每經(jīng)記者  鄭步春

　　歐美股市大漲、美元急跌等因素促使A股周三大幅高開，可A股有點虎頭蛇尾，午后顯著回落。最終滬綜指漲0.71%報2843.61點，深綜指漲0.48%報1310.70點。

        有色金屬、煤炭等資源股領漲，前者漲也罷了，后者漲略顯詭異，因消息面其實對煤炭股不利。剛公布環(huán)渤海動力煤價指數(shù)在連漲數(shù)周后，首次周環(huán)比下跌。另外，新華社援引發(fā)改委官員言論稱，明年重點合同電煤“不允許有任何形式的漲價”。

        單看煤炭股就已覺詭異，如果連同去看火電股，那就更覺詭異了，因煤炭股居然和火電股一起大漲。

        雖然短期內(nèi)有些詭異，但筆者中線并不認為煤炭股有太多下跌空間，因其處于最上游，即使部分合同煤不漲價，其業(yè)績一般也能穩(wěn)步提升。

        另外，自今年起我國煤炭進口將不斷增加，而如果國際煤價隨原油上漲，那么最終仍會反映在國內(nèi)煤企的業(yè)績上。試想，假如我們的煤不許漲而外盤卻仍在漲，這必將影響煤炭進口，后果必然就是國內(nèi)煤企開采更多的煤，故業(yè)績最終將因量而升。

        筆者本周曾說過，歐債危機這種東西“人為因素”太多。有時看似很亂，令人感覺無望，但也有隨時好轉(zhuǎn)的可能。高層喊話緩解了危機，但歐債危機并未從本質(zhì)上消除，所以投資者是不必過度反應的。比如說，沒提前埋伏也就算了，就不必再追漲了。昨上午沖進場的投資者弄不巧會郁悶，因極可能碰巧追買在高點。

        昨中午彭博社發(fā)消息稱，美、日將自今日起舉行為期一周的聯(lián)合軍事演習。很顯然，此事將加劇朝鮮半島緊張局勢，所以就不能排除局勢惡化時美元再度走強的可能。如果真是這樣，那么幾乎對所有股市不利，對資源股或更不利。

        當然，地緣政治因素并非A股午后下跌主因。從基本面上看，近期美國公布了不少較好的就業(yè)指標，我國公布的經(jīng)濟指標也優(yōu)于預期，加上歐債危機“緩和”。這一切雖然都是好事，可實際上這些統(tǒng)統(tǒng)會提升我國的加息幾率。

        在高通脹情況下，A股惟一生機竟然是經(jīng)濟不景氣，因如果經(jīng)濟極強勁，則管理層打擊通脹手段就會極其嚴厲。

        不過，雖然短期內(nèi)消息不錯，經(jīng)濟指標也不錯，但筆者依然認為實體經(jīng)濟其實是不強的。因此A股仍可一看，后市仍有走強機會。

        昨日筆者已分析了PMI指數(shù)的“似強實弱”，現(xiàn)更進一步分析。經(jīng)濟指標共分三大類，即領先、同步和滯后指數(shù)。其中最重要的領先指標已連續(xù)8個月下滑。筆者認為，領先指標比PMI要全面多了，因領先指標實際上是一組“經(jīng)濟指標”的指數(shù)，是各種“領先類”經(jīng)濟指標的“加權指數(shù)”。



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