每經(jīng)記者  楊羚強(qiáng)  發(fā)自上海

        今年房價調(diào)控措施頻出，房價卻仍然壓不住，目前似乎又緩過勁兒來了。樓市為何如此“淡定”？在通脹大背景下，誰也不愿意坐等現(xiàn)金貶值。這或許能解釋為何眾多資金冒著調(diào)控的風(fēng)險沖進(jìn)樓市，更不用說在龐大的剛需與有限的土地作用下，地產(chǎn)帶著顯著的稀缺性。許多業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，如果開發(fā)商繼續(xù)放任房價上漲，第三輪調(diào)控或?qū)⒑糁觥?nbsp; 

        昨日（12月2日）剛剛宣布年銷售額超千億元的萬科，已經(jīng)在11月最后15天里，在廣州、南京和北京的土地市場砸下了超過97億元的資金  （其中部分為聯(lián)手其他公司合買），而在今年的前10個月里，萬科總共只花了455億元買地。

        幾乎同時，今年有7個月沒有新增土地的華潤地產(chǎn)花8億元在成都拿了一幅面積為119畝的土地；連今年甚少在土地市場露面的和黃，也抓住了今年最后的幾次機(jī)會，和長江實(shí)業(yè)一起在重慶及大連投得兩地，涉及金額25.8億元人民幣。

        來自中國指數(shù)研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月20日~26日7天內(nèi)，全國僅上海、北京等10個城市的土地成交量，就達(dá)到160余幅、957.19萬平方米，共計522.42億元，相當(dāng)于杭州今年前9個月的土地出讓總金額。留意到土地市場成交井噴的部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這主要是各地區(qū)集中供地，以及房企對稀缺土地資源的渴求，造成了土地市場的火熱。

        也有分析師提出了另一種看法，他們認(rèn)為在當(dāng)前通貨膨脹的大背景下，買地幾乎成為房地產(chǎn)企業(yè)最佳的保值手段。

前10月買地額不及賣房收入一半

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日曾報道，由于萬科、保利等大多數(shù)房地產(chǎn)巨頭已提前完成今年銷售目標(biāo)，這些標(biāo)桿房地產(chǎn)企業(yè)幾乎鐵定會迎來史上銷售額最高的一年。

        但并不代表這些公司在土地購買上的投入也達(dá)到歷史最高。記者發(fā)現(xiàn)，一些公司的買地支出甚至比去年還低。最有代表性的，莫過于去年花196億元買地的金地，今年只花了55億元擴(kuò)增新的土地。另一家代表企業(yè)是中海地產(chǎn)，根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計，中海去年花費(fèi)301億元買地，今年前10個月買地的金額僅比去年的一半略多。

        上述買地金額和房地產(chǎn)巨頭同時期的銷售金額相比，可說是少得可憐。以中海為例，前10個月其銷售額達(dá)到469億元，同期的買地金額只及銷售金額的1/3。即使是買地金額創(chuàng)造了3年以來最高的萬科，今年前10個月的買地總金額也不過455億元，占銷售額的52%多。

        中原地產(chǎn)的統(tǒng)計顯示，今年1~10月全國13家標(biāo)桿企業(yè)的購地總金額僅占同期銷售金額的46%，而在去年同期，這一比例曾達(dá)到70%。中原地產(chǎn)高級研究經(jīng)理劉淵說，今年大部分房地產(chǎn)公司由于擔(dān)心調(diào)控對企業(yè)的發(fā)展會產(chǎn)生巨大影響，因此普遍預(yù)留了大量現(xiàn)金，這使得他們在前10個月極少進(jìn)入土地市場拿地。

        事實(shí)上，這些房地產(chǎn)企業(yè)手中的現(xiàn)金不比年初時少。以萬科為例，一季度末擁有的貨幣資金才179.18億元，到了三季度末達(dá)到315億元。大量的貨幣資金，使得開發(fā)商擁有了應(yīng)對  “史上最嚴(yán)厲調(diào)控”的信心的同時，也讓公司在通脹來臨時，面臨著資產(chǎn)  “縮水”的壓力。

通脹或逼企業(yè)集中搶地

        此前，一些金融機(jī)構(gòu)已預(yù)計今年全年的通貨膨脹率在4%左右，而同期的活期存款利率只有0.36%。

        有分析師說，如果不投資，類似萬科這樣擁有300多億元貨幣資金的企業(yè)，很容易因通脹造成現(xiàn)金實(shí)際價值的縮水，損失額可能超過10億元。而10億元的資金足以在任何一個二線城市購買相對較好的地塊。

        東吳基金電子商務(wù)經(jīng)理史愛柱說，在目前的通脹預(yù)期下，即使是極為謹(jǐn)慎的企業(yè)也會把40%的閑置資金用于投資。

        上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭也認(rèn)為，通脹時代，持有土地比持有現(xiàn)金對房地產(chǎn)開發(fā)商會更加有利。

        劉淵認(rèn)為，近期土地市場的成交熱潮不乏通脹因素。根據(jù)研究，在與地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的土地、住宅、商鋪三種類型房地產(chǎn)投資中，土地的升值幅度比后兩者更快。

        與此同時，不少開發(fā)商目前擁有的現(xiàn)金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們應(yīng)對調(diào)控的需要。中房信昨日提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，135家上市房企共持有貨幣資金2096億元，環(huán)比增加180億元，現(xiàn)金占總資產(chǎn)平均比重達(dá)到了14.76%，均為2008年以來的較高水平，再加上10~11月市場的銷售情況仍然好于五六月份，因此大部分企業(yè)手中的現(xiàn)金只增不減。

        恰在此時，國內(nèi)土地市場迎來了一個推地高峰。據(jù)中房信統(tǒng)計，包括北京、深圳、杭州在內(nèi)的多個城市，截至10月份的推地量都只完成了全年的三成甚至更低。上述城市勢必會在年末大量推地，以完成全年任務(wù)。這使得11月下半月的土地市場突然發(fā)力，出現(xiàn)了成交井噴。



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