每經(jīng)記者  張冬晴

        今年國慶節(jié)后，由廣晟有色所領(lǐng)銜的稀土永磁概念股的瘋狂行情猶在眼前。

        近期，國務(wù)院辦公廳發(fā)布通知要求采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產(chǎn)進(jìn)行控制，而工信部也在11月24日發(fā)布《氟化氫行業(yè)準(zhǔn)入條件（征求意見稿）》，首次提高了氟化工行業(yè)準(zhǔn)入門檻。此外，還有消息稱氟化工將在“十二五”規(guī)劃中單列一個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃。

        業(yè)內(nèi)人士表示，這將是把氟化工產(chǎn)業(yè)打造成“黃金產(chǎn)業(yè)”的第一步。

        從類似于稀土行業(yè)資源強(qiáng)制整合的角度出發(fā)，三愛富（600636，收盤價(jià)13.74元）和巨化股份（600160，收盤價(jià)23.20元）等受益于氟化工產(chǎn)業(yè)集中度提高的上市公司中，是否存在下一個(gè)“廣晟有色”呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將為你作全方位解讀。

【行業(yè)背景】資源整合提升行業(yè)發(fā)展空間

        螢石又稱氟石，主要成分是氟化鈣，是“可用盡且不可再生”的資源。據(jù)了解，我國螢石儲(chǔ)量和產(chǎn)量均居世界第一，其中已探明儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量的50%以上，素有“類稀土”、“黃金產(chǎn)業(yè)”的美譽(yù)。約有四分之一的氟石用于化學(xué)工業(yè)，制備氫氟酸、氟和其他氟化物。冶金工業(yè)中，螢石用作助熔劑，如煉鋼中，加入氟石可降低石灰的熔點(diǎn)，改善爐渣流動(dòng)性，提高脫硫效率。

        權(quán)威人士表示，螢石行業(yè)的情況與稀土類似，政策出臺將緊跟稀土，時(shí)間預(yù)計(jì)在2011年上半年。由于氟化工屬于《中華人民共和國監(jiān)控化學(xué)品管理?xiàng)l例》中的第四類監(jiān)控化學(xué)品，將來政策調(diào)整后，生產(chǎn)須施行許可證制度。

        華創(chuàng)證券指出，稀土的下游是軍工、航天等，而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型后的氟化工下游則是核電和動(dòng)力電池等新興產(chǎn)業(yè)。因此，氟化工產(chǎn)業(yè)有望在政策支持下成為真正的“黃金產(chǎn)業(yè)”。螢石是重要的國家戰(zhàn)略資源，核電和動(dòng)力電池的發(fā)展離不開氟資源。

        但近年來，國內(nèi)螢石無節(jié)制開采，大量低附加值出口，資源保有儲(chǔ)量快速下降。我國螢石探明可采儲(chǔ)量僅為1/10，而產(chǎn)量卻高達(dá)1/2。

        由于資源稀缺，國家從1999年開始實(shí)施螢石出口限額制度，但是螢石仍在大量出口。從1999年至2009年，我國共出口螢石916萬噸。期間出口氫氟酸78萬噸，折合出口螢石179萬噸。直接和變相出口的螢石累計(jì)達(dá)到1095萬噸，約占我國主要螢石資源省份已探明儲(chǔ)量的8.4%。

        對于螢石這種稀缺資源的無度開發(fā)，已引致更加嚴(yán)厲的管制。近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產(chǎn)進(jìn)行控制的通知》指出，有關(guān)部門將對耐火粘土、螢石實(shí)行開采和生產(chǎn)雙重總量控制，使開采量和生產(chǎn)量逐年有所減少。

        而在產(chǎn)業(yè)層面，為改善我國氟化工產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，低附加值產(chǎn)品產(chǎn)能過剩的局面，工信部11月24日發(fā)布《氟化氫行業(yè)準(zhǔn)入條件（征求意見稿）》，要求新建生產(chǎn)企業(yè)的氟化氫總規(guī)模不得低于5萬噸/年，新建氟化氫生產(chǎn)裝置單套生產(chǎn)能力不得低于2萬噸/年  （資源綜合利用方式生產(chǎn)氟化氫的除外）。

        同時(shí)，現(xiàn)有氟化氫生產(chǎn)企業(yè)2013年底前不能達(dá)到環(huán)保節(jié)能降耗要求，將受到停產(chǎn)或退出處罰。此外，工信部還在節(jié)能、環(huán)保等方面作出諸多要求。

        另據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，作為化工新材料之一，氟化工在  “十二五”規(guī)劃中將單列一個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃。規(guī)劃擬進(jìn)行強(qiáng)制性的資源整合，并實(shí)現(xiàn)基本停止出口螢石、氫氟酸出口減少一半以上。

【炒作邏輯】強(qiáng)制性整合預(yù)期下的“王者歸來”

        據(jù)知情人士透露，除了限制出口，我國政策還醞釀對螢石資源進(jìn)行整合，加強(qiáng)對資源的控制，基本思路是將資源集中由國家控制，具體擔(dān)任整合主角的是大型國企。

        目前，我國螢石資源分布分散，氟化工上市公司并未控制螢石資源，均為外購。就上市公司集團(tuán)看，中化集團(tuán)在福建和江西獲得了500萬噸螢石礦資源，巨化集團(tuán)有少量螢石資源。但中化集團(tuán)入股巨化集團(tuán)尚無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

        不過，業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)上市公司未來有可能參與螢石整合，但進(jìn)程難以確定。具有國資背景的氟化工行業(yè)的企業(yè)包括中國化工、中國中化、巨化股份和三愛富等，其中只有巨化股份和三愛富是上市公司。

        由于目前三愛富、巨化股份等上市公司都沒有直接擁有螢石資源，還無法從氟化工行業(yè)上市公司中  尋  找出類似于稀土行業(yè)具備資源優(yōu)勢的“包鋼稀土”。但從資源強(qiáng)制整合的角度出發(fā)，三愛富和巨化股份是首選投資標(biāo)的，這兩家上市公司的資源整合預(yù)期類似于稀土行業(yè)的“廣晟有色”。

【個(gè)股點(diǎn)睛】三愛富（600636，收盤價(jià)13.74元）

        公司是目前國內(nèi)最大、品種最全的有機(jī)氟化工企業(yè)，擁有國內(nèi)最完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品涉及CFCs（氯氟烴）、CFC（氟氯烴）替代品、含氟聚合物和含氟精細(xì)化學(xué)品四大類產(chǎn)品；公司在國內(nèi)有機(jī)氟的幾乎所有主要領(lǐng)域均處于領(lǐng)先地位，氟聚合物市場占有率達(dá)17％，CFC市場占有率達(dá)50％以上，CFC替代品市場占有率達(dá)70％以上，其中，氟聚合物中的F46、氟橡膠等產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率均達(dá)50％以上；公司持股70％的常熟三愛富中昊化工新材料是CFCs替代產(chǎn)品、氟化工基礎(chǔ)原料及氟化學(xué)品的重要發(fā)展基地。

        同時(shí)，作為上海市國資委下屬的化工航母，大股東華誼集團(tuán)存在整合預(yù)期，除了可能獲得螢石資源外，三愛富還將在制冷劑升級換代過程中獲得領(lǐng)先優(yōu)勢。

巨化股份（600160，收盤價(jià)23.20元）

        氟化工行業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制性的資源整合，加強(qiáng)對資源的控制，基本思路是將資源由國家控制，具體擔(dān)任整合主角的是大型國企。巨化股份為國資控股，存在資源整合、螢石資源注入的預(yù)期；并且具有產(chǎn)業(yè)鏈長的優(yōu)勢，大幅受益于制冷劑價(jià)格上漲。如果中國基本實(shí)現(xiàn)停止出口螢石、氫氟酸出口減少一半以上，國外氟化工產(chǎn)品價(jià)格將由于螢石和氫氟酸供給減少而上漲。國外產(chǎn)品價(jià)格上漲將通過高端氟化工產(chǎn)品貿(mào)易傳導(dǎo)至國內(nèi)。

        公司位于“中國氟都”浙江衢州，是國內(nèi)最大的煤化工、氯堿化工和氟化工綜合配套的氟化工生產(chǎn)基地。在氟化工原料產(chǎn)品甲烷氯化物產(chǎn)能和技術(shù)上均處于國內(nèi)領(lǐng)先。2009年，公司還收購了多項(xiàng)氟化工相關(guān)資產(chǎn)，完成了對集團(tuán)下面氟化工資產(chǎn)的整合，從上游氯化物和氫氟酸的生產(chǎn)到下游制冷劑小品種的包裝銷售，都已經(jīng)形成了一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，公司還先后通過收購持有巨圣氟化學(xué)、凱圣氟化學(xué)和凱恒電子等多家氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，具備了突出優(yōu)勢的公司股權(quán)。

        盡管公司及其下屬子公司不從事螢石開采業(yè)務(wù)，也無螢石礦山資源，但巨化股份獲得螢石資源的可能性最大。

多氟多（002407，收盤價(jià)88.48元）

公司主要從事高性能氟化鹽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要用于電解鋁過程中的助溶劑。公司冰晶石、氟化鋁產(chǎn)品年生產(chǎn)能力為12萬噸，約占全球產(chǎn)能的8.51%，國內(nèi)產(chǎn)能的17.65%。從世界無機(jī)氟化工行業(yè)現(xiàn)狀來看，公司在氟化鹽綜合產(chǎn)能、產(chǎn)能和市場占有率等方面都處于同行業(yè)第一。

        同時(shí)，公司在引進(jìn)國外技術(shù)的基礎(chǔ)上，開發(fā)了雙反應(yīng)釜氟化氫溶劑法制六氟磷酸鋰，計(jì)劃于今年下半年建成投產(chǎn)200噸生產(chǎn)線。六氟磷酸鋰是鋰電池電解液核心原料，生產(chǎn)難度非常高，毛利率高達(dá)60%以上，國內(nèi)基本上依賴從日本進(jìn)口，尚無能力自行生產(chǎn)，公司投產(chǎn)后將填補(bǔ)國內(nèi)市場空白。

        此外，公司11月份公告擬投資3.44億元實(shí)施鋰離子電池用電解液及六氟磷酸鋰、電池級氟化物、電子級氫氟酸新建項(xiàng)目，該項(xiàng)目建成后年均營業(yè)收入可達(dá)13.356億元，凈利潤1.603億元。

        比起三愛富和巨化股份，多氟多在氟化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面的優(yōu)勢非常明顯。

        除上述3家公司之外，還有億利能源（600277，收盤價(jià)15.38元）、凱恩股份（002012，收盤價(jià)17.62元）、ST寶誠  （600892，收盤價(jià)17.02元）、永太科技（002326，收盤價(jià)67.00元）、富龍熱電（000426，收盤價(jià)17.94元）等上市公司也或多或少與氟化工產(chǎn)業(yè)扯上關(guān)系。



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