每經(jīng)記者  張雨  宋元東

        以史為鑒，可知興替。從1996年到2000年這5年間，美國作為世界第一大經(jīng)濟體經(jīng)歷了信息化發(fā)展史上的黃金5年，并由信息軟件業(yè)帶動其經(jīng)濟走過十幾年的光輝歷程，美國股市也

        持續(xù)“牛”了5年。眼下，正值中國“十二五”國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，“新一代信息化戰(zhàn)略”的發(fā)展方針已經(jīng)制定，《每日經(jīng)濟新聞》記者力圖通過對美國黃金5年的探索和借鑒，為廣大投資者勾勒出中國未來市場上的牛股藍圖。

        2008年金融危機的慘痛教訓(xùn)，迫使以美國為代表的全球各大經(jīng)濟體不得不“改革”，以應(yīng)對后危機時代遲遲得不到改善的人口就業(yè)、主權(quán)債務(wù)等問題。

        申銀萬國尹沿技在研報中如此描述：“目前全球經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型期，美、日、歐等國家和地區(qū)紛紛制定新的發(fā)展戰(zhàn)略，以新一代信息技術(shù)、新能源、生物醫(yī)藥為代表的新興產(chǎn)業(yè)，成為各國搶占經(jīng)濟制高點的重點投入領(lǐng)域。”

        時下國內(nèi)如火如荼的物聯(lián)網(wǎng)、手機支付、互聯(lián)網(wǎng)支付，甚至是車聯(lián)網(wǎng)等等，預(yù)示著我國新一輪信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期正從醞釀進入落實階段，人們在日常生活能感覺到21世紀初信息化高速發(fā)展帶來的方便與快捷，不妨?xí)诚耄涸谖磥砟骋惶?，我們只需要帶著一部智能手機，就能完成各種款項支付、身份認證等等，“無‘網(wǎng)’不利”已成為當下社會最真實的寫照，“X聯(lián)網(wǎng)”悄無聲息地融入了這個時代。

他山之石：美國軟件業(yè)黃金5年

        從上世紀90年代中期到本世紀初，美國經(jīng)歷了歷史上最快速、最徹底的信息化發(fā)展浪潮。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，1997年，全球資訊產(chǎn)業(yè)總投資突破6000億美元，其中美國占了40％以上，與信息產(chǎn)業(yè)直接和間接相關(guān)的部門在美國國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重已達80％。當年，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅中1／3來自信息產(chǎn)業(yè)。

        上世紀90年代，美國的信息軟件產(chǎn)業(yè)年增長率一直保持在10％以上，對經(jīng)濟增長的貢獻率由1990年的14％左右，提高到1995年的22％，并隨著1996年~2000年美國信息化發(fā)展黃金時期的到來，在20世紀末其貢獻率上升到了31％左右；一批世界知名IT信息軟件企業(yè)脫穎而出，如當時成立僅十來年的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司思科1996年的市值達253億美元，超過了工業(yè)經(jīng)濟的代表企業(yè)波音。

        與行業(yè)高速發(fā)展相伴的是軟件信息類企業(yè)在這一階段的持續(xù)高溢價與高估值。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，這一時期美國軟件業(yè)整體PE一度高達80倍，并在此后一直徘徊在50倍上下。有意思的是，用Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，申銀萬國的信息軟件業(yè)的股票池今年的PE均值為47.8倍，2011年預(yù)測PE均值將下降至35.7倍。某策略分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“鑒于美中兩國所在資本市場成熟度有較大的差距，因此美國當時信息軟件業(yè)50倍PE，已經(jīng)很高了，至少相當于中國A股市場100倍PE的水平?！币虼松耆f在研究中表示，盡管當前A股信息軟件業(yè)相對估值不低，考慮到未來的成長性，仍有望持續(xù)享受高估計與高溢價。

        美國生產(chǎn)效率的提高及全國經(jīng)濟穩(wěn)定增長與信息技術(shù)的迅速發(fā)展密不可分，特別是處于世界領(lǐng)先地位的網(wǎng)絡(luò)化技術(shù)，帶動了眾多企業(yè)的騰飛，信息產(chǎn)業(yè)從此成為相當長時期內(nèi)國民經(jīng)濟發(fā)展的主要增長點。綜合美國信息化發(fā)展的經(jīng)驗，一位長期從事信息化產(chǎn)業(yè)研究的資深人士認為，美國信息產(chǎn)業(yè)的成功至少有5個地方可資鏡鑒：充分重視發(fā)展市場競爭的作用；注重研發(fā)的投入進而保證技術(shù)進步和新產(chǎn)品開發(fā)；在技術(shù)競爭過程中重視人才競爭；發(fā)展中加強政府的引導(dǎo)；充分鼓勵民間資本參與風(fēng)險投資。

方興未艾：“十二五”助推信息產(chǎn)業(yè)

        在“十二五”之前的4個“五年”規(guī)劃的推動下，電子信息產(chǎn)業(yè)一直保持高速增長，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴大，增速居各工業(yè)部門首位。“八五”正式啟動，提出信息化建設(shè)的任務(wù)；“九五”推進期，初步形成通信市場數(shù)網(wǎng)競爭，信息化進程加速；“十五”以信息化帶動工業(yè)化，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，實現(xiàn)社會生產(chǎn)力的跨越式發(fā)展；“十一五”則出臺了《2006~2020年國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略》。

        據(jù)工信部統(tǒng)計，2009年，我國信息軟件服務(wù)產(chǎn)業(yè)收入為9970億元，是2000年的16倍；2009年軟件出口額196億美元，是2000年的49倍。

        由工信部倡導(dǎo)的“工業(yè)化”與“信息化”的“兩化”整合已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。申銀萬國認為，受益于此，中國行業(yè)信息化需求持續(xù)快速發(fā)展，各行業(yè)信息化投入增速在過去幾年保持了10%以上的年均增速，未來幾年，預(yù)計這種趨勢仍將繼續(xù)，電子信息產(chǎn)品成為外貿(mào)出口的新增長點，“十二五”期間，軟件業(yè)將有望隨信息技術(shù)應(yīng)用的深化獲得持續(xù)增長。

        伴隨著最近風(fēng)頭正盛的“云計算機”概念，以及有望于本月底出爐的  “新18號文件”，國內(nèi)各大券商相繼推出了以該概念為中心的投資路線。華泰聯(lián)合認為，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)所指引的投資機會在物聯(lián)網(wǎng)、集成電路與新型顯示以及基礎(chǔ)設(shè)施的智能化改造；安信證券關(guān)注智能交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)；國金證券則認為，未來一兩年，我國移動電子商務(wù)有望迎來井噴期；長江證券認為，地球空間信息產(chǎn)業(yè)已成為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；申銀萬國表示，車聯(lián)網(wǎng)有望成為近期熱點，并關(guān)注無線局域網(wǎng)建設(shè)。機構(gòu)觀點空前一致，由新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化誘發(fā)的中長期投資機會已然顯現(xiàn)。

        其中，申萬分析師尹沿技預(yù)測，未來3年，電力行業(yè)信息化投入復(fù)合增長率有望達到20%，政府數(shù)字信息化辦公投入復(fù)合增長率為15%，智能交通信息化投入復(fù)合增長率為15%，受3G拉動的通信信息化投入復(fù)合增長率將有可能達到25%的高水平。

        日前，工信部部長李毅中明確表示“新18號文”即將出臺，新規(guī)的推出將在相當長時期內(nèi)對信息軟件業(yè)提供政策保障，特別是以前業(yè)界一直忐忑的行業(yè)增值稅率上有望超過預(yù)期。另外，業(yè)內(nèi)一位專家告訴記者：“軟件產(chǎn)業(yè)新政會在今年年內(nèi)出臺，稅收優(yōu)惠幅度應(yīng)會延續(xù)，甚至超過‘18號文’的扶持力度?！?br/>
個股掃描

華勝天成（600410，收盤價18.69元）

內(nèi)外兼修上演“收購”大戲

        華勝天成的主營業(yè)務(wù)是為電信、金融等行業(yè)用戶提供系統(tǒng)集成及專業(yè)服務(wù)。近期，公司斥資2.62億港元收購香港IT行業(yè)上市公司自動系統(tǒng)集團有限公司（ASL）后，8月再斥資現(xiàn)金約989萬美元，收購了摩卡軟件。

        對頻繁擴張，國金證券表示，公司未來外延式并購將成為擴張的主要方式。在依靠內(nèi)部努力提升技術(shù)服務(wù)水平進展較慢的情況下，明確將投資方向放在細分子行業(yè)處于優(yōu)勢地位并具有自身核心技術(shù)實力和下游客戶的企業(yè)上，以迅速切入下游市場和提升自身水平。

        另外，華勝天成還公布了定向增發(fā)方案，公司將募集資金不超過8億元投入云計算環(huán)境下的信息融合服務(wù)平臺、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用支撐平臺、面向“服務(wù)型城市”的新一代信息整合解決方案等項目。申萬研究表示，公司此次募投項目是原有業(yè)務(wù)的延伸，尤其是公司在電信等領(lǐng)域已有多年的IT服務(wù)經(jīng)驗，有望在未來物聯(lián)網(wǎng)、云平臺支撐層的建設(shè)里將獲得廣闊市場空間。

啟明信息（002232，收盤價24.85元）

未來受益于車聯(lián)網(wǎng)

啟明信息是專門從事汽車業(yè)管理軟件與汽車電子產(chǎn)品研發(fā)、制造及服務(wù)的科技企業(yè)。

        作為一汽集團下屬企業(yè)，在“十二五”規(guī)劃中，集團對公司的定位由此前的  “衍生經(jīng)濟”提升為“核心支撐體系”，意味著公司在未來將得到集團更多的支持與傾斜政策，業(yè)務(wù)將獲得更大發(fā)展空間。

        公司在車載電子方面已進行長達10年的研發(fā)，在汽車前裝車載信息系統(tǒng)領(lǐng)域建立了競爭優(yōu)勢，是目前國內(nèi)唯一一家可以提供總線級別產(chǎn)品的廠商。興業(yè)證券預(yù)測未來兩年，公司車載電子、車身電子產(chǎn)品將跟隨大量新車型的推出進入快速增長期。

        中銀國際還認為，在車聯(lián)網(wǎng)逐步走向現(xiàn)實應(yīng)用的背景下，公司前裝、準前裝產(chǎn)品相對其他廠商后裝產(chǎn)品的功能優(yōu)勢將得到充分體現(xiàn)，預(yù)計該系統(tǒng)明年產(chǎn)量為6萬～8萬臺，或?qū)崿F(xiàn)收入4億元，有望逐步成為市場主流產(chǎn)品。公司目前已開始進行準前裝產(chǎn)品的銷售試點，相關(guān)產(chǎn)品的銷售前景被多家機構(gòu)看好。

榕基軟件（002474，前收盤價52.60元）

協(xié)同管理業(yè)將迎來高增長

        榕基軟件主營軟件、集成與服務(wù)，包括電子政務(wù)、信息安全、質(zhì)檢三電、協(xié)同管理等。

        公司的協(xié)同管理產(chǎn)品是近期重要的利潤增長點。光大證券認為，公司是國家電網(wǎng)“SG186”工程協(xié)同辦公系統(tǒng)的唯一供應(yīng)商，訂單規(guī)模大概在3億元左右，目前該項目進展順利，將在3年左右的時間內(nèi)逐步按進度確認收入；公司為中國聯(lián)通開發(fā)的任務(wù)管理平臺也在試用當中，未來進行全國性推廣的可能性很大，屆時每個省的業(yè)務(wù)規(guī)模大約能達到3000萬元左右。此外，協(xié)同產(chǎn)品可復(fù)制性較強，公司產(chǎn)品在國家電網(wǎng)和中國聯(lián)通的成功應(yīng)用將為未來的跨行業(yè)推廣提供支持。國海證券預(yù)測該項業(yè)務(wù)未來3～5年的年均增長率不低于50%。

        此外，公司在信息安全領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)安全漏洞掃描和風(fēng)險評估、風(fēng)險管理方面具備優(yōu)勢，是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全與漏洞管理產(chǎn)品細分市場領(lǐng)先企業(yè)之一，是國內(nèi)僅有的一家手持機檢測廠商，同時公司具有漏洞庫更新較快的優(yōu)勢，目前已為1500多家客戶提供服務(wù)。

太極股份（002368，收盤價48.29元）

云計算機產(chǎn)業(yè)受益者

        太極股份主要業(yè)務(wù)為行業(yè)解決方案與服務(wù)、IT產(chǎn)品增值服務(wù)、IT咨詢服務(wù)。

        銀河證券認為，目前國內(nèi)高端IT咨詢大多被IBM等外企所把持，政府、大型企業(yè)因較敏感和重要，迫切需要國內(nèi)企業(yè)提供IT咨詢。太極股份為國內(nèi)領(lǐng)先，未來有機會成長為中國IT咨詢領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

        未來太極股份長期增長的驅(qū)動因素是基礎(chǔ)軟件、高端IT咨詢國產(chǎn)化，用戶對數(shù)據(jù)中心及云計算機業(yè)務(wù)需求增加，以及政府及央企信息化建設(shè)將持續(xù)。

        此外，公司新一代數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將有望隨云計算機技術(shù)成熟進入高增長期。做整體方案的廠商均為國外公司，來自國內(nèi)的競爭對手不多，預(yù)計國內(nèi)數(shù)據(jù)中心投入的年增速在20%以上，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在去年保持了高增速，目前主要客戶是金融行業(yè)，其次是大企業(yè)和政府。因此銀河證券認為，隨著IT建設(shè)的深入及云計算機技術(shù)發(fā)展，到2013年數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模有望超過977億元，未來3年的復(fù)合增長率達24.5%。



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