良：明年通脹率可能在4%左右，甚至略高一些。目前，以食品價(jià)格上漲為主的通脹壓力開始逐步顯現(xiàn)，明年通脹壓力依然較大。今年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)通脹壓力逐漸上升，明年還會(huì)有翹尾因素存在，物價(jià)漲得最快的時(shí)間大概是在前三個(gè)季度；另一方面是資源稅改革，當(dāng)前3%~5%的資源稅提升，會(huì)抬高下游生產(chǎn)成本，將使CPI上升1個(gè)百分點(diǎn)。

        當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的首要和突出問(wèn)題就是通脹預(yù)期。我國(guó)貨幣政策相對(duì)寬松，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)負(fù)儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，而這最后可能會(huì)演變成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。我國(guó)大宗商品價(jià)格在上升，部分糧食價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度上升，初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)上升。

        NBD：也就是說(shuō)，如果目前的通脹原因尚且單一，那么明年，積蓄已久的通脹壓力可能面臨一個(gè)小爆發(fā)，勞動(dòng)力工資水平會(huì)不會(huì)是推高通脹的動(dòng)力？

        祝寶良：這幾年，要提高國(guó)民收入水平，這個(gè)重點(diǎn)大家都認(rèn)為是要提高中低收入階層工人工資。隨著城市生活成本上升，低端的勞動(dòng)行業(yè)對(duì)工資要求也在增加，因此低端勞動(dòng)力成本也上升。農(nóng)民工的工資在增加，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)工資輪番上漲？實(shí)際上，2000年以來(lái)，中國(guó)勞動(dòng)力的價(jià)格不怎么增長(zhǎng)，全球的價(jià)格上漲過(guò)程中，沒(méi)有引起聯(lián)動(dòng)的問(wèn)題。今年以后，這個(gè)價(jià)格上升的可能性變大了，可能出現(xiàn)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)。由于低端勞動(dòng)力的覺醒，一些公司采取的工資談判機(jī)制和工會(huì)的談判機(jī)制，以及這些制度的變動(dòng)和保障，會(huì)引起低端勞動(dòng)力市場(chǎng)的工資上漲，勞動(dòng)力成本上升也會(huì)加大通脹壓力。

        NBD：CPI上漲還存在哪些助推因素呢？

        祝寶良：我認(rèn)為還有兩個(gè)：一個(gè)是節(jié)能減排的問(wèn)題，明年是  “十二五”的開局之年，節(jié)能減排任務(wù)非常重，生產(chǎn)要素價(jià)格到了必須要改革的時(shí)候，這也會(huì)增加通脹壓力。此外，還有一個(gè)潛在的、不確定的通脹壓力，當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍然是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)，若過(guò)度控制房地產(chǎn)價(jià)格，投資會(huì)回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到一定影響；如果不控制房地產(chǎn)價(jià)格，國(guó)際上的熱錢會(huì)流入，會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

容忍度≠目標(biāo)？

        NBD：近日，有媒體在表述明年CPI可能以“4%”為限時(shí)，使用通脹目標(biāo)和通脹容忍度兩種說(shuō)法，前一段時(shí)間也有關(guān)于通脹容忍度上調(diào)的熱議，這二者究竟有何區(qū)別？

        馬光遠(yuǎn)：我理解的通脹容忍度和通脹目標(biāo)是兩個(gè)不同的概念。有人指出，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的特殊情況，不宜將通脹的警戒線定在3%的國(guó)際公認(rèn)水平，而是應(yīng)該定在4.5%。很顯然，這種調(diào)整通脹警戒線的做法不僅沒(méi)有意義，反而有掩蓋我國(guó)真實(shí)通脹水平的負(fù)面作用。

        目前我們的CPI統(tǒng)計(jì)辦法存在不準(zhǔn)確的地方，住房等支出在CPI中所占的比例畸低——以住房為主的居住開支只占比重的14%左右，僅僅包含了房租等，不要說(shuō)房?jī)r(jià)，就是對(duì)居民居住支出的裝修費(fèi)用、維護(hù)費(fèi)用等也沒(méi)有包含。在吃、穿、住、行中，吃的比重所占比例過(guò)高，高達(dá)32％以上。毫不客氣地說(shuō)，高達(dá)1/3的支出用于食品，這絕對(duì)是溫飽社會(huì)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，而目前我國(guó)無(wú)論是人均收入，還是總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模，早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了溫飽的水平。

        我們已經(jīng)指出，目前的CPI是被嚴(yán)重低估的，不能去調(diào)整公認(rèn)的通脹警戒線。通脹事實(shí)上是一種稅收，提高通脹警戒線意味著為了保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度而讓居民承擔(dān)更多的發(fā)展成本，是向居民征稅。很顯然，這種追求高速度而不顧居民幸福感的發(fā)展思路，已經(jīng)被“十二五”規(guī)劃建議所拋棄，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要追求速度，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度應(yīng)該增加民眾的幸福感。

        NBD：那通脹目標(biāo)是怎么解釋？

        馬光遠(yuǎn)：我國(guó)目前通脹容忍度3%是不應(yīng)該改變的，但是今年確實(shí)通脹壓力比較大，根據(jù)歷年中國(guó)物價(jià)上漲的基本規(guī)律，明年上半年將成為物價(jià)集中爆發(fā)的階段；考慮到季節(jié)性因素和貨幣流動(dòng)的滯后效應(yīng)，嚴(yán)重通脹將在明年下半年凸顯。依照經(jīng)濟(jì)規(guī)律，如果明年將CPI目標(biāo)設(shè)定為3%是不合理的，可以將目標(biāo)調(diào)高至4%，但是這個(gè)絕不意味著我國(guó)今后將會(huì)以4%這個(gè)目標(biāo)作為通用的通脹容忍度界限。

        李雪松：通脹目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，是國(guó)家宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一，每年《政府工作報(bào)告》中對(duì)當(dāng)年的CPI都會(huì)提出預(yù)期性目標(biāo)。從技術(shù)上講，明年通脹目標(biāo)是多少，目前無(wú)法核算，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議原則上也不會(huì)提出通脹目標(biāo)數(shù)值，原因就在于物價(jià)變化太快，受到內(nèi)外因的多重影響，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)知目前到明年3月份這將近5個(gè)月時(shí)間內(nèi)的通脹變化，現(xiàn)在說(shuō)“4”也好，說(shuō)“3”也好，只是根據(jù)目前形勢(shì)的觀察，只具有參考價(jià)值。

        至于通脹容忍度，它不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，怎么理解也是眾說(shuō)紛紜。目前中國(guó)將CPI在3%~5%之間劃為溫和通脹區(qū)間，5%~10%劃為較嚴(yán)重通脹，提高這個(gè)劃線標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家也有爭(zhēng)議。我只能說(shuō)，大部分年頭，中國(guó)的通脹率還是可以控制在3%左右的，但是溫和通脹以3%為限，也不代表每年都必須控制得住，有些時(shí)候保住3%這個(gè)目標(biāo)確實(shí)有難度。

        也有學(xué)者指出，按照中國(guó)的GDP每年8%以上的增速，是可以容忍將通脹警戒線提高至4%、甚至5%的。但應(yīng)該看到，CPI核算過(guò)程中每類產(chǎn)品有不同的權(quán)重，而我國(guó)目前的GDP核算方法是將三個(gè)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值直接相加的生產(chǎn)法核算辦法，沒(méi)有權(quán)重的概念，所以這個(gè)問(wèn)題相當(dāng)復(fù)雜，不能一概而論。

如何跑贏CPI？

        NBD：本輪物價(jià)上漲已經(jīng)給社會(huì)尤其是中低層居民帶來(lái)很大壓力，明年我們需要如何調(diào)整才能帶領(lǐng)百姓跑贏CPI呢？

        祝寶良：對(duì)于明年，財(cái)政政策將維持現(xiàn)有水平，大量的財(cái)政支出將會(huì)轉(zhuǎn)向農(nóng)村，對(duì)農(nóng)村的土地和水利設(shè)施進(jìn)行整治，穩(wěn)定“糧袋子”和“菜籃子”；另外就是加大投入解決農(nóng)村醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)保障問(wèn)題。貨幣政策方面，將會(huì)更加穩(wěn)健一些，即相對(duì)前幾年寬松的貨幣政策，信貸投放規(guī)模要適當(dāng)壓縮，不排除數(shù)量政策和價(jià)格政策同時(shí)使用。

        此外，可在保就業(yè)、調(diào)出口的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)企分紅、農(nóng)村醫(yī)保、公司工資談判制度等政策上做出一些基本的改革。明年若能出臺(tái)上述政策，再配合“十二五”規(guī)劃框架，明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)該還是不錯(cuò)的。

        馬光遠(yuǎn)：就近期而言，存款準(zhǔn)備金率雖然已經(jīng)達(dá)到歷史高點(diǎn)，但物價(jià)上漲的態(tài)勢(shì)顯然還有很大的空間。在這種情況下，除了采取一些新政干預(yù)措施之外，更重要的是盡早結(jié)束負(fù)利率和控制貨幣的發(fā)行速度，按照目前的物價(jià)走勢(shì)，加息已經(jīng)成為近期必須做出的選項(xiàng)。對(duì)于再次加息問(wèn)題，一些人總是擔(dān)心熱錢流入，總是擔(dān)心人民幣升值，這會(huì)一再貽誤政策出臺(tái)的最佳時(shí)機(jī)。

        加息之后，對(duì)于中小企業(yè)和一部分貸款買房的民眾而言，肯定要增加他們的成本，特別是一旦貨幣收緊，真正受影響最大的還是普通民眾。這個(gè)問(wèn)題倒不難解決，中國(guó)在加息問(wèn)題上完全可以采取“選擇性”加息的手段，從而規(guī)避對(duì)中小企業(yè)的打擊。

        李雪松：今年保增長(zhǎng)，我們完成得還是不錯(cuò)的，明年預(yù)計(jì)GDP也會(huì)在9%左右的速度運(yùn)行。調(diào)結(jié)構(gòu)方面，確實(shí)還有一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要去理順，管理通脹預(yù)期目前應(yīng)該成為最重要的階段性目標(biāo)。應(yīng)該把更多的財(cái)政投入到社會(huì)保障、第三產(chǎn)業(yè)、保障性住房等保民生的領(lǐng)域上去。財(cái)稅體制改革也要穩(wěn)步進(jìn)行，加快改變財(cái)權(quán)和事權(quán)不匹配的問(wèn)題，削減地方土地財(cái)政激勵(lì)機(jī)制。面對(duì)通脹應(yīng)該將更多資金補(bǔ)貼中低收入階層，維持社會(huì)穩(wěn)定。由于熱錢、量化寬松對(duì)中國(guó)的影響尚不明確，貨幣政策要提高針對(duì)性和靈活性。特別值得指出的是，在面臨高通脹壓力背景下，我們的資源性產(chǎn)品價(jià)格改革、公共事業(yè)改革等或許要暫緩步伐，以騰出更多人力、物力和財(cái)力應(yīng)對(duì)通脹局面。

        結(jié)束語(yǔ)：年初，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為通脹預(yù)期將在明年出現(xiàn)，但由于自然災(zāi)害、發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等因素影響，今年下半年，通脹預(yù)期提前變成壓力，這又引發(fā)對(duì)明年通脹形勢(shì)的擔(dān)憂。事實(shí)上，一方面，通脹背景中，居民收入同步增加成為可能；另一方面，國(guó)家也會(huì)把更大精力投入到民生領(lǐng)域，CPI增幅“4時(shí)代”，并不一定和居民幸福感缺失畫等號(hào)。

　　對(duì)話嘉賓

祝寶良  國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

李雪松  社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)

光遠(yuǎn)  著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員



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