趙笛

　　不久前，裝飾行業(yè)的兩家龍頭企業(yè)，金螳螂和亞廈股份與恒大地產(chǎn)集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，恒大地產(chǎn)將在未來(lái)兩年里，給金螳螂和亞廈股份分別提供30億元的工程合同，據(jù)說(shuō)，干得好的話，此后每年還會(huì)遞增10億元。

　　然而，當(dāng)市場(chǎng)一邊倒看好的時(shí)候，我們需要冷靜思考，為什么會(huì)有這樣的一場(chǎng)合作？到底誰(shuí)真正受益？

 　　裝飾公司的無(wú)奈

　　對(duì)于金螳螂和亞廈股份來(lái)說(shuō)，收獲如此大單無(wú)疑對(duì)其構(gòu)成重大利好。亞廈在房屋精裝方面的實(shí)力本來(lái)就不錯(cuò)，高于金螳螂和洪濤股份，當(dāng)然遜色于以精裝修為主要業(yè)務(wù)的廣田股份。不過(guò)，廣田股份09年從恒大地產(chǎn)獲得的訂單也就10億元左右，亞廈股份這次卻“發(fā)大”了；金螳螂則更是如是。金螳螂的主要優(yōu)勢(shì)是公裝領(lǐng)域，比如大型酒店、宴會(huì)廳、政府大樓等，進(jìn)軍家裝的時(shí)間并不長(zhǎng)，此舉無(wú)疑讓它在家裝領(lǐng)域獲得了質(zhì)的飛躍。

　　不過(guò)，筆者認(rèn)為，簡(jiǎn)單的從30億元能給上述兩家公司帶來(lái)收益方面來(lái)測(cè)算，則顯得非常業(yè)余。筆者認(rèn)為，金螳螂和亞廈能否因30億元的合同，而出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)，存在多個(gè)隱憂。

　　首先，該合作目前只是意向性的，公告中很清楚地寫明，具體合同需要另行簽署。也就是說(shuō)，恒大為金螳螂和亞廈開(kāi)了兩張空頭支票，能否兌現(xiàn)均不受法律保護(hù)。明年的宏觀調(diào)控如何？恒大能拿到多少地，又會(huì)建多少房子？這些都是個(gè)未知數(shù)！

　　其次，金螳螂和亞廈如何來(lái)消化這筆大單，值得研究。金螳螂的家裝和廣田股份比起來(lái)只是“小打小鬧”，廣田一年接恒大的單子也不過(guò)10億元，金螳螂的家裝一年時(shí)間里就能夠出現(xiàn)質(zhì)的飛躍？當(dāng)然，亞廈的情況稍微好一些。但我們要思考，此筆大單會(huì)否使得兩家公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展受阻？如果為了恒大的30億，而出現(xiàn)其他業(yè)務(wù)流失，這能算是個(gè)好買賣嗎？

　　在不改變工程質(zhì)量的情況下，這兩家公司現(xiàn)有的人力、物力、財(cái)力（裝修需要墊付資金）能否支撐如此龐大的一筆合作值得關(guān)注。

　　再者，恒大于金螳螂、亞廈的合作協(xié)議中，有一條很關(guān)鍵：金螳螂和亞廈必須給予恒大最大的優(yōu)惠。也就是說(shuō)，金螳螂和亞廈的毛利率將被壓低，到底會(huì)壓到多低呢？還有一點(diǎn)，從廣田的招股書可以發(fā)現(xiàn)，恒大的精裝修房所用的住裝修材料必須從恒大地產(chǎn)的子公司“恒大材料公司”那里進(jìn)貨，金螳螂和亞廈都有自己的樣板化工廠，且是募集資金的投向之一，也都認(rèn)為樣板化裝飾材料是擴(kuò)大公司毛利率的主要途徑之一。如今，材料要用恒大的，工程優(yōu)惠又要做足，金螳螂和亞廈到底會(huì)有多大的實(shí)惠？ 

　　恒大的如意算盤

　　好了，說(shuō)完了金螳螂和亞廈，我們?cè)僬務(wù)労愦蟮禺a(chǎn)。為什么恒大會(huì)突然拿出一年60億元的裝修合同呢？

　　有個(gè)細(xì)節(jié)值得注意，恒大地產(chǎn)的官方網(wǎng)站上公布，今年上半年，恒大實(shí)現(xiàn)銷售面積334萬(wàn)平方米，考慮到下半年宏觀調(diào)控后銷售理應(yīng)有所下滑，姑且給予恒大今年全年銷售面積600萬(wàn)平米。按照目前市場(chǎng)給予精裝修1000元/平方米的估算，600萬(wàn)平米剛好就是60億。也就是說(shuō)，恒大幾乎將今年全年所有樓盤做成精裝修且全部要給予金螳螂和亞廈去開(kāi)發(fā)，這未免有些難以想象！

　　當(dāng)然，上述的考慮是基于銷售面積，而不是開(kāi)工面積，駁斥者完全可以說(shuō)，恒大今年的房地產(chǎn)開(kāi)工面積遠(yuǎn)大的多。但如此大手筆，我們還是要問(wèn)個(gè)為什么？

　　筆者認(rèn)為，這里面的原因，全是一個(gè)“錢”字，也可以理解為恒大在想方設(shè)法的省錢。

　　首先，恒大在材料供給上可以省一筆。上面已經(jīng)有交代，就不累述了。

　　其次，精裝修價(jià)格金螳螂和亞廈承諾給予最大優(yōu)惠。在宏觀調(diào)控的背景下，精裝修成本大幅下降，對(duì)恒大構(gòu)成利好。其降價(jià)或者優(yōu)惠就更有本錢了——買房送裝修，不失一種好的促銷方法；另外有調(diào)查表明，在宏觀調(diào)控、物價(jià)上漲過(guò)快的背景下，購(gòu)房者更傾向于購(gòu)買有裝修的房子，方便又省錢。

　　再者，恒大這次為何把單子給了金螳螂和亞廈而不給關(guān)系似乎更好、合作更多的廣田股份呢？有意思的是，恒大要求的最大優(yōu)惠如何界定？恒大簽了金螳螂和亞廈這兩家存在競(jìng)爭(zhēng)的公司，金螳螂給恒大裝一平米只要900元，難道亞廈給家1000元/平米，恒大會(huì)接受嗎？金螳螂和亞廈會(huì)不會(huì)存在互相壓低價(jià)格的，恒大從中再次受益的可能？

　　最新的消息是，恒大與廣田股份也簽署了合作協(xié)議，3年135億元，手筆更大了。