每經(jīng)記者 程元輝 發(fā)自上海
　　
　　11月22日，上汽通用五菱第一輛自主品牌轎車“寶駿630”在柳州下線。根據(jù)協(xié)議，“寶駿”品牌是柳州市政府用五菱集團(tuán)持有的上汽通用五菱10%的股權(quán)換得，外資方通用給予當(dāng)?shù)卣幕貓?bào)是一個(gè)轎車項(xiàng)目和5100萬美元，以及3年技術(shù)支持。作為一個(gè)外資、國資和地方政府等多方博弈的產(chǎn)物，“寶駿630”下線和通用增持上汽通用五菱股權(quán)走入審批階段給這場(chǎng)博弈畫上句號(hào)。
　　
　　博弈雖然暫告一段落，但今年7月份五菱集團(tuán)發(fā)表公開信否認(rèn)通用增持上汽通用五菱的“自擺烏龍”事件卻仍然值得玩味。

　　五菱失意
　　
　　11月22日，上汽集團(tuán)、通用中國和五菱集團(tuán)高層均出席了 “寶駿630”下線。面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)于通用增持上汽通用五菱股份事宜，三方均三緘其口。
　　
　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓大戰(zhàn)接近尾聲，五菱集團(tuán)失意難免，其自擺烏龍有難言之隱。
　　
　　7月26日，五菱集團(tuán)發(fā)布對(duì)媒體公開信，稱到目前為止，五菱集團(tuán)沒有就股權(quán)和五菱品牌轉(zhuǎn)讓問題與其他股東進(jìn)行過任何磋商，也尚未接到公司主管部門要求五菱集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和五菱品牌的任何決定。
　　
　　事實(shí)證明，五菱集團(tuán)的公開信是一個(gè)真實(shí)的謊言。
　　
　　11月10日，通用汽車向美國證券交易委員會(huì)遞交的文件顯示，通用汽車已經(jīng)與中方企業(yè)五菱集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，五菱集團(tuán)將向通用汽車轉(zhuǎn)讓10%的上汽通用五菱股份，通用汽車將向五菱集團(tuán)支付5100萬美元現(xiàn)金，并提供技術(shù)服務(wù)直至2013年。
　　
　　通用汽車在該文件中還披露，該項(xiàng)股份轉(zhuǎn)讓交易還需得到中國證監(jiān)部門的批準(zhǔn)。一旦得到批準(zhǔn)并完成交易后，通用將持有上汽通用五菱44%的股份。當(dāng)前上汽集團(tuán)、通用和五菱集團(tuán)分別持有上汽通用五菱50.1%、34%和15.9%的股份。
　　
　　一旦這項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易通過中國證監(jiān)部門審批，五菱集團(tuán)在上汽通用五菱中的股權(quán)將只剩5.9%，如日中天的上汽通用五菱汽車歷經(jīng)10年后或基本脫離五菱集團(tuán)的懷抱。

　　資本博弈
　　
　　2007年，通用就明確向另外兩家股東表達(dá)了增持上汽通用五菱股權(quán)的意愿，但上汽集團(tuán)和五菱集團(tuán)都無意出售股份。此次將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給通用，五菱集團(tuán)并非心甘情愿。
　　
　　民族證券研究中心副總經(jīng)理曹鶴對(duì)記者表示，上汽集團(tuán)和通用汽車一連串的股權(quán)交易，實(shí)際上是雙方設(shè)好的局，五菱集團(tuán)扮演了一個(gè)邊緣者的角色。
　　
　　據(jù)悉，在通用萌生增持股份的念頭伊始，五菱集團(tuán)希望上汽能夠出讓部分股權(quán)給通用，但是此想法遭到上汽拒絕。而隨后上汽在獲得通用受讓的上海通用1%的股權(quán)后，與通用結(jié)成了利益同盟，并在多個(gè)場(chǎng)合表示支持通用增持。
　　
　　據(jù)五菱集團(tuán)內(nèi)部人士透露，由于上汽是上汽通用五菱第一大股東，擁有對(duì)五菱集團(tuán)所持上汽通用五菱股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，如果第一大股東不同意，通用公司購買五菱股份的協(xié)議必然泡湯，于是上汽趁機(jī)向廣西區(qū)政府提出 “把五菱品牌無償轉(zhuǎn)給上汽”。
　　
　　據(jù)了解，2007年下半年開始，以甘文維為首的通用中國高層便頻頻造訪柳州。2009年7月，甘文維低調(diào)造訪了柳州，最終敲定了通過向上汽通用五菱導(dǎo)入轎車平臺(tái)，以換取五菱集團(tuán)出讓手中股權(quán)的一攬子計(jì)劃。雖然這項(xiàng)計(jì)劃在五菱集團(tuán)內(nèi)部飽受爭議，但是“股權(quán)換轎車”方案最終還是得到大股東上汽的默許，以及當(dāng)?shù)卣闹С帧?br /> 　　
　　就在甘文維離開柳州僅一周后，為上馬轎車項(xiàng)目、總投資達(dá)21億元的上汽通用五菱東部工廠改造工程暨柳州發(fā)動(dòng)機(jī)工廠二期項(xiàng)目正式啟動(dòng)。
　　
　　五菱集團(tuán)內(nèi)部知情人士透露，“收購談判基本上是由區(qū)政府主導(dǎo)的，五菱集團(tuán)一開始并沒有領(lǐng)導(dǎo)參加。后來雖然有五菱的領(lǐng)導(dǎo)參加，也基本上沒有發(fā)言的機(jī)會(huì)，所以大多數(shù)時(shí)間都是地方政府和通用在談。”

　　誰是贏家
　　
　　五菱集團(tuán)出局，這對(duì)上汽集團(tuán)和通用汽車來說是一個(gè)兩大皆歡的結(jié)局。上汽集團(tuán)繼續(xù)保持著絕對(duì)的控股權(quán)，分享上汽通用五菱未來市場(chǎng)利潤，通用汽車以5100美元、3年技術(shù)服務(wù)以及轎車平臺(tái)的代價(jià)換得10%的股權(quán)，未來分紅將超預(yù)期。
　　
　　根據(jù)報(bào)告，通用汽車第三季度利潤為20億美元，中國合資公司上海通用和上汽通用五菱貢獻(xiàn)了11億美元。來自行業(yè)協(xié)會(huì)的公開數(shù)據(jù)顯示，2009年上汽通用五菱的盈利能力甚至超過了上海大眾。五菱集團(tuán)內(nèi)部人士透露，“僅僅是2009年上半年，五菱集團(tuán)就從合資公司的股份得到分紅近1億元。”
　　
　　主導(dǎo)五菱集團(tuán)以股價(jià)換技術(shù)的柳州市政府也有自己的打算。
　　
　　近期柳州市政府拋出投資700億元打造“千億汽車城”的計(jì)劃，該汽車城建成后，預(yù)計(jì)2015年可為柳州新增1500億元工業(yè)產(chǎn)值，而上汽通用五菱是“千億汽車城”中的重要一環(huán)。
　　
　　以犧牲國有企業(yè)利益來換取項(xiàng)目和技術(shù)，外界對(duì)這種汽車發(fā)展模式毀譽(yù)參半。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，柳州市可以促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿足地方政府的對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的渴望；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，這種以股權(quán)換技術(shù)的模式，是在縱容外資企業(yè)對(duì)中國市場(chǎng)的占有。
　　
　　其實(shí)，在多方利益的較量中，五菱集團(tuán)一直處在弱勢(shì)地位。上汽通用五菱總經(jīng)理沈陽曾感慨道，“我也想通了，以后就背靠兩大股東的優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展了。”